南非企业经营环境仍面临较大压力。南非统计与数据机构（Statistics South Africa，Stats SA）最新数据显示，2026年8月南非新增114起企业资不抵债案例，使今年前8个月陷入资不抵债的企业累计达到1010家。

从短期数据看，企业资不抵债数量实际上正在下降。8月的114起案例较7月的143起环比下降20%；与2025年8月相比下降44%，今年1月至8月累计数量较2025年同期下降17.3%。以3个月滚动周期计算，6月至8月企业资不抵债数量同比下降38%。

不过，BusinessTech援引相关分析指出，企业倒闭数量下降并不必然意味着经营环境已经明显改善。在经济增长乏力、失业率较高以及企业经营成本承压的背景下，企业数量本身的变化也可能影响统计结果，因此仍需谨慎解读。

企业“资不抵债”与“清算”并非一回事

此次数据的一个重要看点，是南非正在逐步恢复企业资不抵债统计。由于南非司法和宪法发展部（Department of Justice and Constitutional Development）此前遭遇网络攻击，南非统计与数据机构自2023年4月起一度停止公布相关资不抵债数据。此后，清算数据仍在持续发布，但资不抵债数据长期受到影响。

需要注意的是，资不抵债（insolvency）与企业清算（liquidation）并不是完全相同的概念。前者主要指企业无法偿还债务并进入最终破产处置程序；后者则是公司或封闭式公司终止经营、处置资产和清偿债务的法律程序，可以由企业自愿启动，也可以由法院下令实施。

因此，报道认为，相较于单纯的清算数量，资不抵债数据更能反映经营困难企业的状况。不过，清算数据同样值得关注。Stats SA数据显示，2026年7月南非企业清算数量为239起，年内截至7月累计清算数量达到1601起；8月清算数据预计于9月30日公布。

从历史数据看，南非企业清算数量呈上升趋势：2023年为2501起，2024年增至2626起，2025年进一步升至2904起。同期资不抵债数量则分别为1883起、2105起和1606起。

利率上升可能令企业压力滞后显现

企业资不抵债数据近期虽然改善，但并不意味着南非企业已经走出困境。信用风险集团科法斯（Coface）认为，应将资不抵债和清算数据结合起来观察，以判断企业部门乃至整体经济环境的变化。

科法斯指出，随着利率上升，未来几个季度南非企业资不抵债数量可能重新增加。其判断的重要依据之一，是利率和融资成本变化通常不会立即反映在企业破产数据中，而是存在一定滞后。

科法斯近期研究显示，2026年初全球企业资不抵债数量同比增长12%，其中北美增幅达到22%。受此影响，科法斯将2026年全球企业资不抵债增长预测上调至6%。

从全球范围看，地缘政治紧张、融资成本高企、持续的通胀压力以及经济活动走弱，正在共同推高企业信用风险。南非企业同样处于这一全球环境之中。

科法斯表示，虽然南非近期清算和资不抵债趋势有所改善，但企业未来几个月仍可能感受到经济环境恶化的影响，因为价格压力和加息对企业经营的冲击通常需要一段时间才能充分体现。

高杠杆企业和中小企业承压更明显

融资成本是当前企业信用风险的重要变量。对于依赖银行贷款、债务融资程度较高的企业而言，利率上升意味着利息支出增加，现金流压力随之扩大。当企业自身盈利能力不足以覆盖融资成本时，可能进一步出现延迟付款、削减投资、拖欠供应商货款甚至无法偿债等问题。

科法斯指出，从全球情况看，建筑、化工和纺织等行业是企业资不抵债风险较高的行业，高借贷成本则持续给高杠杆企业以及中小企业带来压力。

因此，南非今年前8个月企业资不抵债数量同比下降，并不能简单理解为企业信用风险已经全面缓解。随着利率、成本和需求等因素的影响逐步传导，企业偿债能力仍值得持续关注。

对于与南非企业开展赊销贸易的出口企业而言，企业破产、现金流紧张和付款周期拉长往往具有一定滞后性。当前统计数据的改善与未来企业信用风险变化并不一定同步，因此在授信额度、付款期限以及账期管理方面，仍有必要持续关注买方财务状况和当地宏观融资环境变化。