贸易逆风袭来，中国求助于出口信用保险

GTReview网站2024年12月11日文章：贸易逆风袭来，中国求助于出口信用保险。（作者：Felix Thompson）

专家称，在中国政府致力于转变其价值万亿美元的 “一带一路 ”倡议（BRI）之际，中国誓言扩大出口信用保险的 “规模和覆盖面”，其重点可能是技术出口和海外投资。

11 月下旬，中国商务部副部长王受文宣布，在全球挑战日益严峻的情况下，中国将推出刺激外贸部门发展的支持措施。

美国当选总统唐纳德·特朗普将于今年1月上任，届时中国将面临对所有输美产品征收巨额关税的前景，而中国国内经济今年也因房地产危机而陷入停滞。

据中国国家通讯社（CGTN）报道，商务部副部长在新闻发布会上说：“我们将加强金融支持，扩大出口信用保险的规模和覆盖面。”

他还誓言要加强对 “小巨人和隐形冠军 ”的承保，并加大对从事贸易的中小企业的金融支持。

目前，有关中国政府扩大出口信用保险规模的计划以及这些计划如何成形的信息十分有限。

Pinsent Masons律师事务所（Pinsent Masons）驻北京的合伙人兼中国区负责人Kanyi Lui说：“政府先宣布政策方向，然后再提供细节，这种做法并不罕见。”

但分析人士预计，中国将依靠其出口信贷机构（ECA）Sinosure来促进中国的技术出口和海外工厂投资，从而减轻贸易摩擦的影响。

咨询公司GKB Ventures董事总经理加布里埃尔-巴克（Gabriel Buck）说：“中国正试图对冲风险，”他指出，公告中特别提到了 “小巨人和隐形冠军”。

“政府可以看到未来的不确定性，因此通过支持中小企业将风险分散到数百万个篮子里会更好，"巴克告诉 GTR，“这些企业规模小，但非常灵活，在适应市场条件方面具有更大的灵活性”。

巴克强调，经合组织的数据显示，中国有超过 2 亿家企业，其中 95% 以上是中小企业。

根据 Sinosure 的年度报告，该公司去年为所有产品类型承保了 9,286 亿美元，其中约 1,665 亿美元分配给了中小企业出口商。

Sinosure的年度文件显示，短期出口信贷仍占其投资组合的大部分，到2023年将达到7700亿美元。

不过，Lui 预计 Sinosure 还将寻求提高其投资保险产品的使用率，迄今为止，该产品仍是 ECA 业务中相对较小的一部分。

近年来，Sinosure 的海外投资承保范围有所扩大，但此类活动仍仅达到 7 亿美元（US$0.7bn—译注：原文如此），而其中长期（MLT）出口信贷业务则同比增长了 63.8%，达到 152 亿美元。

“中国制造商正大规模地将工厂迁往海外，这在近代历史上尚属首次，" Lui告诉 GTR。

“迁往海外的企业不会从中国出口，因此短期出口信用保险的受益者可能会减少。最有可能的是，Sinosure 将更密切地关注对中国海外投资的支持。”

他预计，Sinosure 将主要寻求为发展中国家的投资者承保风险，“包括柬埔寨、老挝、刚果民主共和国、赤道几内亚或印度尼西亚”。

他指出，（中国）将特别重视技术领域的离岸制造能力。

中国正在努力巩固其作为新兴技术领先制造商和生产商的地位，占领光伏太阳能市场并促进电动汽车的生产。根据世界经济论坛的数据，中国去年出口了 120 万辆电动汽车，同比增长 77.6%。

小而美

专家们普遍认为，中国在为海外项目融资时正在寻求一种更为合作的方式。

在中国 “金砖倡议 ”基础设施建设的鼎盛时期，Sinosure每年为撒哈拉以南非洲和拉丁美洲等地区的大型基础设施，提供价值超过 200 亿美元的贷款。据该ECA估计，自2013年 “金砖倡议 ”启动以来，该机构为 “金砖倡议 ”提供了总价值超过20亿美元的贷款。

智库ODI在12月的一份报告中称，Sinosure的MLT出口信贷活动在2017年达到顶峰，增至240亿美元。

通过支持中国商业银行和中国进出口银行等国家贷款机构的数万亿美元贷款，Sinosure 促成了港口、道路和煤电厂等项目的发展。

然而，这些活动使中国面临着非洲等地区债务上升的风险，中国的银行已经削减了基础设施贷款，转而将重点放在贸易融资和商业投资上。

据 Pinsent Masons 的 Lui 称，中国的金融机构以前会寻求成为超大型基础设施项目的唯一贷款人，并可能会向 Sinosure 寻求帮助。

现在，这些贷款机构在为外国项目融资时希望与之合作，并且 “更愿意 ”让欧洲银行和多边机构（如世界银行的 Miga 和非洲开发银行）以及其他 ECA（如英国出口融资公司）参与进来，Lui 告诉 GTR。

GKB Ventures 专门为新兴市场借款人（通常在撒哈拉以南非洲地区）安排由 ECA 支持的交易，该公司同样看到中国潜在客户的兴趣在增加。

巴克告诉 GTR，他正在与中国的小型和大型出口商进行讨论，这些出口商希望 “除了获得Sinosure和中国（的）银行的支持外，还能扩大他们的流动资金池”。

中国国家主席在2021年的 “一带一路 ”研讨会上概述了这一新颖方法，他敦促中国企业关注 “小而美 ”项目。

Lui 11 月的一份研究报告中说，与煤电、水电或燃气电厂相比，太阳能项目投资较少，但 “增长势头强劲”，这就是 “小而美 ”实践的一个例子。

他在研究报告中说，金砖倡议已进入 “下一阶段”，中国的融资方式也正在从双边贷款转变。

“充分信心”

在中国政府宣布出口信贷以及当选总统特朗普挑选斯科特-贝森特担任财政部长之后，分析人士表示，中国国内生产总值受到的打击可能没有最初想象的那么严重。

UBP的经济学家卡洛斯-卡萨诺瓦（Carlos Casanova）对特朗普关税导致中国GDP下降2%的预测提出了质疑。

他在11月的一份研究报告中说：“这些估计似乎被夸大了。考虑到价格弹性和近期对出口商的支持，我们预计对中国GDP的影响在0.2%-0.4%左右，较为可控。”

中国国家主席本周表示，他 “完全有信心 ”中国今年实现5%的GDP目标。

据中国国家媒体报道，在包括国际货币基金组织（IMF）和世界银行在内的多边机构聚会上，他表示中国将继续发挥 “世界经济增长最大引擎 ”的作用。