巴拉圭：对（前总统）Horacio Cartes影响力的担忧继续给政治稳定带来风险

惠誉网站2024年12月10日文章：巴拉圭：对（前总统）Horacio Cartes影响力的担忧继续给政治稳定带来风险。

主要观点

• 由于经济形势强劲，我们预计巴拉圭在 2025 年上半年将保持广泛的政治稳定，但前总统奥拉西奥-卡尔特斯（Horacio Cartes）对总统圣地亚哥-培尼亚（Santiago Peña）政府的持续影响将继续对前景构成风险。

• 我们认为，巴拉圭与美国的双边关系在 2025 年上半年将基本保持稳定，不会给巴拉圭带来任何重大的政策或经济阻力。

• 虽然稳定风险总体较低，但如果经济增长乏力或公民自由受到限制，培尼亚-卡尔特斯联盟将是一个重大隐患。从长远来看，巴拉圭退出禁毒合作也会使美国关系紧张。

[译注：奥拉西奥-卡尔特斯（Horacio Cartes）：2013年8月，就任巴拉圭第49任总统，2018年5月28日辞任。圣地亚哥·培尼亚·帕拉西奥斯（Santiago Peña）：2015年至2017年担任巴拉圭财政部长； 2023年8月15日上午，就任巴拉圭新一任总统。]

总体政治稳定将持续到 2025 年上半年，这在很大程度上要归功于强劲的经济状况。经济活动指数保持稳定（见下图），我们对今年国内生产总值的预测保持不变，仍为 4.0%，预计 2025 年将略微放缓至 3.5%。2024 年第三季度失业率降至 5.3%，标志着自 2018 年以来的显著复苏。政府计划明年将支出提高 14%，这将进一步刺激收入增长，劳动力市场的这种改善可能会持续下去。与此同时，通胀得到了有效控制，徘徊在央行设定的 4.0% 目标之下。这为消费支出和更广泛的经济稳定提供了支持。

除了光明的经济前景，圣地亚哥-培尼亚总统的政府在过去一年里还取得了几项政治成就，增强了政府的支持力度。5 月，巴西和巴拉圭达成了一项新的伊泰普大坝协议，在未来三年内将能源费率从每千瓦时 16.71 美元提高到 19.28 美元，从而增加了政府收入。培尼亚还在其政党在两院多数党的帮助下，成功促成了税务和海关机构的合并。这次合并使 2024 年上半年的税收收入同比增长了 24%。

巴拉圭 2024 年经济增长强劲，2025 年将略有放缓

巴拉圭 - 经济活动，年增长率 (LHC) 和失业率 (RHC)

资料来源：BMI、BCP

尽管经济前景健康且近期取得了政治成就，但我们认为培尼亚与卡尔特斯的持续合作将继续给科罗拉多党的形象带来问题。2024 年 11 月 19 日，培尼亚签署了《非营利组织法》（Non-Profit Organizations Act），使其成为法律，该法要求对非政府组织进行更多审计，并规定在出现违规情况时，可将负责人和工作人员停职长达五年。虽然该法被说成是为了提高透明度，但其苛刻的条件和模糊的条款让人担心，它更像是深受卡尔特斯影响的科罗拉多党通过压制反对声音来巩固权力的工具。尽管如此，我们认为培尼亚不太可能在这一点上与卡尔特斯保持距离，因为这种关系会得到该党守旧派的政治支持。

[译注：科罗拉多党是巴拉圭历史最悠久的右翼政党，该党代表巴拉圭大地主、农场主与资产阶级的利益，与美国垄断资本有密切联系]

我们注意到，这并不是卡尔特斯第一次在立法决策中显露影响力，2024 年 6 月，科罗拉多党内与卡尔特斯结盟的议员否决了提高烟草税--卡尔特斯财富的重要来源--以资助巴拉圭国家癌症医院的提案，就证明了这一点。

科罗拉多党在国会中占据绝对多数

巴拉圭 - 按政党分列的国会选举情况

资料来源：巴拉圭国会，BMI

我们认为，虽然巴拉圭的机构信誉可能会继续恶化，但国内商业运营环境仍将对市场大体友好，尤其是考虑到在即将上任的特朗普政府领导下，局势升级的可能性很低。8 月，美国对烟草公司 Tabacalera del Este S.A.（Tabesa）实施制裁，原因是该公司涉嫌向其前所有者 Cartes 支付数百万美元。这引起了巴拉圭的强烈反应，包括巴拉圭外交部长呼吁美国政府 “加快马克-奥斯特菲尔德大使的离任进程”。尽管如此，巴拉圭不太可能成为特朗普政府的优先考虑对象，我们预计事态不会进一步升级。事实上，就移民而言，巴拉圭并不是一个主要的过境国，因此很可能会避免来自当选总统特朗普的经济和政治威胁。

前景面临的风险

我们认为，广泛的政治稳定前景面临一些下行风险。具体而言，培尼亚和卡尔特斯之间的政治联盟继续构成重大的下行风险。如果经济增长放缓或公民自由受到进一步限制，这一联盟可能会成为民众不满的焦点，并严重破坏政治格局的稳定。此外，巴拉圭决定明年退出与美国的禁毒合作，这可能会成为 2025 年上半年之后更大的争议点。当选总统特朗普以其对犯罪问题的强硬态度而闻名，在他的领导下，这可能最终调整美国对巴拉圭的政策，并导致未来的经济和政治逆风。

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