2025年全球贸易将遭遇重大阻力

The Peninsula Qatar网站2024年10月20日文章：2025年全球贸易将遭遇重大阻力。

卡塔尔，多哈：近年来，国际贸易呈现出异常的波动性。2020 年，COVID疫情导致贸易量急剧下降，2021 年，随着疫情逐渐消退，全球经济开始逐步复苏，国际贸易出现强劲反弹。之后，在利率上升、高通胀和地缘政治不稳定的情况下，出现了一个充满挑战的环境。这些不利条件导致 2022 年贸易活动急剧减速，2023 年的情况更令人失望，出现了极不寻常的萎缩。

卡塔尔国家银行在其经济评论中说，在过去的 40 年中，实际贸易量的萎缩仅在 2009 年全球金融危机（GFC）和2020 年COVID大流行病（Covid-pandemic）的严重破坏下出现过。

虽然一些不利因素至今仍然存在，包括充满保护主义和物流中断的挑战性地缘政治环境，但2024 年开始出现温和复苏。我们认为，尽管全球贸易增长仍将低于COVID大流行前的长期平均水平，但复苏将在 2025 年继续。在本文中，我们将分析支持我们持续复苏预期的三个关键因素。

首先，主要领先指标表明贸易量将有所改善。投资者对运输业公司未来收益的预期是全球商业前景的一个启示性信号。道琼斯运输业平均指数是由航空公司、卡车运输公司、海运公司、铁路公司和快递公司组成的股票指数，这些公司的表现往往引领全球出口的动态。按同比计算，该指数在 2024 年年中达到低点后，又回到了正值区间，表明贸易正在扩张。

跟踪日本、韩国、新加坡和中国台湾等高度一体化的亚洲经济体的出口表现也很有价值，因为这些经济体会及时报告贸易统计数据。在去年的大部分时间里，随着世界贸易的萎缩，这一指标出现了负增长，之后开始呈上升趋势，并继续处于扩张区间。总体而言，先行指标表明贸易将持续复苏。

其次，中国政府宣布了一系列刺激经济的积极措施，促进了国际贸易中期前景的改善。

今年以来，在通货紧缩压力、房地产危机和投资者情绪消极的影响下，市场对中国经济表现的担忧开始加剧。2024 年的经济增长预期在 4.5% 和 4.9% 之间波动，大大低于 5.6% 的 10 年平均水平。作为强有力的回应，中国政府制定了一系列协调的货币、金融和财政措施，为世界第二大经济体提供支持。

我们预计，一揽子综合政策措施将促进中国和东亚的经济增长，为全球最具活力的贸易地区创造更多动力。这将进一步支持整体贸易的加速增长。

第三，主要央行的政策性降息周期将进一步推动贸易增长。

总之，在贸易领先指标向好、中国采取积极的经济刺激措施以及发达经济体进入政策性降息周期的情况下，如果保护主义和地缘政治干扰没有大幅升级，我们预计贸易量的增长将继续复苏，从今年预计的 2.8%增至 2025 年的 3.2%。

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