一些海湾国家的信用违约掉期价格上涨

商业风险在线网站2024年12月10日文章：一些海湾国家的信用违约掉期价格上涨；油价下跌威胁债券偿还。（BY Tony Dowding）

Chaucer（乔叟）公司的研究显示，由于油价下跌威胁到债券偿还，海湾国家通过信用违约掉期（CDS）对主权债务违约进行保险的成本在过去12个月（截至9月30日）内有所上升。

该保险公司称，海湾国家在过去一年中与全球趋势背道而驰，因为全球的 CDS 成本普遍下降。受油价下跌和地缘政治紧张局势的影响，一些海湾国家的 CDS 价格在过去一年中有所上涨。

根据 Chaucer 的数据，科威特的主权债务 CDS 成本在 12 个月内上涨了 60%，从 42.2 升至 67.6，是全球 CDS 成本上升幅度第二大的国家。沙特阿拉伯的主权债务 CDS 成本上升了 15%，从 53.0 升至 60.9，而卡塔尔的成本上升了 4%，从 39.1 升至 40.8。

在乔叟研究的 87 个国家中，以色列的 CDS 在国际上的涨幅最大，12 个月内上涨了 171%。平均而言，参与研究的国家 CDS 成本下降了 15%，而整个海湾国家的 CDS 成本平均上升了 15%。

Chaucer公司高级分析师兼承销商阿尔瓦罗-科内萨（Alvaro Conesa）说： “海湾地区 CDS 的增加表明，油价对投资者对这些国家政府偿债能力的信心有多么重要。当油价跌破一定水平时，政府赤字就会迅速增加。这就推高了债券违约的保险成本”。

乔叟指出，随着国家财政状况的恶化，油价下跌也会增加政府合同被取消的风险。科内萨说，海湾地区 CDS 的上升是一个令人担忧的趋势，因为企业可能担心政府合同会被取消。他说，如果政府陷入经济困境，他们更有可能取消或单方面修改企业合同，以减少支出。

乔叟说，随着海湾国家油价下跌，对合同受挫保险的需求也在增加，他指出，如果海湾国家政府开始修改合同条款，基础设施、房地产和建筑行业可能会受到最严重的打击。

“虽然海湾国家的主权债券远未达到困境水平，但其 CDS 的价格却给出了一个明确的信号。企业知道，早在国家信用降级之前，他们与政府的合同就可能被取消，"Conesa 说。

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