韩国零售巨头Homeplus启动企业重组程序 负债率高达462%引流动性危机

韩国零售巨头Homeplus启动企业重组程序 负债率高达462%引流动性危机。

2025年3月4日，韩国第二大综合零售商Homeplus正式向首尔破产法院提交企业重组申请。首尔法院于当日下午迅速批准该请求，正式启动债务调整程序。根据裁定，公司将暂缓现有金融债务偿还，同时承诺全额支付供应商货款以维持供应链稳定。

触发此次重组的关键因素来自信用评级机构的连续降级。韩国信用评级公司于2月28日将Homeplus商业票据评级从A3降至A3-，主要考量其持续疲软的经营表现及现金流压力。随着重组程序启动，评级进一步被下调至D级，标志着企业进入技术性违约状态。

财务报告显示，截至2025年1月底，Homeplus负债权益比率飙升至462%，总负债规模约2万亿韩元，其中1.14万亿韩元债务将在一年内到期。尽管过去12个月实现7.05万亿韩元营收（约49亿美元），但公司已连续三年录得千亿韩元级年度亏损（2012-2024财年亏损区间为1000-2000亿韩元）。

值得关注的是，该公司EBITDA（息税折旧摊销前利润）达到2374亿韩元，显示核心业务仍具造血能力。管理层强调，重组申请属"预防性措施"，126家实体门店、Express便利店及线上渠道均保持正常运营，2万名员工岗位不受影响。

此次危机根源可追溯至2015年MBK Partners的杠杆收购。该私募基金以7.2万亿韩元完成全资收购时，通过Homeplus主体融资5万亿韩元。尽管已通过出售20余家门店偿还4万亿债务，但电商冲击加剧财务困境——Coupang、Naver Shopping等平台近年持续蚕食传统零售市场份额。

业内人士分析指出，强制闭店日等监管政策与线上零售的降维打击形成双重压力。虽然Homeplus近年着力改善债务结构，但462%的负债率仍远超行业健康水平。公司寄望通过重组实现债务展期，为数字化转型争取时间窗口。

（本文为信保民工综合韩国MK网站Kim Si-gyun,Kang Min-woo,Yoon Yeon-hae以及Chosun 网站 Kim Eun-young, Lee Jae-eun报道）

本文原载于“信保民工”微信公众号，如有转载或复制请联系“信保民工”，版权归原作者所有，侵删