主权债务争端给非洲多边开发银行蒙上阴影

人们越来越担心，有关多边开发银行（MDB）在非洲主权债务重组中的地位争议可能会影响非洲大陆贸易融资的可用性和定价。

多边开发银行历来是全球南方国家政府的重要融资来源，其利率通常低于商业贷款。在某些情况下，这些资金被用于促进必需品的进出口。

在主权债务违约的情况下，欧洲投资银行或亚洲开发银行等大型多边开发银行通常被视为优先债权人，这意味着它们在寻求还款时优先于商业贷款机构。贸易融资贷款通常不属于债务重组范围。

然而，两家规模较小的专注于南方的多边开发银行——非洲进出口银行（Afreximbank）和贸易发展银行（TDB）目前正就是否应在三个非洲市场获得优惠地位而争执不下。

加纳、马拉维和赞比亚政府正在寻求重组数十亿美元的公共债务，其中包括商业贷款和债券以及多边开发银行提供的贷款。

据智库ODI称，赞比亚欠非洲进出口银行约4500万美元，马拉维欠4.54亿美元，加纳欠7.5亿美元。马拉维欠坦桑尼亚开发银行3.23亿美元，赞比亚欠坦桑尼亚开发银行5.55亿美元。

赞比亚财政部长西图姆贝科·穆索科特瓦内（Situmbeko Musokotwane）今年5月表示，非洲进出口银行和坦桑尼亚开发银行的优先地位不应高于商业贷款机构，他表示这符合“与所有债权人达成的规则”。彭博社本周报道称，加纳官员也采取了同样的立场。

争论的焦点之一是，这两家多边开发银行收取的利率高于国际货币基金组织和世界银行等机构，并向股东派发股息，因此不应获得同样的潜在损失保护。

但TDB董事总经理阿德马苏·塔德斯（Admassu Tadesse）向彭博社表示，这种做法将开创“危险的先例”，可能导致非洲融资成本上升。

成本问题

情报咨询公司 Pangea-Risk 的高级非洲分析师 Zaynab Hoosen 表示，按照其他债权人的程序重组非洲进出口银行和坦桑尼亚贸易发展银行的债务，可能会导致其信用评级下调，从而间接提高非洲市场借款人的融资成本。

两家多边开发银行与多家发展金融机构均有信贷额度，其中包括中国、法国、德国、意大利、日本和英国的金融机构。

Hoosen 告诉 GTR：“信誉是一个主要问题，因为这些银行依靠投资来扩大贷款，而将投资纳入重组会使他们的贷款风险更大。”

“那么，从股东和投资角度来看，他们不得不以更高的利率借款，这会对他们的运营方式产生多米诺骨牌效应。在非洲，优惠贷款不足，也没有足够的机构可供非洲国家在陷入债务困境时依赖。”

非洲多边金融机构联盟主席萨迈拉·祖拜鲁本月对彭博社表示：“要求他们减记会侵蚀他们的资本基础，提高他们的借贷成本，最终使整个非洲的发展融资成本更高。”

ODI高级研究员克里斯·汉弗莱指出，加纳、马拉维和赞比亚的债务重组，并不一定会导致多边开发银行信用评级大幅下调，也不会造成重大财务损失。

他告诉GTR：“他们不会注销这些贷款。他们会以某种方式进行重组，即使他们在这三个国家的风险敞口上面临严重损失，也不会对他们造成任何毁灭性的打击。”

但汉弗莱表示，将多边开发银行纳入重组，可能会对其他陷入困境的国家的债务产生连锁反应。

他说：“与这些银行有业务往来的其他政府可能会密切关注这一情况，看看他们如何设计策略来应对债务问题。”

贸易融资成为焦点

就赞比亚欠TDB的债务而言，贸易融资贷款的处理是一个进一步的复杂问题。

尽管贸易融资通常不受任何重组的影响，但 TDB 延长了部分贷款的还款期限，Tadesse 寻求“以建设性的方式帮助所有人向前发展”的还款方式。

然而，商业债权人认为，此次延期意味着这些贷款应该纳入更广泛的债务重组流程，因为其期限已经超出了典型的贸易融资工具。

ODI 的 Humphrey 表示：“在我看来，这对 TDB 来说有点苛刻。”

Pangea-Risk 的 Hoosen 指出，此次纠纷的结果可能会为其他重组努力树立先例。

“这个问题很重要：这对更大的贸易融资格局意味着什么？”她说。“这可能是一个决定性的时刻，尤其是在非洲。”

胡森（Hoosen）表示，TDB 向赞比亚提供贷款是为了确保该国能够继续进口必需品，而将贸易融资与其他商业贷款的处理方式结合起来可能会破坏这种做法。

“他们是说，因为政府无力履行债务义务，民众就应该被剥夺这些权利吗？”她问道。“而且这次是上届政府，甚至不是现任政府。”

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