随着市场波动性减弱，2025年5月底美国大多数行业的违约风险上升

随着市场波动性减弱，2025年5月底美国大多数行业的违约风险上升。（作者：肖恩·朗格利亚和乌梅尔·汗）

 

 

3 月底到 5 月底，美国上市公司大多数行业的违约风险中值都有所上升，由于投资者消化了新宣布的对美国进口产品征收关税，以及随后全球贸易发展带来的潜在影响，这两个月市场动荡不安。

根据标普全球市场财智的RiskGauge模型，金融股领衔八个市场板块，5月底违约概率中值高于3月底，该板块的违约概率中值从0.4%跃升至2.3% 。该模型基于美国主要交易所上市公司的财务报告和股价波动，考虑了国家和行业相关风险以及其他宏观经济因素，计算得出该板块一年内债务违约的中值概率。

美国总统唐纳德·特朗普于 4 月 2 日宣布对所有美国贸易伙伴征收关税后，美国股市大幅波动，标准普尔 500 指数较第一季度末下跌逾 11%，随后在 5 月底较 3 月底回升 5.3%。

市场上涨也推高了芝加哥期权交易所波动率标准普尔 500 指数，该指数在此期间上涨了一倍多，但此后回落至接近 4 月 2 日之前的水平。

标普全球评级显示，尽管市场波动和关税不确定性加剧，企业违约率仍在下降。截至今年4月，美国已有21家公司违约，较去年同期的32家有所下降。评级机构不参与或参与市场情报公司RiskGauge评分的生成。

最大增幅和最大减幅

5月底，与3月底相比，两组保险公司的违约概率中值评分升幅最大。市场情报数据显示，人寿和健康保险公司的评分上升了2.1个百分点，而财产和意外险保险公司的评分上升了2.0个百分点。

与此同时，金融交易和数据公司以及电影和娱乐公司的违约概率中值降幅最大，均下降了0.6个百分点。

最脆弱和最不脆弱

截至5月底，以违约概率中值衡量，石油天然气设备及服务公司和出版商，是美国上市公司中最脆弱的行业。而区域性银行和自助仓储房地产投资信托则是最不脆弱的行业。

根据RiskGauge评分，最脆弱的两个行业自 2024 年底以来保持不变。同样，地区性银行仍然是最不脆弱的行业。

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