风险增加、增长降低、投资减少：联合国贸易部门发布悲观的全球经济前景报告

风险增加、增长降低、投资减少：联合国贸易部门发布悲观的全球经济前景报告。(BY Lori Ann LaRocco)

关键点

• 根据联合国贸易和发展会议发布的年度世界投资报告，今年全球投资创下历史新低，延续了自 2024 年以来交易和项目数量的下滑趋势。

• 联合国贸易和发展会议的一位官员表示：“基本上，并购市场已经回到了全球金融危机时期的水平。”

• 外国直接投资“最令人担忧”的恶化出现在与可持续发展目标相符的领域。

联合国贸易和发展会议警告称，由于关税不确定性等全球贸易政策的变化，2025 年的国际投资将变为负值。

根据联合国贸易和发展会议周四发布的《2025年世界投资报告》，尽管今年年初全球投资略有增长，但贸易紧张局势已导致大多数外国直接投资（FDI）指标下调。这些指标包括国内生产总值、资本形成、商品和服务出口、外汇、金融市场波动率以及投资者情绪。

“综合起来，自今年年初以来，所有这些指标几乎都朝着风险上升、增长放缓、投资减少等方向进行了修正，”报告作者之一、贸发会议投资研究部门投资和企业司司长理查德·博尔维因（Richard Bolwijn）表示。“如果我们参考国际货币基金组织、世界银行和其他机构为我们提供这些指标原始数据的预测，那么自1月份以来，这些指标都出现了恶化。我们年初可能抱有的温和增长预期如今已全部消失，”他说道。

经济增长出现逆转，其中包括制造业投资连续两年呈现积极趋势，这得益于制造商在疫情期间开始努力将供应链多元化至中国以外。

“企业一直在寻找新的生产地点，但现在由于关税，他们都束手无策了，”博尔维恩说道。今年第一季度的数据显示，并购市场和绿地项目公告（新项目建设）都处于历史低位。“基本上，并购市场已经回到了全球金融危机时期的水平，”他说道。

博尔维恩表示，即使情况有所改善，关税问题也更加明确，也很难从今年上半年的冲击中恢复过来。

他表示，全球范围内，价值1000亿至2000亿美元的项目面临风险。“这些风险不会在一夜之间消失，但项目会被推迟，这将造成永久性的资金缺口，”他说道。

报告指出：“尽管关税导致一些旨在重组制造业供应链的投资项目宣布，但其主要影响是投资者的不确定性急剧增加。2025年第一季度的早期数据显示，交易和项目活动创历史新低。”

报告补充道，跨境并购仍低于长期平均水平，“这表明在政策风险、监管审查和全球不确定性上升的背景下，投资战略正在向国内和近岸结构性转变”。

报告显示，全球外国直接投资连续第二年萎缩。占最不发达国家外国直接投资最大份额的国际项目融资在2024年继续下滑。基础设施投资是其中很大一部分。报告显示，2024年IPF的价值下降了26%，延续了2023年以来的大幅下降趋势。

汇率和利率的不确定性是融资条件受到影响的原因，而最不发达国家最需要这些资金。贸发会议警告称，这些国家将受当前投资低迷的影响最大。

报告称，总体而言，2024年流入发展中国家的外国直接投资保持稳定，为8670亿美元，但赢家和输家之间的差距很大。

非洲的外国直接投资创历史新高，增长75%，达到970亿美元。其中最大份额来自阿联酋一家主权投资基金在埃及达成的一项国际项目融资协议。扣除这笔投资，流入非洲的外国直接投资仍增长了12%（640亿美元）。流入发展中亚洲国家（东盟）的外国直接投资也创历史新高，增长了10%，达到2250亿美元。

然而，中国吸收的外国直接投资持续下滑。

“过去15年左右，我们一直报告其对华直接投资呈逐步增长态势，但过去两年，我们看到了连续两年的下降。去年下降了29%，”博尔维恩说道。“如果我们现在将其与两年前的峰值进行比较，就会发现下降了40%左右，”他补充道。

博尔维恩表示，企业撤出中国产能并不一定会发生，但关税正在影响它们的投资决策。“因此，当跨国公司寻求扩张或新建生产设施时，他们现在必须考虑关税，而且从贸易成本的角度来看，他们会寻找最有利的地点，”他解释道。

南美洲的外国直接投资下降了18%。印度小幅下降了2%。拉丁美洲和加勒比地区下降了12%，主要原因是2024年能源价格下跌。该地区最大的外国直接投资接受国巴西下降了8%。

“外国直接投资的回落影响到所有发展中国家，也影响到它们进入或扩大参与全球价值链（尤其是制造业）的相对机会，”博尔维恩说道。“印度依靠外国直接投资来扩大其制造业、培训和生产能力。”

结构薄弱和脆弱的经济体的外国直接投资略有增加。最不发达国家外国直接投资增长了9%（370亿美元），占全球外国直接投资流量的2.4%。内陆发展中国家外国直接投资下降了10%，而小岛屿发展中国家外国直接投资增长了11%。

联合国贸易和发展会议指出，外国直接投资“最令人担忧”的恶化出现在与可持续发展目标相符的领域。能源和天然气供应领域的投资下降了28%，可再生能源项目融资下降了16%。

报告指出：“这一趋势正值世界最无法承受失败的时刻。扭转目标投资的这一负面趋势，不仅需要更多的公共和私人资本，还需要投资流向与长期可持续发展目标更加紧密的契合。”

博尔维恩表示，包括美国和印度在内的半导体项目正在大幅增长。数字基础设施领域的外国直接投资也在增加。“数字经济投资是全球增长最快的领域，包括发展中国家，”博尔维恩说道。“这其中就包括数据中心，它已经实现了大幅增长，”他补充道。

然而，尽管数字投资是外国直接投资中增长最快的领域，但这些投资属于轻资产投资。“因此，就国际收支平衡而言，它给我们带来的外国直接投资价值可能较少，但它可能会给我们带来更多项目，并为发展中国家带来良好的发展机会，” 博尔维恩说道。

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