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美元指数跌破90关口 弱美元或贯穿2021年

2020-12-22 风险预警

来源:21世纪经济报道


12月17日,美元指数延续下跌态势,跌破90关口,创2018年4月以来新低。

  美元的大幅贬值,一个重要原因是今年3月以来,为缓解疫情对经济的冲击,美联储将利率降低至零,并出台一系列救助计划,释放数以万亿美元的流动性。


  当地时间12月16日,美联储主席鲍威尔在利率决议上表示,美联储将保持低利率,直到经济出现摆脱危机的明确信号。宽松的言论提振了市场风险偏好,打压避险资产,使美元再次承压下行。


  光大银行金融市场部分析师周茂华表示,当日美元上涨主要受英镑、欧元走强影响。美联储政策按兵不动,实际上不及市场预期的宽松。此外,近期美元维持弱势,也与近期美元空头仓位太重有关。但市场一致性看空,往往成为市场接近阶段底部的“征兆”。


  弱美元贯穿2021年?


  17日凌晨,美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布最新利率决议,将基准利率维持在0-0.25%区间不变,将超额准备金率(IOER)维持在0.1%不变,将贴现利率维持在0.25%不变,符合市场的普遍预期。


  美联储表示,将继续每月至少购买1200亿美元的债券,“直到在实现委员会的最大就业和价格稳定目标方面取得实质性进一步进展为止”。美联储称,“这些资产购买有助于促进平稳的市场运作和宽松的金融条件,从而支持信贷流向家庭和企业。”但该委员会没有表示将延长购买期限。


  贝莱德集团此前在《全球展望2021》报告中称,美元趋弱,是实际收益率下降和全球风险偏好回升的结果。此次利率决议的宽松言论使美元再次承压下行。瑞达期货宏观金融组认为,操作上,美元指数将维持震荡偏空的观点。


  另外,平安证券研究报告认为,美元第四轮熊市或开启,2021年弱美元可能将贯穿全年。具体来看,自1971年尼克松总统宣布美元黄金脱钩以来,美元指数迄今为止经历“三落三起”的长周期,周期特征明显。报告称,新冠疫情的爆发可能导致全球经济运行进入新的模式,当下正处于新模式孕育的初级阶段,这将对应着美元可能进入新的一轮熊市,也就是说,在2020年完成牛熊切换之后,美元指数将从2021年开启历史上的第四轮熊市。


  美元走弱支撑新兴市场


  今年9月,汇丰前海证券面向近1000家全球资产管理机构的一份调查显示,大多数海外机构都会加大对中国资产的配置,包括股票和债券。


  此前,贝莱德预计,2021年全球资金将持续流入亚洲资产,美元的趋弱也会在2021年为新兴市场提供支撑。


  中金也认为,短期看,美元走弱有助于进一步推动美元回流新兴市场。此前在3月全球金融市场动荡时期,资金快速流出新兴市场,总规模达1000亿美元左右,导致新兴市场汇率大幅贬值。在全球流动性紧张逐步缓解,以及下半年美联储继续向市场注入流动性的背景下,美元继续维持弱势,有助于海外资金重回新兴市场,尤其是疫情控制相对较好的东亚。


  中长期视角看,中金认为,美元走弱有助于新兴市场美元信贷扩张。由于历史原因,新兴市场经济体多数依赖国际信贷融资,这些国际信贷融资多数是以美元为主的“硬货币”定价。美元的走弱,使得新兴经济体更加容易偿还美元计价的债务,有助于增强新兴市场企业资产负债表,帮助本地美元信贷扩张,从而推动需求增长。


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