受利率影响，美国企业破产数量创14年来新高

[FT]受利率影响，美国企业破产数量创14年来新高。

由于利率上升和消费需求减弱，陷入困境的企业受到打击，美国企业破产率达到全球金融危机以来的最高水平。

标普全球市场情报 (S&P Global Market Intelligence) 的数据显示，2024 年至少有 686 家美国公司申请破产，比 2023 年增加约 8%，并且高于 2010 年 828 家申请破产以来的任何一年。

惠誉评级 (Fitch Ratings) 表示，去年为避免破产而采取的庭外行动也有所增加，破产数量约为两倍。因此，自 2016 年以来，优先贷款人 (面向总债务至少 1 亿美元的发行人) 的回收率最低。

派对用品零售商 Party City 的倒闭是 2024 年企业倒闭的典型案例。去年 12 月下旬，该公司提交了两年来的第二份破产申请，此前该公司于 2023 年 10 月完成了第 11 章破产程序。

由于面临支出等因素导致的极具挑战性的环境，该公司将关闭全国 700 家门店。

随着新冠疫情刺激措施的减弱，消费者需求也随之减弱，对依赖可自由支配消费支出的企业打击尤为严重。去年其他大型破产企业包括食品储藏制造商特百惠、连锁餐厅红龙虾、精神航空和化妆品零售商雅芳产品。

安永首席经济学家格雷戈里·达科表示：“商品和服务成本持续上涨，对消费者需求造成压力。”收入较低的家庭负担尤其沉重，“但即使在中高收入阶层，你也看到人们更加谨慎。”

随着美联储开始降息，企业和消费者面临的压力有所减轻，尽管美联储官员表示，他们打算在 2025 年仅再降息半个百分点。

Academy Securities 宏观策略主管 Peter Tchir 表示，存在一些缓解因素，包括风险较高的企业借贷利率与政府债务之间的利差相对较低。

“显然，这种情况的发生并不好。但当我想到这会对更广泛的经济或银行系统产生什么连锁反应时，我还没有真正为此感到兴奋，”Tchir 说道。

2021年和2022年破产申请总数仅有777起，而由于美联储的降息计划，当时的资金成本要低得多。

这一数字在 2023 年跃升至 636 人，并在去年继续攀升，尽管 2024 年底利率开始下降。标准普尔的数据显示，去年申请破产的人中，至少有 30 人在申请时负债至少 10 亿美元。

为什么有这么多企业破产？

从历史上看，破产的数量通常与为降低破产可能性而采取的庭外行动的数量相同。

惠誉评级高级主管乔舒亚·克拉克 (Joshua Clark) 表示，这类举措被美其名曰为负债管理措施，已经变得越来越普遍，并且已经成为近年来美国企业债务违约的很大一部分，而且这种趋势将持续到 2024 年。

这些债务操作通常被视为避免申请法院保护的最后手段。然而，在许多情况下，如果公司无法解决其运营问题，它们最终还是会破产。

克拉克表示：“也许他们的盈利能力会上升，或者利率会下降，或者两者兼而有之，实际上是为了避免破产。”他补充说，这种债务重组可能会对贷方产生负面影响，因为会在现有负债之上增加更多债务。

Amelia Pollard 补充报道

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