美国企业破产数量激增 90%，预计还将继续上升

美国的企业破产数量（包括个体经营企业和大型企业的破产申请）从2022年到2024年增长了90%。2024年的申请数量同比增长6.2%，高于2022年至2023年78.9%的增幅。美国破产企业总数从2022年的18,765家增加到2024年的35,640家。

企业破产数量的增加并非美国独有的趋势。

数据显示，2024年全球企业破产数量达到了十多年来的最高点。邓白氏国际首席运营官朱利安·普罗尔表示：“破产数量的上升并不意外——从很多方面来说，这是新冠疫情爆发以来经济因素的延迟结果。在经历了一段异常低的破产率之后，企业现在面临的现实是，随着货币环境持续紧缩和全球需求疲软，企业的财务脆弱性正日益凸显。”

自2023年第三季度以来，美国每个季度都有约9000家企业倒闭。小型企业（36%）和个体经营企业（13%）占2023年美国企业破产总数的近一半。疫情前，个体经营企业在整体企业破产中所占比例仅为个位数。疫情爆发后，这一比例也与疫情前相似，48%的企业破产案例涉及小型企业或个体经营企业。

在全球范围内，邓白氏 (Dun & Bradstreet) 监测的 47 个经济体中，2020 年至 2022 年间，每个经济体的平均破产数量较疫情前（2018-2019 年）下降了 16%，这得益于政府支持和债权人的宽限帮助陷入困境的企业维持运营。

“这种环境从来都不可持续，”普罗尔表示。“随着政策支持减少和利率开始上升，预期的调整始于 2023 年，并在 2024 年进一步加速。2024 年，企业破产率达到十多年来的最高水平，我们追踪的 64% 的经济体经历了破产率上升，高于 2019 年的 47%。”

邓白氏在《2025 年全球破产报告》中发表的分析显示，企业破产数量的上升既不是突然的，也不是各地区统一的，而是前几年积累的财务压力的结果。

邓白氏全球首席经济学家阿伦·辛格博士表示：“尽管许多企业通过政府支持和宽松的货币政策成功应对了疫情初期的冲击，但这些措施的撤销暴露了其根本性的脆弱性。进入2024年，全球经济仍在努力应对通胀、加息和供应链重组的余震——这些因素都对全年观察到的破产趋势产生了至关重要的影响。”

预计这一趋势将在2025年持续下去，其驱动力在于潜在断层线的深化。

辛格表示：“企业破产数量将继续上升。虽然预计经济状况将略有改善，但在信贷紧缩、关税和贸易不确定性以及地缘政治紧张局势的推动下，风险仍然偏向下行。尽管通胀正在缓解，利率预计将下降，但这些转变不足以扭转破产趋势。”

“尽管通胀正在缓解，利率预计也会下降，但这些转变不足以扭转破产趋势。”

辛格表示，由于贷款机构保持谨慎，再融资挑战将加剧，尤其是对于2025年到期的低评级企业债务。债务负担沉重且盈利疲软的企业将难以获得新的融资，从而增加违约风险。

邓白氏的分析显示，地缘政治紧张局势将进一步给企业带来压力，加剧供应链中断和市场波动。 

辛格表示：“随着各行各业的财务压力不断加大，企业破产数量将在2025年全年持续上升，预计到年底才会有所缓解。”

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