巴基斯坦的循环债务危机

截至目前，巴基斯坦能源部门面临巨额赤字，循环债务累计已达约 2.3 万亿卢比

图片来源：巴基斯坦银行协会

循环债务是巴基斯坦能源行业的一个主要财务问题，其根源在于发电成本与消费者收入之间的不匹配。它涉及不同利益相关者之间复杂的支付链，包括发电公司（IPP）、供应商、分销商（配电公司）、天然气公司和政府。

截至目前，巴基斯坦能源行业面临巨额赤字，循环债务累计已达约2.3万亿卢比。不断增长的债务对经济产生了重大影响，导致电力供应效率低下、电力成本上升，并给政府带来财政压力。

什么是循环债务？

循环债务是指巴基斯坦能源部门的资金短缺，涉及发电、供电和配电的各个实体之间相互欠债。问题的根源在于管理不善、付款延迟以及收入征收效率低下。

这一循环链的关键参与者包括联邦政府、独立电力供应商（IPP）、国有电力供应公司（发电公司和配电公司）、能源供应商以及为该行业提供融资的金融机构。这些参与者往往无法按时偿付债务，导致债务失控。

循环债务如何增长

巴基斯坦能源行业的循环债务多年来大幅增长，原因如下：

低回收率和盗窃：电力公司难以从消费者那里收回付款，而普遍的盗窃进一步加剧了财务损失。

未偿还电价补贴：政府未能全额补偿电力公司的电价补贴，增加了债务负担。

计费周期不一致：计费效率低下以及收款流程的长期延迟导致未付款项积压。

容量付费：无论发电还是用电，独立发电厂 (IPP) 都需要支付高额容量付费。这导致发电厂的债务不断增加，因为发电厂获得的报酬不足以弥补成本。

结果，循环债务总额达到了惊人的数额，导致能源市场失衡，成本转嫁给无力履行义务的消费者和机构。

循环债务的关键组成部分

巴基斯坦循环债务发行分为三个主要部分：

PSC（电力供应链）的应付款项：这些是电力供应链产生的成本，包括电力盗窃造成的损失、未付账单以及对生命线消费者的支持。

ESC（能源供应链）的应付款：ESC 承受着未付燃料费用的负担，尤其是天然气和其他必需能源资源的费用。

巴基斯坦政府的应付款项：政府因发电和配电补贴以及未支付给能源公司的款项而欠下大量款项。

政府的回应和提出的解决方案

为了解决日益严重的循环债务问题，巴基斯坦政府已开始实施多项措施。这些措施的重点是更有效地管理债务、简化偿债流程以及与利益相关者协商更有利的条款。

债务清偿工作：财政部已开始与独立发电厂及其他利益相关方，就解决现有循环债务展开讨论。谈判内容包括调整付款条件和调整电价，以降低债务。

债务服务附加费 (DSS)：新增债务服务附加费，每千瓦时 3.23 卢比，将添加到电费中。这项附加费将用于筹集资金，偿还银行和其他金融机构的未偿债务。

利率调整：KIBOR（卡拉奇银行同业拆借利率）已进行调整，以减轻债务负担，这将减轻该行业的整体财务压力。

改善现金流管理：政府强调透明和实时跟踪资金流动的重要性，以更好地管理循环债务并确保及时付款。

循环债务为何螺旋式上升

巴基斯坦能源领域的循环债务危机已经失控，原因如下：

欠款回收率低：债务不断增长的主要原因之一是电力公司无力向消费者收回欠款。计费和配送效率低下加剧了这一问题。

偷电与管理不善：偷电现象在全国范围内猖獗，造成了巨大的经济损失。管理不善和缺乏问责只会加剧偷电现象。

结构性效率低下：能源行业存在关税结构不合理、基础设施不足和规划薄弱等问题，导致无法产生足够的收入来弥补成本。

治理失败：缺乏有效的治理和行业监管导致电价上涨和效率低下，加剧了金融危机。

解决方案和未来路线图

展望未来，巴基斯坦政府必须着力进行全面改革，解决能源领域的循环债务问题：

改进计费和收款系统：政府需要改革计费流程，以确保及时付款并最大限度地减少因系统效率低下造成的损失。

更好的财务管理：有效的现金流管理，包括实时跟踪付款，将有助于减少效率低下并提高责任感。

解决结构性低效率问题：必须审查关税并与实际成本保持一致，以确保该行业长期保持财务可行性。

治理改革：更强有力的治理和问责措施将有助于改善部门管理，减少财务管理不善，并确保资金得到有效使用。

巴基斯坦能源行业的循环债务问题是一项复杂的挑战，需要多管齐下的解决方案。尽管政府在解决这一问题上取得了进展，但长期成功取决于结构性改革、改进财务管理和改善治理。通过实施这些措施，巴基斯坦可以开始减少循环债务，改善能源供应，并为未来打造一个更可持续的能源市场。

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