2025年以来美国企业的破产申请更倾向于重组而非清算

2025 年以来，美国企业的破产申请更倾向于重组而非清算，而 2024 年的破产申请中，寻求重组的比例也有所上升。

标普全球市场情报（S&P Global Market Intelligence）的最新数据显示，2025 年上半年的 371 起破产申请中，有 227 起寻求企业重组，占比约 61.2%。此外，2024 年的破产申请也延续了偏向重组的趋势，不过该机构收集的修正数据显示，在 688 起总破产申请中，这一比例降至 56.3%，而最初报告的是 695 起申请中的 62.7%。

2025 年的破产数量有望超过 2010 年以来的大多数年份。近期数据延续了企业在初始破产申请中寻求重组，而非出售资产并停止运营的趋势。不过，在西方新冠疫情爆发后以及 2018-2019 年期间，这一平衡曾转向清算。

自 2024 年中期以来，寻求重组的破产申请在月度申请中占据主导地位。尽管寻求重组与清算的申请比例会有所波动，但在某一年份，重组申请占比越高，通常整体破产申请数量也越多。

从行业来看，标普全球市场情报的数据显示，2025 年上半年申请破产的公用事业公司均寻求重组，是所有行业中该比例最高的。不过，今年仅有 3 家公用事业公司申请破产保护，分别是阳光新星能源国际公司（Sunnova Energy International Inc.）、ESG 清洁能源有限责任公司（ESG Clean Energy LLC）和水能源服务有限责任公司（Water Energy Services LLC）。但 ESG 清洁能源有限责任公司的案件在提交一个多月后的 6 月初被驳回，法官称原因是该公司未能向法院提交某些文件。

与此同时，在 13 起涉及金融公司的破产案中，仅有 3 家寻求重组，分别是特许学校资本公司（Charter School Capital Inc.）、绿色金融公司（GreenFi）和凯姆斯融资公司（Caymus Funding Inc.），占比仅略超 23%，是所有行业中该比例最低的。不过，部分金融公司的破产案是被动提起的，即债权人寻求法院介入债务偿还事宜。

2025 年记录的 155 起破产申请中，暂无相关行业信息。

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