图表：美国利率历史走势（1954-2025 年）

作者：Niccolo Conte（尼科洛・孔蒂）
图形 / 设计：Sabrina Lam（萨布丽娜・林）
日期：2025 年 9 月 17 日
来源：最初发布于 Voronoi 应用 

核心摘要

• 数十年来，美国利率波动剧烈：20 世纪 80 年代初曾突破 19%，而在 2008 年金融危机及新冠疫情期间降至接近零的水平。
• 美联储于 9 月 17 日宣布 2025 年首次降息，幅度为 25 个基点，并预计到 2025 年底利率将降至 3.50%-3.75%。

随着美联储本周宣布 2025 年首次降息，本图表结合历史视角，解析此次降息及 2025 年底利率预测的背景。

该图表基于美联储数据及其最新《经济预测摘要》，展示了 1954 年至 2025 年 9 月的联邦基金利率变化，并包含截至 2025 年底的利率预测。

1954 年以来的利率演变

过去七十年间，美国利率经历了数次极端高点与历史性低点的周期波动。

下表包含 1954 年以来每年的平均利率数据，其中 2025 年平均利率已纳入美联储预测的 “年底前额外两次降息” 因素。

2025 年最新降息动态

2025 年 9 月 17 日，美联储在最新利率声明中宣布 2025 年首次降息，幅度为 25 个基点（bps）。

与声明同步发布的《经济预测摘要》显示，超半数理事会成员预计今年至少还将再降息两次，每次幅度均为 25 个基点。

若后续降息落地，利率将从当前 4.00%-4.25% 的目标区间降至 3.50%-3.75%。

沃尔克时代与两位数利率

20 世纪 80 年代初标志着美国利率最剧烈的飙升期。

当时美国陷入通胀突破两位数、经济增长放缓的 “滞胀” 困境，美联储将利率推升至 19% 以上。这一举措虽引发经济衰退，却最终恢复了物价稳定。

这仍是美国现代利率史上的最高水平，被称为 “沃尔克冲击”—— 时任美联储主席保罗・沃尔克（Paul Volcker）借此遏制了通胀上涨势头。

2008 年金融危机与疫情时期的近零利率

全球金融危机爆发后，美联储将利率大幅下调至接近零的水平。到 2008 年 12 月，有效联邦基金利率已降至 0.00%-0.25% 的最低正值区间。

由此开启了持续近十年的超低利率周期。尽管美联储曾在 2015 年底至 2019 年期间逐步加息，但新冠疫情迫使美联储再度回归近零利率。

在此期间，为应对全球前所未有的停摆局面、提供流动性并营造更具支撑性的经济环境，利率被下调至 0.00%-0.25% 的目标区间。

不久后，为应对 40 年来最严重的通胀飙升，美联储在 2022-2023 年快速加息，将利率推升至 5.25%-5.50% 的高位区间。

2024 年底的三次降息使利率在 2025 年大部分时间维持在 4.25%-4.50% 区间，直至此次最新降息落地。

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