美国企业破产数量升至 2008 年以来最高水平

作者：Sam Bourgi（分析师）
日期：2025 年 9 月 9 日（更新时间：当天 7:38）
来源：RealClearMarkets

（https://www.realclearmarkets.com/2025/09/09/us_bankruptcies_rise_to_highest_level_since_2008_1133772.html）、Investors Observer

美国企业破产数量正以全球金融危机后的最快速度攀升，这一现象凸显出特朗普执政时期美国经济面临的新压力，进而引发了要求通过降息缓解负债企业压力的呼声。

截至今年 7 月，已有 446 家大型企业申请《破产法》第 11 章破产保护（注：《破产法》第 11 章主要针对企业重组，允许企业在破产程序中继续运营并制定债务重组计划），为 2010 年以来同期最高水平。仅 7 月一个月，就有 71 家企业提交破产申请，创下 2020 年疫情危机以来的单月最高纪录。

这一波破产潮已使今年的企业破产总数超过 2021 年和 2022 年全年 —— 彼时美国经济仍在从疫情封锁的冲击中复苏，这一对比也凸显出当前企业资产负债表面临的压力正持续加大。

今年已有多家知名企业申请《破产法》第 11 章保护，包括来德爱连锁药店（Rite Aid）、派对城市（Party City）和克莱尔饰品店（Claire’s），而 Forever 21 服饰品牌更是再次进入破产程序。最近，德尔蒙特食品公司（Del Monte Foods）也因债务累积和消费者需求疲软提交了破产申请。

上述部分企业（包括 Forever 21、派对城市和克莱尔饰品店）背后有私募股权支持，这些私募通常通过 “杠杆收购” 方式控股企业 —— 这种模式会使企业背负远超常规水平的债务。

当利率上升或长期维持高位时，这些债务负担会转化为急剧增加的偿债成本，使企业陷入格外脆弱的境地。

“没有多少企业能承受利率长期维持在如此高位的压力，” 巴恩斯 & 索恩伯格律师事务所（Barnes & Thornburg）合伙人安东尼・阿诺德（Anthony Arnold）向标普全球（S&P Global）表示。

“利率实在太高了”

由债务引发的破产潮愈演愈烈，也让 “美联储是否早该降息” 的争议升温。部分市场评论人士认为，特朗普总统此前呼吁美联储加快降息节奏的主张是正确的。

“特朗普在利率问题上 100% 正确，”《克莱・特拉维斯与巴克・塞克斯顿秀》（The Clay Travis and Buck Sexton Show）联合主持人克莱・特拉维斯（Clay Travis）写道，“杰罗姆・鲍威尔（Jerome Powell，美联储主席）在拜登政府引发的通胀危机期间加息太慢，现在降息又太迟了。”

就连前世界银行行长戴维・马尔帕斯（David Malpass）也表达了同样的担忧，称美联储 “当前的利率水平过高”。

随着劳动力市场状况走弱，市场普遍预期美联储将在本月晚些时候重启降息，且预计今年剩余时间还将有更多次降息。联邦基金利率期货价格显示，市场已提前消化了 9 月、10 月和 12 月的降息预期。

对于持有浮动利率债务的企业（尤其是众多私募股权支持的公司）而言，借贷成本下降可能会带来立竿见影的缓解效果，而更低成本的再融资也有望为陷入困境的企业提供急需的喘息空间。

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