受财政压力影响，穆迪或下调巴拿马信用评级

作者：MENAFN（巴拿马新闻编辑室，Newsroom Panama）
日期：2025 年 9 月 10 日 11:06:22
来源：MENAFN

（https://menafn.com/1110046400/Due-To-Fiscal-Pressure-Moodys-Could-Downgrade-Panamas-Rating-）

穆迪评级（Moody's Ratings）于2025年 9 月 9 日（周二）警告称，由于经济增长放缓、公共债务上升、制度框架薄弱及税法合规性不足，巴拿马正 “濒临” 失去当前信用评级。穆迪主权风险分析团队高级副总裁伦佐・梅里诺（Renzo Merino）指出，巴拿马目前的主权信用评级为 Baa3 级，这是 Baa 评级类别中的最低水平。

梅里诺提到，导致巴拿马评级偏低的因素包括：对经济与财政政策调整的自满情绪较高；财政管理因缺乏纪律性和透明度而受损；同时，制度建设未能跟上其他信用相关领域的发展步伐，存在明显不足。

穆迪高管巴拿马城发布会表态

此外，疫情的影响也加剧了原有问题 —— 疫情放大了此前已存在的不利态势，导致巴拿马财政实力迅速且大幅恶化。梅里诺表示，自 2024 年 11 月起，巴拿马的 Baa3 评级就带有 “负面” 展望，与哥伦比亚、巴拉圭、印度、毛里求斯和罗马尼亚处于同一评级水平。

他警告，穆迪目前仍维持这一负面展望，这意味着：若无法满足支撑该评级水平下 “稳定信用状况” 的关键条件，巴拿马的信用评级就可能被下调。梅里诺回顾，巴拿马获得 Baa3 评级的直接原因，正是 2024 年财政状况的大幅恶化，以及债务指标何时能企稳的不确定性。另一个重要因素是利息负担与融资成本显著上升，同时该国在 “降低预算刚性” 和 “实施可信的财政整顿进程” 方面存在明显局限。

财政遗留问题与政府应对措施

在梅里诺看来，巴拿马当前的困境，很大程度上源于前政府留下的复杂财政遗留问题 —— 此前政府在多项数百万美元款项的支付上存在严重延迟。尽管这些款项在 2024 年 “据称” 已结清，但仍对财政赤字造成了实质性影响。

不过他也承认，现任政府已开始采取部分紧急措施，例如批准 “社保基金改革”，并通过削减公共支出来降低赤字，推进财政整顿工作。

未来评级评估：取决于财政数据与政策落地

梅里诺表示，随着更多经济指标陆续发布，外界将能判断 2025 年或 2026 年巴拿马财政实力的恶化速度是否会放缓 —— 这一趋势可能会（也可能不会）推动巴拿马财政政策的调整。但他强调，截至目前，政府已实施的措施仍不足以 “真正确立一条降低财政赤字的可持续路径”。

当前，关于 2026 财年 “国家总预算” 的讨论仍在进行中。穆迪表示，将等待未来几个月公布的财政数据，重点评估 “收入增长幅度与支出规模的匹配情况”，以此判断财政状况的改善潜力。

评级更新时间窗口与监测重点

梅里诺指出，即便未来几个月的财政数据达到预期，也不会改变穆迪 “预计于明年 11 月宣布的评级更新计划”。他同时透露，穆迪评级委员会对巴拿马的评估可能出现调整：若委员会认为 “仍无依据进行评级调整”，或仅需对评级本身进行调整，那么巴拿马的 “负面展望” 状态可能会继续维持。

不过他进一步澄清，除了预算进展，委员会还将重点监测两大领域：一是现任政府为应对财政压力点而推出的公共政策或改革（例如此前的社保改革）；二是制度层面的进展，包括财政透明度提升与反腐败工作推进。

制度建设：影响投资信心的关键

伦佐・梅里诺（Renzo Merino）强调，监测上述要素至关重要，因为它们直接影响商业环境与国内外投资者信心 —— 而投资者是推动经济增长、创造就业、最终提升民众福祉的核心力量。

“制度层面的表现非常关键。几年前我们就已发现，巴拿马在财政管理方面存在明显差距，这一问题已对其信用状况造成了实际影响。与其他同评级国家相比，巴拿马的制度基础相对薄弱，这始终是我们监测的核心重点。” 这位分析师总结道。

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