重回6.8，人民币汇率会“破7”吗？
本周央行意外降息后，人民币从6.7附近迅速走贬，离岸人民币更是一度在周二跌破6.8大关，而在岸人民币目前也在6.78附近徘徊。
8月15日，离岸人民币一度大跌近700点、逼近6.82，走出疫情暴发（2020年3月）以来跌幅最大的一天。
中国7月以美元计价的出口同比增长18%，胜过市场预期的14.8%，保持两位数增速并续创今年1月以来单月最高增幅。“真金白银”的支撑也使得人民币今年以来表现稳健。
人民币会“破7”吗？
人民币兑美元汇率在6.7~6.8之间震荡，而8月人民币汇率会“破7”吗？首先明确的是，人民币兑美元没有持续贬值的基础，但短期看，由于美联储大幅加息预期升温，8月“破7”完全有可能，毕竟相较于当前价位，也只有4%左右的幅度。
首先我们先来看看一组数据。国家统计局发布，7月份全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.7%，涨幅比上个月扩大0.2%，为2020年7月以来的最高点。
中国7月规模以上工业增加值同比增3.8％，预期4.6％，前值3.9％，较6月份回落0.1％。分三大门类看，7月份，采矿业增加值同比增长8.1％，制造业增长2.7％，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长9.5％。
由于国内疫情再次反弹，消费活动有所放缓。7月份，中国社会消费品零售总额同比增长2.7％，预期5％，前值3.1％；较6月下降0.4％。
因房地产市场迟迟未能恢复，家用电器、音像器材类等房地产相关消费仍旧乏力。目前来看，消费复苏方向不变，但疫情反弹再度扰动复苏节奏，消费可能持续偏弱。
固定资产投资增速超预期回落。1-7月固定资产投资5.7％，预期6.2％，前值6.1％，较1-6月回落0.4％，超预期回落。
此外，我国央行还将MLF和逆回购操作的中标利率均下降10个基点。这是今年以来中国央行第二次下调政策利率。今年1月17日，央行分别下调一年期MLF和7天期逆回购利率各10个基点至2.85%、2.10%。
人民币贬值的利好
自2021年6月开始，美元指数从90附近一路逼近110，实现近20年以来新高。
而同期人民币汇率走势保持相对独立，相较过往水平并未出现大幅贬值。这也意味着，我国经济基本面对人民币支撑作用仍然较强。
另外，在我国经济面临下行压力的大背景下，人民币的适度贬值有利于增加出口规模，提升我国出口企业的话语权，对于进口企业则会提升一定的成本。从我国货物贸易进出口数据来看，当前人民币汇率对外贸市场的影响仍在可控范围。
此外，多数国家央行选择跟随美联储提高政策利率的背景下，中国央行逆势降息，中美货币政策反向，主要原因是货币政策具有较高的独立性。
因此，人民币汇率适度贬值，人民币计价资产价格短期出现小幅调整都是资金流动产生的正常现象。投资者更应该关注的是中国经济基本面中期向好，国内风险资产价格中期具有基本面支撑。
外贸形势决定汇率走向
2020年疫情暴发后，中国稳定的供应链支持中国出口量不断攀升，人民币汇率走强，一度逼近6.3附近。从去年上半年开始，众多机构经济学家都预测出口动能将放缓，但直至今日，这种预测仍屡屡落空。
即使是在美元大幅走强的背景下，人民币走势依旧偏强，尤其是CFETS一篮子货币指数。上述交易员也表示，目前境内人民币流动性尤为宽松，实则汇率存在压力。但如果后续中国出口依然维持强劲态势，则能够缓冲贬值的压力。
数据显示，中国5月贸易顺差达787.5亿美元；6月贸易顺差则高达979亿美元，7月贸易顺差达1013亿美元，这是有记录以来我国月度顺差首次超过1000亿美元，继续超预期。
野村中国首席经济学家陆挺对记者称：“汽车行业，尤其是电动汽车，可能是在第二季度能够提振中国出口增长的极少数行业之一。中国庞大的汽车产业产能(尤其是电动汽车)，拥有更完整的国内供应链和价格竞争力，应该会为中国的出口提供一些缓冲，尤其是考虑到在过去一年半里，发达经济体的乘用车价格通胀非常高。”
不过他近期提及，根据中国八大港口外贸吞吐量同比变化(每10天发布一次数据)，8月1~10日的数据从7月21~31日的29.3%、7月的14.7%明显下降至0.2%。事实上，7月出口产值同比增幅已从6月的15.1%降至9.8%。
解运亮表示，未来贸易形势仍将是主导人民币走向的关键。在这方面，两个因素至关重要，一是价格因素变化，二是海外需求变化。过去一段时间以来，海外涨价潮也推高中国的出口额。
2021年早期出口高增长由数量变动主导，出口数量指数远高于出口价格指数。2021年3月后二者差距逐渐收窄。今年以来，出口数量指数走弱，低于出口价格指数。尽管5~6月的数量指数有所上扬，显示出超预期韧性，但整体上看，出口数量指数仍低于出口价格指数。
随着海外央行持续“紧缩”政策，下半年的海外需求可能面临较大压力，若8月中国主要贸易伙伴的PMI继续下行，景气度扩张幅度放缓或将继续给出口数量增速施压。但是解运亮也告诉记者，短期来看，价格贡献还有支撑，预计年内出口回落幅度有限。
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