阿根廷公共债务超过4000亿美元创历史新高

[本文来源于2023年07月19日BATimes网站.]

6 月份，阿根廷公共债务增加了近 50 亿美元，达到 4 000 亿美元。专家对可持续性进行了分析。

根据阿根廷财政部发布的《债务月报》，公共债务在 6 月份增加 49.77 亿美元后达到 4,038.09 亿美元。尽管这一数字令人担忧，但多位专家建议，这一数字仍在可控范围内，并排除了短期违约的可能性。

根据官方报告，72%的负债是公共债券（比索和其他货币），19%是与官方外部债权人（多边组织和双边贷款，如与巴黎俱乐部成员签署的双边贷款）的债务，4%是国库券，另外 4%是中央银行的临时预付款。

在正常支付状态下，36%的债务以当地货币支付，其余 64%的债务以外币支付。这表明，自去年 6 月以来，债务构成发生了变化，当时分别为 32%和 68%。

与此同时，债务与国内生产总值的比率在第一季度保持稳定，约为 85%，低于 2019 年的峰值 89.8%和阿尔韦托·费尔南德斯（Alberto Fernández）执政第一年的 100%以上。

专家的意见

自由与进步基金会（Fundación Libertad y Progreso）主任阿尔多·亚伯拉罕（Aldo Abraham）说："在财政部正在进行的再融资中，正在发生的事情是，那些认为在政府更迭后可以保持国家发展方向的人正在退出比索债务，转而持有美元债务，以降低风险"。

"公共部门也越来越多地参与购买。"他补充说："展望未来，很明显，在下一届政府中，需要续借的大部分债务将集中在中央银行或 Anses 等倾向于再融资的公共实体中。"

[Anses:阿根廷国家社会保险局（Administración Nacional de la Seguridad Social，负责管理和实施阿根廷国家的社会保险和福利制度。]

"另一方面，还有一部分将掌握在私营行业手中，重要的是信誉。如果有人在下届政府上台后进行债务再融资，那么他们就是在赌政府会改弦更张。” Abraham总结道："如果出现这种情况，而且下一任总统具有公信力，那么就不会出现结局不佳或债务重组的风险，因为公共实体将进行再融资，而押宝新政府的私营部门将续借债务，甚至从财政部购买更多债务。”

Esperanza 基金会的经济学家 Pablo Tigani 说："债务是可持续的。当然，这将变得越来越具有挑战性，但绝不会像上届政府最后几个月那样费力，因为当时有很大一部分比索债务被拖欠。这一次，他们正在续借财政部和 Leliqs 的债务"。

[阿根廷Leliqs（Liquidez de Emergencia）是阿根廷央行（Banco Central de la República Argentina）设立的一种货币政策工具。Leliqs是一种短期债券，由央行发行，以吸收市场上的流动性，以应对通货膨胀和稳定货币价值。]

他肯定地说："如果按照当前的 CCL 或 MEP 汇率将比索债务换算成美元，并以上届政府离任时的美元计算，毛里西奥·马克里（Mauricio Macri）政府留下的债务要比阿尔贝托·费尔南德斯现在的债务高得多。"

[CCL (Contado con Liquidación) 和 MEP (Mercado Electrónico de Pagos) 是阿根廷的两种汇率制度。CCL是一种合法的远期外汇交易方式，用于将阿根廷本地货币（比索）兑换成外币。MEP是阿根廷的一种电子支付市场，用于外汇交易。这两种汇率通常会在正常汇率（官方汇率）之上。]

在这方面，这位经济学家指出，Macri离任时，公共债务和中央银行债务约为 4 200 亿美元，而他上任时的债务为 2 450 亿美元。

此外，他还明确指出，2015 年以美元计算的国内生产总值为 5 600 亿美元，而到 2019 年，这一数字已降至 3 600 亿美元。因此，债务与国内生产总值的比率有所上升。

"就目前而言，债务展期没有遇到任何困难。"帕特里夏·布尔里奇（Patricia Bullrich）在大选前表示，如果 "支持变革联盟"（Juntos por el Cambio）获胜，我们将不得不依靠阿根廷人的储蓄生活。Tigani补充说："我不确定她指的是潜在的 corralito 还是 Bonex 计划。”

[阿根廷corralito是指2001年阿根廷政府实施的一项紧急措施，旨在限制人们对银行存款的取款。这项措施是由于阿根廷陷入了一场严重的经济危机，人们的大规模提款导致银行面临崩溃的风险。政府宣布，每周只能取出有限额度的现金，同时冻结人们在银行的存款，禁止向其他国家汇款。corralito措施引发了民众的极大不满和抗议，被视为违反了人们的财产权。

Bonex计划是阿根廷政府为了应对经济危机，特别是外债和通货膨胀问题而实施的一项债务重组计划。该计划于1989年开始，政府发行了一种名为Bonex（Bonos de Cancelación de Intereses）的债券，用于偿还到期的国外债务。该债券面值为旧货币的3倍，到期后根据通货膨胀率进行折现。这一举措旨在减轻阿根廷政府的外债负担，但也引发了许多争议和负面影响，比如通货膨胀加剧和贫富分化的加剧。]

"另一方面，如果执政党的候选人在选举中获胜，他或她很可能会降低利率，以逐步减少以美元计价的债务，直至达到与增长率完全一致的债务与国内生产总值的比率，并对汇率进行一定程度的调整，"他总结道。

经济学家Jorge Colina说："政府不一定会拖欠比索债务，因为他可以通过发行比索来偿还。但发行比索会带来更多的通货膨胀。这就是为什么比索债务在通货膨胀的情况下是可持续的"。

他补充说："一个通货膨胀率越来越高的经济体所背负的社会债务是不堪重负的。"

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