巴布亚新几内亚经济复苏面临持续阻力

FITCH网站2024年5月27日文章：巴布亚新几内亚经济复苏面临持续阻力。

主要观点

• 我们现在预测巴布亚新几内亚2024年的实际国内生产总值（GDP）增长率为4.1%，低于我们之前预测的4.4%。

• 虽然矿业出口的复苏将推动经济加速增长，但政治不稳定加剧、通胀压力重现和货币条件收紧仍是国内需求的不利因素。

• 鉴于政治不确定性和关键资源项目的进一步延迟，风险偏向于下行。

巴布亚新几内亚（PNG）的经济增长在2023年放缓至预计的2.5%，但我们仍然认为2024年的经济增长将加速，这主要得益于矿业出口的强劲增长。然而，我们将2024年实际国内生产总值（GDP）增长预测从4.4%下调至4.1%，因为我们预计多重不利因素将在未来几个季度抑制国内需求的复苏。我们的下调还反映了巴新在2024年上半年发生的一系列危机，包括1月份首都莫尔斯比港（Port Moresby）发生的暴力骚乱（造成的损失估计约为13亿巴布亚新几内亚基那（PGK）（约合3.3亿美元））、恩加（Enga）省农村地区再次发生的部落战斗，以及与长期外汇短缺有关的燃料短缺。

[译注：2024年6月1日，1 巴布亚新几内亚基那 ≈ 1.8887 元人民币]

出口复苏将推动 2024 年经济增长

巴布亚新几内亚 - 实际 GDP 增长及各项支出的贡献

e/f = BMI 估计/预测。资料来源：国家资料，BMI

继 2023 年收缩 4.5%之后，我们预计 2024 年出口增长将达到 7.8%。这将受到 Porgera 金矿出口恢复的推动，该金矿在 2020 年 4 月暂停运营之前是该国的主要出口商之一。该金矿于 2023 年 12 月 22 日重新开业，预计到 2024 年中期将恢复全部产能，从而大大促进出口。我们还预计，其他重要矿山（OK Tedi 和 Lihir）的产量将在 2024 年适度增长，而液化天然气的生产将在 2023 年因计划检修而中断后恢复。有鉴于此，我们预测净出口将为总体国内生产总值增长贡献 2.0 个百分点（高于 2023 年的-2.1 个百分点）。

我们预计，随着家庭和企业在未来几个季度面临新的通胀压力，国内需求增长将受到抑制。我们预测平均通胀率将从 2023 年的 2.3% 上升到 2024 年的 4.8%，部分原因是我们预计基那的疲软将导致进口通胀率上升。作为国际货币基金组织（IMF）批准的外汇市场自由化计划的一部分，巴布亚新几内亚银行（BPNG）于 2024 年 1 月开始实施 "爬行式汇率安排"。虽然这应该会在一定程度上缓解受经济中长期外汇短缺影响的家庭和企业的困境，但输入性通胀压力的上升将打压消费者的购买力。此外，通胀率上升将导致银根紧缩，从而影响商业投资活动。2024 年 3 月，BPNG宣布打算在未来 6 个月内收紧货币政策立场，包括提高 KFR 和商业银行存款的现金储备率。因此，我们预测巴布亚新几内亚银行（BPNG）将在 2024 年底之前将其基那融资利率（KFR）从目前的 2.5% 提高 50 个基点至 3.0%，并在 2025 年底之前进一步提高至 4.0%，以遏制不断上升的通胀压力。

基那疲软将推高通胀压力

巴布亚新几内亚 - 汇率（巴布亚新几内亚基那/美元）和通货膨胀率

 e/f = BMI 估计/预测。资料来源：国家资料，BMI

前景面临的风险

我们认为增长预测的风险偏向于下行。我们注意到，货币波动加剧和通胀压力重现可能会对短期增长造成比我们目前预期更为严重的不利因素。更高的通胀率将增加采取更激进的货币紧缩政策的可能性，从而进一步抑制国内需求。我们还认为，在未来几个月里，政治和社会紧张局势的加剧将继续破坏政治稳定，总理James Marape很容易受到议会不信任投票的影响。如果Marape下台，可能会引发一段时期的政策不确定性，从而削弱消费者和企业的信心。

我们还注意到，由于耗资 120 亿美元的巴布亚液化天然气项目进一步延期，巴布亚新几内亚的经济增长前景面临更大风险，而该项目将成为未来几年经济增长的主要推动力。该项目的最终投资决策（FID）预计将于2024年初做出，该项目将为巴布亚新几内亚现有的液化天然气合资企业增加两条液化天然气生产线。然而，2024 年 4 月，主要运营商道达尔能源公司（TotalEnergies）宣布，由于承包商的初步投标在商业上不可行，最终投资决策将推迟到 2025 年。这一决定意味着与该项目相关的投资和建设活动也可能面临延迟，从而对短期经济增长构成下行风险。此外，在全球经济衰退的背景下，延迟可能会削弱投资者的信心。

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