亚洲经济的新飞雁
Nomura Connects网站2024年6月文章：亚洲经济的新飞雁。
以印度、越南和马来西亚为首的 "中国+1 "战略使亚洲成为主要受益者，而墨西哥则在亚洲之外受益。
经济增长的 "雁型模式 "一词是日语 "ganko keitai "的直译，由经济学家Kaname Akamatsu提出，用来描述他在日本实证观察到的经济发展模式。战后的日本是领头雁，一开始生产服装等低价值产品。然后，随着成本的上升，日本在 20 世纪 60 年代将生产转移到下一批雁群，即中国香港、韩国、新加坡和中国台湾等新兴工业化经济体（NIEs）。
[译注：Kaname Akamatsu：赤松要：日本经济学家，根据产品生命周期理论，提出产业发展的“雁型模式”。]
随着新兴工业化经济体在 20 世纪 90 年代初赶上日本，它们帮助下一批雁群起飞：东盟四国（马来西亚、泰国、菲律宾和印度尼西亚）和中国。亚细安四国的经济并未完全起飞，但中国却一飞冲天。
[译注：亚细安一般指东南亚国家联盟。东南亚国家联盟（英文：Association of Southeast Asian Nations，缩写：ASEAN，简称：东盟）；“亚细安”是东南亚华文主流社会常用的译法]
如果从赤松的视角来看，中国供应链的转移可能只是经济发展的自然进程，尽管中美紧张局势和新冠疫情大流行病显然加速了这一趋势。
利用外国直接投资（FDI）流量和出口份额等自上而下的数据，以及对大约 130 家公司进行的自下而上的调查，我们观察到了一些有趣的模式。
亚洲是 "中国+1"战略的主要受益者，印度、越南和马来西亚是领头羊，而墨西哥则是亚洲以外的受益者。
印度最受企业青睐，部分原因是其庞大的国内消费市场，以及智能手机、汽车、资本货物、半导体组装和测试等项目。
越南仍然是东盟的领跑者，大部分投资来自中国公司，涉及电动汽车（EV）、个人电脑和太阳能电池板。
马来西亚是亚洲半导体组装和测试能力以及电子和数据中心的最大受益者。
亚细安其他地区的受益情况则比较复杂。泰国在电动汽车、印刷电路板和耐用消费品方面获得了一些好处，但在其他出口产品方面面临着竞争力结构性恶化的问题。印尼的前景主要取决于电动汽车电池供应链的发展，而菲律宾则落在后面。
过去与现在
我们在五年前进行过类似的调查，结果略有不同。
首先，在 2019 年，大部分生产转移集中在电子和服装领域。现在，生产转移似乎更加广泛，涉及汽车、电子、服装、资本货物、耐用消费品和半导体行业。
其次，最初的供应链转移是由美国公司以及台湾和日本公司主导的。现在，我们发现中国企业成为主要投资者，它们可能希望在地缘政治紧张局势下绕过贸易关税。
第三，中国企业的投资主要集中在亚细安经济体，而对印度的投资大部分来自美国企业，这可能反映了它们在地缘政治上的一致性。
最后，墨西哥是亚洲最大的竞争对手，因为它吸引了希望迎合美国需求的企业的大量投资。尽管如此，墨西哥的投资来源相当多样化，这表明中国企业正在利用东盟而非墨西哥作为规避关税的途径。
中国在全球价值链中的角色也在发生变化。作为主要投资者，中国现在是领头雁。它还深深扎根于重组后的供应链中，尽管不再是最终组装者，而更多是中间产品的供应者。
中国还提供了一个独特的案例研究，即一个同时涉足低技术（玩具）和高技术（如电动汽车和半导体）领域的国家，因此既是发展中国家的竞争者，也是发达国家的竞争者。
我们的研究结果还表明，要摆脱中国的影响可能会很困难。
中国能够以合适的质量和低廉的价格大量生产，这是其他任何国家都无法复制的。因此，供应链的转变将是渐进的。
我们的新 "飞雁 "是在全球环境更加恶劣的背景下起飞的。保护主义愈演愈烈，企业开始寻求多元化，而不是把所有鸡蛋都放在一个篮子里。
随着新飞雁融入全球价值链，它们将在未来几年内受益于出口和投资的增长。然而，一体化进程仍处于起步阶段；各国还必须随着时间的推移向价值链的上游移动。
政府发展人力资本和促进创新的政策，将决定未来几十年哪些经济体将从低技术制造业过渡到高技术制造业。
对于亚洲的新飞雁来说，这仅仅是个开始。
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