中国台湾七月出口增长放缓，出口面临日益集中的风险

ING网站2024年8月8日文章：中国台湾七月出口增长放缓，出口面临日益集中的风险。

• 3.1% ：台湾 7 月份出口增长（同比）3.1%

• 低于预期：台湾贸易顺差连续第二个月略低于预期

出口增长放缓导致贸易差额略低于预期

中国台湾 7 月份出口同比增速从 6 月份的 23.5%放缓至 3.1%。这一回落在意料之中，但出口增长的降温幅度超出了我们对高个位数增长的预期。当月出口仅增长 0.1%。

与此同时，尽管进口月环比下降了 0.3%，但 7 月份进口年同比仍增长了 16.2%。乍一看，这似乎表明需求已强劲复苏，但这在很大程度上是基数效应的结果，在未来几个月内仍将如此。2023 年第三季度进口同比萎缩了19%，这意味着今年不需要太多就能实现强劲增长。

出口的相对低迷导致贸易顺差略有减少，为 48.3 亿美元，而我们的预测为 55 亿美元。本月数据暂时没有实质性地改变 2024 年的增长前景，但数据中有一些地方值得强调。

首先，大多数出口类别在 7 月份表现疲软。主要出口类别机械和电气设备（年同比增长6.6%）似乎表现出了不错的实力，但这几乎完全是由信息、通信和音像产品类别年同比增长42.4%所推动的，即与计算机出口的持续强劲增长有关，计算机出口年同比增长85.5%。其他机械和电气设备子类别出现萎缩，半导体出口在 6 月份实现 7.6% 的稳健环比增长后，7 月份再次出现环比负增长，环比增长率为-12.8%。化学品（-6.7%）、塑料和橡胶制品（-4.5%）以及纺织品（-8.5%）的出口也在当月出现萎缩，这些产品合计约占中国台湾出口的 10%。

出口目的地也继续表现出明显的差异。出口增长几乎完全依赖于对北美的增长，7 月份北美出口同比增长 68.9%。然而，我们看到，对亚洲（-8.3%）和欧洲（-33.7%）的出口出现了同比萎缩，这在很大程度上是由于对中国大陆和中国香港的出口环比下降了13.5%，对德国的出口环比下降了29.1%。中国台湾出口增长对美国需求的依赖性仍然令人担忧。

简而言之，出口似乎是由对美国的计算机出口所驱动，而其他领域则显示出一些脆弱的迹象。如果美国最终面临经济衰退，这将使中国台湾的出口受到超出正常水平的影响，而从过去一周的发展来看，这种风险似乎越来越突出。 

中国台湾出口增长仍严重依赖美国需求

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