亚洲肉眼可见特朗普就任美国第二任总统带来的潜在冲击

[Credendo]亚洲肉眼可见特朗普就任美国第二任总统带来的潜在冲击；特朗普就任第二任总统对亚洲的冲击迫在眉睫。

亚洲理应对唐纳德·特朗普的第二次总统任期感到担忧。目前，本地区经济的特点是贸易和投资高度开放，是全球供应链的枢纽，但特朗普的孤立主义和保护主义政策将严重影响本地区经济。因此，基于其竞选承诺，人们紧张地期待着特朗普于 2025 年 1 月 20 日正式开始执政。核心问题将是他宣称对所有中国进口商品加征高达 60% 的进口关税，并对包括亚洲国家在内的所有其他国家的进口商品加征 10-20% 的关税。11 月底，他宣布将在现有的中国进口商品关税基础上再加征 10%的关税。虽然特朗普的关税政策应被用作一种谈判工具，以便从双边贸易伙伴那里获得贸易和经济让步，但关税的统一上调似乎几乎是肯定的--不确定性更多在于上调的时间和幅度。这对于对美贸易顺差最大的中国来说无疑是个问题。中国也被美国政界视为头号经济竞争对手，将是受贸易战加剧影响最大的国家。不过，美国的通胀担忧以及两个超级经济大国之间可能达成的贸易协议，最终可能会限制对中国进口商品加征关税的幅度。

尽管如此，贸易冲击预计将影响整个亚洲大陆，特别是东南亚（其 15%的商品出口到美国（最大市场））和东亚。更具体地说，那些对美国有贸易顺差的亚洲经济体，以及那些迄今为止一直从中国投资和出口转向中获益匪浅的亚洲经济体，为了规避美国对战略物资（如半导体、电动汽车）的贸易限制，很可能会成为美国的明显目标。美国很可能决定不仅关注中国的出口，而且关注中国在全球的投资，以打击美国贸易限制制度的漏洞。因此，双边贸易顺差巨大的大赢家越南尤其面临风险，其次是泰国、中国台湾和马来西亚等国家或地区。美国政府最近宣布对从东南亚四国进口的太阳能电池板加征关税，而这些国家目前正受益于中国的转移生产，这可以被理解为朝这个方向迈出的一步。

在短期内，关税上调的前景应该会导致亚洲制造业对美国的出口暂时激增。如果很可能从 2025 年上半年开始实施激进的关税，中国政府很可能会加大对其不景气经济的支持力度，以降低国内不稳定的风险。然而，尽管有这些预期的支持性发展，亚洲各国仍即将面临巨大的冲击，这既是由于通过该地区主要的经济和金融参与者--中国--对美国的出口减弱而间接造成的，也是由于双边进口关税上调而直接造成的。简而言之，特朗普的 “美国优先 ”和反华政策预计将损害亚洲经济，破坏全球供应链的稳定。

尽管对贸易的预期影响显而易见，但特朗普的经贸政策还可能带来另外两个经济后果。首先，由于对中国出口商品征收惩罚性关税，整个地区的货币贬值浪潮很可能导致资本从中国外逃，人民币面临贬值压力。在该地区，各国在电子和纺织等某些行业竞争激烈，这可能会引发货币战争。随后，美国的高利率（在美国通胀预期升温的情况下）和 2025 年美元的走强可能会加剧这一贬值趋势，从而维持亚洲货币的贬值压力。

其次，亚洲货币疲软、美国收紧对外国劳工的限制以及提高进口关税（来自美国，但也可能在一定程度上来自对美国出口商品采取报复性措施的贸易伙伴，如中国、印度或日本）都可能加剧通胀压力。这些因素可能会使通胀率维持在较高水平，从而使亚洲的利率也维持在较高水平。

自特朗普首次担任总统以来，世界发生了重大变化。世界秩序更加支离破碎，目前有两大冲突仍在持续，亚洲的地缘政治风险有所增加。然而，这并不会影响美国外交政策的重中之重，过去和将来，美国的头号对手仍然是中国。同时，特朗普选择更加孤立主义的政策，反对多边主义，这将给美国对其亚洲盟友的军事承诺带来不确定性。这在一个受到几大冲突风险威胁的高风险地区是非常令人担忧的，尤其是考虑到当选总统不愿卷入任何冲突，不愿与中国这样的核大国作战。尽管如此，美国的安全联盟仍将继续，原因很简单，因为美国有制约中国的需要和广泛的政治意愿，但作为对美国保护伞的回报，美国将要求其亚洲盟国提供更高的防务财政捐助。这种交易方式造成了不确定性，必将鼓励日本和韩国进一步提高军费开支。这一推论同样适用于中国台湾问题，与拜登看似支持干预的立场相反，美国对中国台湾的试探性军事干预将延长美国在中国台湾问题上的历史性战略模糊性。鉴于中国加强了对中国台湾的军事压力，北京可能倾向于在明年测试美国的暧昧支持。由于朝鲜半岛的军事紧张局势和军事打击急剧加剧，导致误判和冲突的风险上升，因此在特朗普第二任总统任期内需要关注的另一个冲突风险将是朝鲜。由于与莫斯科的安全伙伴关系得到加强，预计平壤将试图与美国新总统接触，以期放松经济制裁。

毫无疑问，较高的进口关税可能会对中国经济造成沉重打击，尤其是在经济长期动荡的情况下，而且考虑到中国为推动国内生产总值增长而在先进产品出口方面做出的政策选择。然而，中国拥有减轻整体影响的工具，从长远来看，可以在多个领域胜出。面对美国咄咄逼人的贸易关税，中国政府拥有影响力，预计将通过其在关键矿产品供应链中的主导地位进行报复，例如最近禁止向美国出口镓、锗和锑，以及对在中国仍然非常活跃的美国集团实施制裁。美国的高额进口关税，也可能导致许多支持多边主义和自由贸易的国家，更加果断地转向中国，因为中国不仅在经贸联系已经非常密切的东南亚，而且在整个全球南部都被视为更可靠的合作伙伴。此外，孤立主义和交易型特朗普上台，可能会有利于中国在地区和世界范围内的长期野心，并有可能加速建立一个正在远离西方的新世界秩序，这将是美国利益的长期损失。此外，就冲突风险而言，例如在中国南海，美国长期反复无常的立场，可能会促使菲律宾等主权声索国在捍卫其海洋权益时，对中国政府采取较为软弱的立场。另一方面，就气候变化而言，中国与美国之间的信誉差距（美国即将第二次退出《巴黎条约》）可能会导致中国最终在气候谈判中发挥领导作用，这得益于中国在绿色技术领域的主导地位，以及与新兴国家和发展中国家的紧密经济关系。在这个对新兴国家和发展中国家至关重要的问题上，它们对中国的印象也会相对更加正面。所有这些预期的结合，显然将取决于美国未来尚未实施的外交和贸易政策，但尽管存在很大的不确定性，未来的趋势可能不会与这些潜在的情况有太大的偏差。

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