全球经济展望：2024年12月

[Spglobal]全球经济展望：2024年12月。

标普全球市场情报公司（S&P Global Market Intelligence）对经济前景的评估在 12 月份的更新中发生了重大变化。这主要是由于假定的美国大选后政策转变对国内外的预期影响。由于贸易环境不那么有利、金融条件不如之前预测的那么宽松以及不确定性增加，我们下调了大多数主要国家和地区2025-26年的经济增长预测。

我们对美国2025年和2026年实际GDP增长的预测分别下调至1.9%和1.8%，相当于下调了0.1和0.3个百分点。12月份预测中纳入的美国进口关税上调预计将提高消费价格通胀率，并使美联储（Fed）的宽松周期从2025年中期开始暂停。与此相关的美国金融条件收紧，包括美元的持续走强，都会抑制国内需求。全球需求疲软以及预期中的报复性关税也对美国出口造成了压力。减税预期减轻了对美国经济增长的负面影响。

标普全球市场情报全球 2024 年 12 月 GDP 数据预测

全球金融条件可能不如之前预测的那么宽松。美国的长期高利率以及对资本外逃和货币疲软的新担忧，预计将缩小许多其他中央银行放松货币政策的空间。尽管如此，经济状况的变化仍表明近期政策前景存在一些分歧。例如，鉴于经济持续疲软，我们预计欧洲央行将继续其渐进式宽松周期，直至 2025 年，尽管美联储预计会暂停。这意味着欧元走势将弱于之前的预测。相比之下，巴西央行在 12 月大幅上调了政策利率，现在预计其紧缩周期将延续到 2025 年上半年。

我们对 2025 年和 2026 年全球实际 GDP 增长率的预测均下调了 0.2 个百分点，分别为 2.5%和 2.6%。中国大陆的经济增长预计将受到美国提高关税的严重影响，但预计额外的国内刺激措施将缓解这一影响。我们对中国大陆 2025 年和 2026 年实际 GDP 年增长率的预测，分别下调至 4.2% 和 4.1%，降幅分别为 0.4 和 0.3 个百分点。与此同时，欧洲许多最大的经济体预计将继续陷入困境，因为它们对贸易和制造业活动趋势的敏感度相对较高，再加上政治和财政问题。

标准普尔全球采购经理人指数（PMIs）显示的情况喜忧参半。制造业指标普遍依然疲软。虽然近期出现了一些初步改善的迹象，但这在一定程度上反映了在美国提议征收关税之前生产的提前。12 月采购经理人指数的突出特点是美国服务业的扩张速度加快，新订单分项指数达到 2022 年初以来的最高水平，与制造业的急剧下滑形成鲜明对比。

12 月份预测中的原油价格假设保持不变。2025年和2026年的布伦特原油预测均价分别为72美元/桶和69美元/桶，低于2024年略高于80美元/桶的估计均价。预计 2025 年原油供应过剩，需求状况依然疲软。2024 年 12 月，欧佩克+第三次推迟启动增产计划。鉴于需求前景恶化，我们下调了非能源商品价格假设，预计 2025 年期间价格总降幅接近 3%。

我们对 2025 年和 2026 年全球消费价格通胀率的预测被上调。这主要反映了对美国的预测显著提高，反映了关税增加和劳动力市场紧缩的预期影响。全球核心商品价格压力依然疲软，我们计算的五大经济体集团的核心商品价格指数在10月份连续第七个月低于零。各种指标（包括我们的采购经理人指数）发出的信号表明，近期内商品通胀形势良好，但 2025 年期间可能会出现关税驱动的通胀回升。

标普全球市场情报全球 2024 年 12 月CPI 数据预测

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