美国关税将如何影响中东和北非地区

[SP GLOBAL]美国关税将如何影响中东和北非地区。（作者：Ralf Wiegert、Jack A. Kennedy、Brian Lawson、Ana Melica 和 Jamil Naayem）

到目前为止，中东和北非 (MENA) 地区尚未被列为美国新政府在贸易关税方面行动的重点。该地区仍将面临美国实施的全球普遍关税以及对其他地区实施的贸易措施带来的间接经济后果。

尽管该地区对美国的出口水平适中，而且除以色列和约旦外，没有保持显著的贸易顺差，但可能出台的全球普遍关税可能会阻碍该地区的出口增长。

中东和北非地区维持固定汇率的国家，如沙特阿拉伯和阿联酋，可能会面临更严格的货币政策，因为美联储维持高利率以抑制通胀。这种情况可能会抑制私营部门投资并抑制实际 GDP 增长。

由于持续征收关税而导致的美元走强，将使进口商品更便宜，同时削弱当地产业的竞争力，从而导致贸易平衡恶化，以及这些钉住汇率经济体的GDP增长下降。

美国加息的可能性预计将大幅减少新兴市场债券的投资组合流入，包括来自几个中东和北非国家的债券。随着与美国的利差缩小，投资当地债务的动机减弱，可能导致资本外流和流动性挑战，让人想起埃及在 2022/2023 年的硬通货危机。尽管埃及已通过海湾投资和国际货币基金组织计划在 2025 年初加强了其地位，但海湾君主国资本的减少可能会威胁其债务指标和外部状况的近期改善。

资本外流持续，且美元市场利差缩小，突尼斯和摩洛哥等国的债务可持续性指标可能会恶化。如果油价下跌，金融环境趋紧，中东和北非地区的石油出口国可能会被迫削减开支，推迟投资计划。

较弱经济体可能通过双边融资来缓解债务可持续性风险。然而，长期高利率和美元走强的整体间接影响可能会阻碍经济增长、降低出口竞争力并增加埃及和突尼斯等债务压力国家的流动性压力。

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