海运、贸易信用保险可能面临美国加征关税压力

一、摘要概述

美国政府于2025年4月3日宣布对印度商品征收26%互惠关税，并暂停实施90天以进行谈判，各界普遍预计此举将推高印度海运及贸易信用保险费率。高关税将提高印度对美出口商品的到岸成本，导致保险公司在评估风险与赔付限额时提高费率；同时，进口商的违约风险上升，也将使贸易信贷险保费上涨。印度政府和企业正利用这90天窗口展开部门间研判和双边磋商，并探索“零换零”策略以化解关税冲击；而保险业内则需通过优化保单结构、拓展多元化市场及增强再保险能力来应对不确定性。

二、背景

1. 互惠关税政策

美国总统唐纳德·特朗普于2025年4月3日宣布，自当日起对印度出口美国的商品征收26%“互惠关税”——相当于印度对美国产品施加的52%关税的一半，以实现对等税率。

2. 暂停实施与谈判窗口

为促成美印贸易对话，特朗普政府在4月11日将该措施暂停90天，让双方在此期限内就关税水平及贸易不平衡问题进行磋商。印度商务部据报道已在多个部门之间开展分项影响评估，以制定应对方案。

3. 双边贸易谈判动态

截至3月底，美印已完成首轮专家级磋商，讨论双边贸易协定（BTA）框架及关税减让方案，力图在4月中旬前达成初步谅解，避免互惠关税落地。

三、印度海运与贸易保险现状

1. 保险市场规模与结构

印度出口保险市场规模约5,000亿卢比，其中海运货物险和贸易信用险占据主导地位，国有的出口信用担保公司（ECGC）负责为出口商提供贸易信贷保险。

2. 再保险与风险共担机制

“海上货物排除地区共同体”(Marine Cargo Excluded Territories Pool)在2023–24财年共收取保费41.53亿卢比，通过多方再保险分摊政治风险与大宗货物损失。

3. 近期出口表现

2023–24年度，印度对美海产品出口额达24亿美元，其中冷冻虾占主要份额；高关税若真施行，将令部分细分品类出口锐减，进而影响保险承保总量与费率水平。

四、关税影响机制

1. 到岸成本与保险标的价值

关税从零跳升至26%，意味着进口商为取得同等货物需多付关税成本，保险公司在承保时必然将货值（sum insured）抬高，直接推升保费收入。

2. 信用风险上升

进口商若因关税上涨导致资金周转困难，违约概率上升，贸易信用险费率也将随之调整，以弥补潜在赔付损失。

3. 再保险成本传导

全球再保险市场亦将评估印度出口风险溢价，进一步提高再保险费率，保单发行人或全额转嫁给终端客户，形成叠加效应。

五、行业观点与应对策略

1. 业内预期

多位保险公司高管认为，如26%关税最终落地，海运与贸易信用险费率短期内涨幅或达5%–10%不等，以覆盖新增风险敞口与运营成本。

2. “零换零”政策建议

全球贸易研究倡议(GTRI)建议印度政府对美国产品实施“零换零”——对等取消部分进口关税，以换取美国同步免除对印关税，缓解保险成本压力与出口商负担。

3. 保单与市场多元化

保险机构可通过细分产品、调整风险附加条款、加强与本土再保商合作，以及鼓励出口商开拓非美市场来分散风险与平抑保费波动。

六、风险与展望

1. 短期不确定性

若谈判在90天窗口期内未能消除关税分歧，印美贸易额与保险承保量将双双承压，且费率上调趋势难以逆转。

2. 长期竞争力影响

持续高保费环境下，印度出口商或转向价格更具优势的东南亚国家，从而削弱国内保险业的承保规模与盈利水平。

3. 政府与行业协同

建议印度政府加快与美国的BTA谈判进程，并出台针对海运与贸易保险的临时补贴或风险担保措施，同时推动保险业提升产品创新与资本实力，以增强应对外部冲击的韧性。

综上所述，美国对印26%互惠关税虽暂缓施行，却已在短期内对印度海运及贸易信用保险市场形成预期冲击。未来三个月内，谈判结果将直接决定保费走势，印度政府、出口商与保险业需密切配合，通过政策对接和市场化手段共同化解关税带来的成本压力。

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