巴菲特抨击特朗普的关税和贸易保护主义丨讲话全记录

沃伦·巴菲特（Warren Buffett）于周六（5月3日）主持伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）的年会，投资者和分析师热衷于听取这位传奇投资者的观点，因为美国总统特朗普的关税政策给企业和经济带来了不确定性。与巴菲特一起上台的还有伯克希尔非保险业务副主席兼伯克希尔哈撒韦能源公司首席执行官兼董事长格雷格·阿贝尔 （Greg Abel） 以及伯克希尔保险业务副主席阿吉特·贾恩 （Ajit Jain）。

这是巴菲特在伯克希尔哈撒韦公司年会上第 60 次登台。

该集团的股票价格迄今经受住了市场的动荡时期，今年上涨了18.9%，而标准普尔500指数下跌了3.3%。

对许多人来说，伯克希尔多元化的业务组合为更广泛的美国经济提供了一面镜子，包括 BNSF 铁路、Geico 保险、能源业务、房地产经纪公司 HomeServices 和 Fruit of the Loom 内衣。

伯克希尔的股东大会预计会看到 94 岁的巴菲特回答股东提问超过四个小时。

主题通常涵盖经营业务、经济、市场、人生教训以及巴菲特离开后伯克希尔的未来。

巴菲特在掌声中宣布会议开幕

当巴菲特开始讲话时，听众们爆发出热烈的掌声。他说，这是他的第 60 次参加此类会议，这次会议应该会是他迄今为止规模最大、最精彩的会议。

“从各个方面来看，我们创下了纪录。”巴菲特在谈到今年的赛事时说道，他列举了通过旗下控股公司所取得的销售业绩以及报名参加周日 5 公里赛跑的参赛者人数。

巴菲特说，近 20000 人参加了周五的伯克希尔活动，创下历史新高

巴菲特分享了周五伯克希尔大会的一些统计数据：

• 19700 人出席，创下新纪录

• See's Candies 的销售额为 317000 美元

• Brooks 的销售额为 310000 美元

• Jazwares 的销售额为 250000 美元

伯克希尔销售 4000 多本周年纪念册

据巴菲特称，在周五的购物活动中，伯克希尔售出了数千本其特别纪念版图书。 巴菲特表示，当天约有 4400 本聚焦于其领导伯克希尔 60 周年的图书被顾客抢购一空。该公司印制了约 8000 本，比最初计划的多出约 3000 本。 这是今年位于现场的 Bookworm 书店唯一出售的图书。

巴菲特开玩笑说，苹果公司首席执行官蒂姆·库克“给伯克希尔赚的钱比他自己赚的多得多”

巴菲特在感谢苹果首席执行官蒂姆·库克时，起初语气轻松。

他表示，在苹果发布最新财报后，周四下午他收听了库克的电话会议，这是他唯一收听的投资公司季度电话会议。 

“坦白说，蒂姆·库克为伯克希尔赚的钱比我为伯克希尔赚的钱多得多，”巴菲特开玩笑说，“这功劳应该归于他。” 

随后，这位投资者语气变得严肃起来，他指出，苹果联合创始人史蒂夫·乔布斯在挑选库克作为接班人时“确实做出了正确的决定”。

“我曾短暂地认识史蒂夫·乔布斯，”巴菲特说，“乔布斯英年早逝，众所周知，除了乔布斯，没人能创建苹果，但除了库克，没人能像他那样发展苹果。所以，代表伯克希尔所有人，谢谢你。”

巴菲特批评关税，称“贸易不应成为武器”

巴菲特批评了关税和贸易保护主义的想法，称“贸易不应该成为一种武器”。

“贸易不应该成为一种武器，”巴菲特说。“他还表示，”贸易可能是一种战争行为”。

“美国赢了。我的意思是，我们已经成为一个非常重要的国家，从 250 年前的一无所有开始，没有什么能比得上它，“巴菲特说。

“在美国，我们应该寻求与世界其他地区进行贸易。我们应该做我们最擅长的事情，他们也应该做他们最擅长的事情，“巴菲特说。

在这次讨论中，特朗普没有被直接提及。

巴菲特表示，如果日本央行加息，他“不会考虑出售”日本股票

当被问及如果日本央行未来加息，巴菲特是否会停止投资日本股票时，这位“奥马哈先知”表示他不会抛售股票。

“在接下来的 50 年里……我们根本不会考虑卖掉那些股票，”巴菲特说道，并补充说日本的业绩“非常出色”，还指出苹果、美国运通和可口可乐等公司在日本都发展得很好。 

他还表示，他所投资的五家日本公司——三井、三菱、住友、伊藤忠和丸红——对他“非常好”，并称与这些公司建立关系是“超长期的”。

“他们有不同的习俗。他们有不同的商业方式——世界各地都是如此——我们绝无意以任何方式试图改变他们的做法，因为他们做得非常成功，”巴菲特说。

“我们不会抛售任何股票。这种情况几十年内都不会发生，”他接着说，“投资日本完全符合我们的风格。”

巴菲特表示，未来 5 年内可能会有部署现金的机会

巴菲特表示，伯克希尔将找到途径让其创纪录水平的现金发挥作用，这很可能在接下来的五年内实现。

“明天就发生这种情况的可能性非常小，”巴菲特在回答有关伯克希尔现金储备原因的问题时说道，“但五年内发生的可能性并不小。” 

巴菲特还表示，“投资业务的一个问题是，机会不会按部就班地出现。” 

这位奥马哈的先知（巴菲特尊称）补充说，“随着时间的推移，找到优质投资机会的概率会越来越高”，这“有点像死亡”。随后，他开起了一个轻松的玩笑，调侃了长期的商业伙伴兼好友查理·芒格，后者于 2023 年去世，享年 99 岁。

巴菲特拿伯克希尔的现金堆和格雷格·阿贝尔开玩笑

在谈到伯克希尔的现金储备时，巴菲特开玩笑说有一种说法称他打算一直持有这笔钱，直到领导权交接完成，这样他的继任者格雷格·阿贝尔就能大展拳脚了。 

“我可不会那么高尚，为了日后让格雷格出风头而自己不投资。”巴菲特打趣道，引得阿贝尔和其他在场的人一阵大笑。

伯克希尔保险业负责人 Ajit Jain 表示，他仍处于“准备状态”，可以“迅速抓住”任何 AI 机会

当被问及人工智能能否改变保险行业时，阿吉特·贾恩承认，这项技术可能会彻底改变目前保险业务评估、定价和销售风险的方式，以及支付理赔的方式。 

但贾恩表示，对于任何高调的新技术主张，伯克希尔都采取了更为谨慎的态度。 

他说：“我当然也觉得人们最终会花费大量资金去追逐下一个时髦的新事物。我们在成为最快或最先行动者方面并不擅长。我们的做法是等待观望，直到机会明朗，我们对失败风险、收益和损失有更清晰的认识。” 

不过，贾恩补充说，一旦出现合适的机会，伯克希尔不会犹豫投资。

“目前，各个保险业务部门确实涉足人工智能，试图找出最佳利用方式，但我们尚未有意识地大力投入大量资金来抓住这个机会。”他补充道。我的猜测是，我们会处于一种待命状态，一旦机会出现，我们就能迅速投入进去。

巴菲特透露伯克希尔最近几乎花费了 100 亿美元

巴菲特透露，伯克希尔最近差点就投入了 100 亿美元，但最终还是没有出手。

“比如，不久前我们差点就花了 100 亿美元，但要是能花 1000 亿美元，我们也会花。”他说，“我的意思是，当有对我们来说合理、能理解且物有所值的东西出现时，做决定并不难。” 

不过，巴菲特指出，投资行业的一个问题是，机会不会按部就班地出现。

尽管对经济衰退感到担忧，巴菲特仍坚持在美国股市上立场

尽管投资者对美国经济走向以及其在世界舞台上的地位愈发担忧，但巴菲特仍坚定看好美国。

他表示：“我曾提到，我们起初是一个农业社会。我们曾是一个充满远大理想的社会，但实现得并不好。我们一直在变化之中。我们总能找到各种各样的问题来批评这个国家，但我一生中最幸运的日子就是出生那天，因为我出生在美国。”

他还说：“我们经历过严重的经济衰退，经历过世界大战，经历过在我出生时根本无法想象的原子弹的研制，所以我不认为我们还没解决所有出现的问题就该灰心丧气。”他强调：“我们都很幸运。”尽管他早些时候对当前的贸易政策提出了批评。

巴菲特分享职业建议

巴菲特分享了一些他数十年来在投资领域之外的人生智慧。 

在回答有关接班人格雷格·阿贝尔的计划问题时，巴菲特就如何选择工作和开启职业生涯给出了建议。 

“你真的想从事自己喜欢的工作，”巴菲特在周六的聚会上说道。 

巴菲特提醒说，员工可能会沾染同事的习惯，所以选择工作地点时要谨慎。他建议人们在选择雇主时要“小心”，但不必过于担心起薪等因素。 

“如果你找到适合共事的人，那就是你应该去的地方，”他说。

Jain 表示 Geico 已裁员一半以上

伯克希尔保险业务主席贾恩称赞了 Geico 首席执行官托德·库姆斯为改善这家保险巨头运营所做的努力，其中包括大幅裁员。

贾恩表示，库姆斯接手时 Geico 的员工人数约为 5 万人，如今已削减至约 2 万人。他还称赞了 Geico 在远程信息处理技术方面的进步，过去多年，Geico 在这一领域一直落后于人。 

贾恩称，在过去五六年里，“我们取得了快速进展，远程信息处理技术曾经是我们的一大劣势，如今已不再是这样。我认为，如今 Geico 的远程信息处理技术水平已不逊于任何一家公司。这是巨大的进步。”贾恩还表示，裁员每年节省的成本约为 20 亿美元。

“财政政策让我感到害怕，”巴菲特说

当被问及伯克希尔的货币考量以及潜在的对冲手段时，巴菲特表示，他担心政府做出导致货币贬值的决策。

“美国的财政政策让我感到担忧，因为其制定方式以及所有动机都在于做很多可能导致货币问题的事情。但这并非美国独有，而是全球普遍现象。”巴菲特说道。

“货币的价值是个令人担忧的问题，我们也没有什么好的办法来战胜它。”他补充道。 

这些言论与年度报告中关于该主题的表述相呼应。 

“如果财政政策失误，纸币的价值可能会蒸发。在一些国家，这种鲁莽的做法已成为习惯，而在我们国家短暂的历史中，美国也曾濒临边缘。固定利率债券无法抵御货币失控。”巴菲特在那份报告中写道。

Jain 承认，私募股权竞争使伯克希尔投资保险业务变得更加困难

Jain表示，近年来，伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）也未能幸免于私募股权公司形式的直接竞争的干扰。

“毫无疑问，私募股权公司已经进入了这个领域，我们在这个领域不再具有竞争力。我们过去在这个领域做了相当多的事情，但在过去的三四年里，我认为我们没有做过一笔交易，”他说。

话虽如此，Jain 补充说，使用更高杠杆和更激进的投资策略的私募股权策略在“经济表现良好且信用利差较低”的情况下奏效。

“然而，始终存在这样的危险，即监管机构可能会在某个时候变得不耐烦，并说‘你们为投保人承担了太多风险’，这可能会导致惨痛的结局，”贾恩补充道。“我们不喜欢这些情况所提供的风险回报，因此我们举白旗，表示目前无法在这个领域竞争。” 

巴菲特补充说，伯克希尔与竞争对手不同，因为他对自己的投资投入了更多个人情感。

“他们可能对所做的事情有着不同的受托人感觉，有时行得通，有时行不通，如果行不通，他们就会转向其他事情，”巴菲特说。“如果我们在伯克希尔所做的事行不通，我余生都会为自己所造就的一切感到遗憾，所以这完全是另一套个人方程式。没有哪家财产和意外险公司能基本复制伯克希尔。”

“快乐的人活得更久，”巴菲特说

在给一位年轻投资者提建议时，巴菲特表示，找到让自己感到满足和快乐的方式有助于人们长寿。 “我认为快乐的人比那些在生活中做着自己并不十分欣赏之事的人活得更久。”巴菲特说道。

巴菲特称近期股市波动对于股票投资来说属正常现象

巴菲特表示：“过去 30 天、45 天发生的事情……真的不算什么。”他指出，在他执掌伯克希尔·哈撒韦公司的 60 年里，该公司的股票曾三次腰斩。 

鉴于此，他认为美国股市近期的表现不应被视为“重大”波动。 

巴菲特称：“这并非剧烈的熊市，也绝非此类情况。” 

标普 500 指数在 4 月触及低点时，距离进入熊市（跌幅达 20%）仅一步之遥，随后在特朗普暂停对各国征收最严厉关税后出现反弹，目前该基准指数已回升逾一半。

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