印度评级机构ICRA：2024-2025财年企业破产案件下降28%至724起，回收率仍偏低

信用评级机构 ICRA 的数据显示，2024-2025 财年（以下简称 “本财年”），根据《破产与破产法》（IBC）进入破产程序的企业数量有所减少。

ICRA 指出，本财年仅有 724 家公司被受理破产，较上一财年的 1003 家大幅下降 28%。

获批的重组计划数量也从去年的 263 个小幅降至 259 个。

2015 年出台的《破产与破产法》旨在简化企业和个人财务困境及破产的解决流程。该法律提供了一套及时有效的解决框架，兼具保护债权人与鼓励创业的双重目标。

ICRA 表示，本财年第四季度，部分案例中放贷人收回了约 70% 的认可债权，创下历史最高水平。

然而，ICRA 也指出，整体回收率仍偏低，放贷人平均面临 67% 的资产减记（haircut）。

自 2016 年《破产与破产法》实施以来，共有 8308 家公司进入破产程序。其中约 61% 的案件已得到解决，但通过成功重组计划实现的实际回收率仅为 33%。

ICRA 结构性融资评级高级副总裁兼部门主管马努什里・萨加尔（Manushree Saggar）表示：“从历史上看，《破产与破产法》下的重组一直受困于流程耗时过长、清算占比高以及大幅资产减记等问题。尽管 2024-2025 财年有起色，资产变现有所改善，但整体重组时间仍是一大隐忧。”

他进一步补充道：“截至 2025 年 3 月 31 日，近 78%的持续存在的企业破产重组程序（CIRP）案件在被国家公司法律法庭（NCLT）受理后已超过 270 天。不过，近期的一些判决强调了及时、透明解决的必要性，从而让债权人委员会（CoC）和国家公司法律法庭承担起更大的责任。”

经验数据显示，成功重组案例的回收率（33%）高于清算案例（4%）。

这也支撑了本财年第四季度回收率的提升，因为该时期重组案例数量超过了清算指令数量。

本财年第四季度的创纪录回收率主要来自少数大额案例（认可债权达 100 亿卢比），这些案例实现了 77% 的回收率。

这些大额案例贡献了 90% 的回收金额，却仅占获批重组计划数量的 10%。因此，ICRA 认为，改善大额案例的回收率对该法律的整体成功至关重要。

该机构还指出，国家公司法律法庭的效率常因处理小额案件而受阻，因此聚焦于解决小额案件的特殊机制（如预先打包破产重组程序（PPIRP））至关重要，尽管该机制目前成效有限。

此外，尽管重组与清算的比率从 2023-2024 财年的 0.6 升至 2024-2025 财年的 0.9（第四季度达 1.9），但截至 2025 年 3 月 31 日，平均重组时间从 2024 年 3 月 31 日的 679 天延长至 713 天，远超过《破产与破产法》规定的期限。

这家信用评级机构表示，为改善企业破产重组程序，印度破产与破产管理局（IBBI）在本财年第四季度对《破产与破产法》进行了修订，旨在提高拍卖流程和清算程序的效率。

本文原载于“信保民工”微信公众号，如有转载或复制请联系“信保民工”，版权归原作者所有，侵删