阿曼：尽管面临阻力，增强的宏观经济状况为短期前景提供支撑

阿曼宏观经济韧性已恢复

后新冠时代，阿曼对宏观经济进行了调整，这增强了该国抵御当前重大阻力的能力，这些阻力包括地区不稳定、全球经济不确定性加剧以及碳氢化合物价格回落等。过去几年，凭借审慎的宏观经济改革和高企的碳氢化合物价格，阿曼改善了财政账户和经常账户状况，同时降低了外债和公共债务水平。

外部阻力可能拖累短期经济前景

今年的前景向好。2025 年，经济增速预计将从低迷水平加快至 2.3%，这主要得益于当局推行经济多元化计划，以及欧佩克 + 协议下石油减产措施的逐步取消。

尽管如此，经济预测仍有可能被修正，因为全球的高度不确定性和波动性可能会影响阿曼的商业环境及整体经济表现。首先，阿曼里亚尔与美元挂钩，在当前通胀性贸易政策背景下，这使该国面临比预期更紧缩的美国货币政策的影响。具体而言，国内金融环境可能会比预想的更紧张。此外，美元走弱可能会从目前的低水平推高进口驱动型通胀压力。石油价格回落对该国而言也是一个重要的下行风险。事实上，尽管阿曼在 “2040 愿景” 下大力推进经济多元化，但该国对石油行业的依赖度仍然很高。值得注意的是，去年石油行业对财政收入和经常账户收入的贡献占比超过 60%。在这种情况下，若石油价格走低，今年该国的财政收入和经常账户收入可能会大幅下降。

尽管如此，预计这个苏丹国将保持整体财政盈余，而经常账户余额可能转为赤字 —— 不过赤字规模将小于新冠疫情前 7.8% 的 GDP 均值。此外，阿曼的流动性状况依然强劲，外汇储备充足，短期外债水平适中，且进入金融市场的渠道有所改善。

诚然，若地区紧张局势加剧、美国贸易政策进一步收紧，阿曼面临的经济压力可能会加大。不过，与该地区许多其他国家相比，阿曼受这些风险的直接影响相对较小，因为其与美国的贸易额有限（2024 年约占出口总额的 6%），且地理位置使其受霍尔木兹海峡等咽喉要道的影响较小。话虽如此，石油市场的波动仍是该国面临的关键风险，因为低迷的石油市场可能会影响其经济表现，并制约其为多元化项目融资的能力。

考虑到阿曼更强的宏观经济缓冲能力及其结构性挑战， Credendo对其短期政治风险的评级前景仍保持稳定。

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