特朗普“宣战”美联储！

驱动因素：降息预期与政策不确定性

市场对美联储降息的预期是推动金价上涨的主要因素之一。根据CME FedWatch工具，市场预计美联储9月降息25个基点的概率接近85%。

旧金山联储主席玛丽·戴利近期在社交媒体上发文，呼吁尽快降息以缓解劳动力市场风险。她的表态进一步强化了市场对9月降息的押注。

此外，特朗普与美联储的冲突也加剧了市场不确定性。特朗普试图解雇美联储理事丽莎·库克，库克则提起诉讼挑战这一决定。这一案件被视为美联储独立性的历史性考验。

自从特朗普重返白宫以来，特朗普一直要求美联储启动降息，还因为美联储主席杰罗姆·鲍威尔主席拒不降息而频繁对其进行指责。他还暗示自己有可能解雇鲍威尔，不过之后他又收回了这一说法。现在特朗普又威胁称，如果美联储理事莉萨·库克不主动辞职，他就会将其解雇。

对此，莉萨·库克表示，她绝不会在胁迫下辞职。她还表示将对特朗普政府官员对她提出的抵押贷款欺诈指控进行反诉。不管她的官司会打得怎么样，有一个问题都是现实的——她还会选择留任多久。

同样，鲍威尔本人的离任计划也受到了人们的关注。作为美联储理事会主席，他的任期要到明年5月份才结束。但是作为理事，他的任期则会延续至2028年1月。

美国财政部长斯科特・贝森特表示，鲍威尔应在主席任期结束时主动辞去理事一职，并称这是一贯的传统。但鲍威尔拒绝透露自己的计划。

此事的重要性，影响的不止是美联储的降息幅度问题。摩根大通的分析师甚至警告称，米兰的任命对美联储构成了“生存威胁”，因为这表明特朗普政府有意修订《联邦储备法》，并对美联储的权力进行调整。

尽管鲍威尔为9月降息敞开了大门，但这也不能保证美联储高层能在9月份的会议达成共识。因为FOMC会议的其他委员，比如堪萨斯城联储银行行长杰弗里・施密德，仍然坚定反对降息。

贸易政策：关税不确定性增加避险需求

贸易政策的不确定性进一步提升了黄金的避险吸引力。美国上诉法院上周以7：4的投票结果裁定特朗普时代许多关税是非法的。

虽然上诉法院表示特朗普的关税可以保持到10月中旬，但总统批评了这一决定，并表示他将在最高法院挑战这一裁决。

这一发展引发了对其关税经济影响的不确定性增加，其中大部分关税于8月生效。任何反对关税的裁决也将迫使华盛顿重新协商与主要贸易伙伴的最近协议。

国际贸易：潜在影响与未来走向

黄金价格飙升与国际贸易不确定性形成了双向互动关系。一方面，贸易不确定性推动资金流向黄金避险；另一方面，金价持续上涨本身也对国际贸易产生多方面影响。

较高的金价增加了国际贸易融资成本，特别是对于黄金进口量大的国家。同时，价格波动增加了贸易商面临的风险，可能导致一些企业暂停或减少跨境贸易活动。

此外，黄金作为避险资产的需求增加，可能预示着市场对全球贸易前景缺乏信心。数据显示，2025年上半年，中国投资者对金条和金币的需求创下自2013年以来同期最高纪录。