恒生银行私有化将引发企业破产潮

周四（2025年10月9日-译注），汇丰银行（HSBC）与恒生银行（Hang Seng Bank）通过新闻发布会宣布，汇丰将在股市开盘前对恒生银行实施私有化 —— 这一举措或将重塑银行业格局。根据计划，汇丰将以恒生银行周三收盘价上浮 30% 的溢价回购其股份，私有化总成本预计达 1060 亿港元。

恒生银行在 6 月发布的财报中披露，其贷款违约率已升至 6.69%，市场预计该比率在年底前还将进一步上升。为防止违约率持续恶化，汇丰果断提出以高溢价私有化恒生，实则是为恒生的信贷违约风险提前计提拨备。

根据公告，此次私有化流程预计于明年初完成。目前拨备准备工作已启动，而作为恒生银行坏账最大组成部分的商业地产贷款，势必将在年底前加速计提拨备。一旦拨备到位，恒生银行必将对违约债务人采取坚决行动。在私有化公告发布前，部分债务人仅支付利息，另有部分债务人甚至无力支付利息，却仍能维持宽松状态；但从现在起，恒生银行将迅速收回债务人的资产，甚至会向法院申请对债务人企业进行清算或破产。

为将对市场情绪的负面影响降至最低，最终的违约处置行动将在私有化流程完成后实施。此举既能避免按上市公司监管规定披露违约企业细节，也可防止汇丰与恒生陷入尴尬境地、损害市场信心。因此，从明年初开始，针对违约企业的破产申请队列预计将大幅增加。

若汇丰未对恒生实施私有化，今年年底前将逐步曝出更多坏账拨备相关消息，这会对恒生股价及汇丰声誉造成沉重打击 —— 恒生股价可能下跌 30% 至 40%。再叠加信贷减值损失，届时总损失无疑将超过私有化所需的 1000 亿港元支出。

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