英国央行警告First Brands与Tricolor倒闭或预示更深层金融风险

英国央行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）警告称，近期两家有私人信贷支持的美国公司倒闭，可能预示着金融体系中不透明且高杠杆的领域存在更广泛的风险，这让人联想起2008年危机前的担忧。

贝利在向上议院金融服务监管委员会作证时表示，汽车零部件供应商First Brands和次级汽车贷款机构Tricolor的违约事件，可能只是孤立案例，但也可能是私人市场深层脆弱性的早期预警。他表示："这些案例是特例，还是所谓的'煤矿中的金丝雀'？换句话说，它们是否在向我们揭示更根本性的问题……？我认为这仍然是一个非常开放的问题。"

这些倒闭事件引发了对蓬勃发展的私人信贷市场及其与更广泛金融系统日益紧密的相互联系的重新审视。该市场的贷款由监管相对宽松的非银行机构发放。一些与此类违约有风险敞口的美国银行股价已经下跌。

贝利将此与过去的监管盲点相提并论，并呼吁保持谨慎。他说："我不想听起来太不祥，但这个问题之所以格外重要，还有一个原因：如果你回顾金融危机前，我们当时就美国次级抵押贷款进行辩论时，人们告诉我们，不，这个市场太小构不成系统性风险，在这个意义上是特例。那个判断是错误的。"他补充说："我不是说这次的判断应该一样，但这凸显了为什么这个问题提得恰逢其时。目前我们对First Brands和Tricolor还有很多不了解的地方。"

贝利表示，英国央行将把这些事态发展纳入其正在进行的关于私人金融的工作中。他提到，金融市场中开始出现对贷款结构进行"分割、重组和分层"的现象。他说，如果你曾参与2008年金融危机前对该行业的监管，"此时警报就会开始响起"。

副行长莎拉·布里登（Sarah Breeden）也表达了同样的担忧，并指出了倒闭公司的特征。她告诉委员会："我们可以看到这里的脆弱性：不透明、高杠杆、薄弱的承保标准、相互关联性。我们可以看到与全球金融危机的相似之处。我们不知道的是这些问题在宏观层面有多显著。"

布里登还宣布将进行一项新的"兵棋推演"式压力测试，模拟私人市场普遍出现的混乱。她表示，这项自愿性演练将涉及银行、保险公司、私募股权公司和养老基金投资者，旨在测试私人信贷与其他行业之间的关联。

当被问及如果私募股权公司陷入难以出售资产的困境是否会引发流动性危机时，布里登指出了其与银行体系的一个关键结构性差异。"关于私募股权的一个非常重要点是，其资金是长期性的，"她说，"它不像银行那样持有'可挤兑负债'。"

英国央行官员们是在接受上议院对金融危机以来英国私人市场增长的调查作证时发表上述言论的。该委员会正在调查2008年后的监管是否将风险推向了系统中更不显眼的角落，以及央行是否对这些相互关联的市场有足够的监督。

贝利还表示，他担忧私人金融公司收购寿险公司可能带来的利益冲突，因为这些寿险公司随后可能购买私人金融公司拥有的资产。

此外，贝利暗示英国脱欧对英国经济产生了负面影响，特别是减少了贸易开放度并在短期内打击了生产率。他告诉上议院议员们："到目前为止，脱欧使得经济的贸易开放度降低，这将在未来一段时间内产生负面影响。"他补充说，虽然贸易模式会随时间调整，但最初的冲击可能具有破坏性。"随着时间的推移，贸易会进行调整……但在初始阶段，这会通过降低经济的开放度和利用劳动力分工的能力来影响生产率。"

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