确定信用额度的方法-2 营运资产法

      用营运资产法计算信用额度，就是以客户的最大负债能力为最大限额，并在此基础上进行修订的计算方法。该方法自1981年起在国外开始应用，在计算客户的信用限额方面具有非常实用的价值。它的基本假设是考察客户的基本偿债能力，与国外另几类企业预测模型（如Z计分模型或巴萨利模型）不同，营运资产分析属于一种管理模型，它不是用来预测客户破产的可能性，而是用来评估客户的资金和信用实力。

      目前国内企业采用这种方法计算信用限额的比较少。按照国外的经验，用这种方法计算的信用额度还是比较准确的，其准确率达到95%，尤其是对于一些传统行业的企业来讲，其准确率更高。但是，这种方法也有一定的局限性，首先，其依赖分析的数据全部来源于会计报表，最后结果的准确性则完全要看数据来源的可靠性，而恰恰现在许多国内企业很难取得客户的真实会计数据。其次，该模型对于一些新兴行业的企业分析有一定局限性。但不管怎样，我还是建议企业使用这种方法，至少可以作为其他方法计算结果的参考和对比。

营运资产法的计算过程第一步，计算营运资产规模。

营运资产指标本身就可以作为衡量客户规模和经营实力的尺度，这一指标与销售营业额无关，只同客户的净流动资产和股东权益有关。

营运资产的计算公式为： 营运资产=(营运资本+净资产)/2

其中：营运资本=流动资产-流动负债；净资产即为企业自有资本或股东权益。

    从这个公式中可以看出，该方法在营运资产的计算上，不仅考虑了客户当前的偿债能力，即资本营运能力或资本流动性；而且还考虑了客户的净资产实力，即是客户的最后清偿能力。用这两个方面的综合平均值来衡量客户风险具有重要意义。因为从信用管理的角度看，仅考虑客户的流动资本和流动负债情况，还不足以反映客户的真正资本实力，因为客户可以通过长期负债的方式获得融资。仅考虑客户的净资产，则忽视了交易方对客户资本流动性的要求。所以，综合考虑客户资产的流动性和最后清偿能力是有道理的。

第二步，通过相关财务比率衡量营运资产质量。

有了营运资产的数值，可以在规模上反映客户的偿债能力，是一个总量的概念，但还不能反映这部分资产的质量。所以，我们还要引入四个常用的财务比率，以衡量其资产质量，这四个比率分别是：

流动比率=流动资产/流动负债×100%

速动比率=（流动资产-存货）/流动负债×100%

短期净资产债务比率=流动负债/净资产

净资产债务比率=负债总额/净资产

在上述比率中，前两项表示客户的资产流动性，而后两项表示客户的资本结构。流动比率越高，表明客户的短期偿债能力越高，对债权人来讲越安全，反之，风险越大；资本结构比率越高，说明客户的净资本相对越少，对债权人来讲风险越大，反之，越安全。

第三步，计算评估值

评估值 = 流动比率 + 速动比率 - 净资产短期债务比率 -净资产债务比率

该评估值用来综合评估客户的信用能力，它不仅考虑客户的资本流动性，同时考虑了客户的资本结构，应该是全面的。

第四步，找出经验值，计算信用限额。

计算公式：信用限额=营运资产×经验性百分比率

可见，计算信用限额的关键是经验性百分比率的确定。这是一个经验性的数字，依据评估值得出，既然是经验值，就是专家结论，是信用管理方面的专家在大量经验基础上得出的数据。我们下面给出的是一般性经验值，可以作为参考，但并不能保证在任何情况下都是适用的。

需要指出的是，针对不同的行业、经营特点的客户，根据企业信用政策的不同，上述的经验值不总是相同的。企业应该根据具体情况，在专家的帮助下，设定几种经验值。 这样，具体的计算方法就很简单。

【例】 

某客户的营运资产是100万元，其评估值计算结果是 -2.3，则对应的经验性百分比为10%，那么该客户的信用限额=100×10%等于10万元。

第五步，对信用限额进行修正，确定给予客户的信用额度。 要确定实际的信用额度，还要对计算的信用限额进行两方面的修正。

第一，由于信用限额的计算主要依赖于会计报表，一旦报表数据有水分，就会影响最后的结果。所以，我们要对其准确性进行修正，修正的依据是评估客户信用等级的结论，因为该结论同时考察了客户的定性和定量信息，更具准确性。

第二，根据企业与客户的具体交易情况和企业的自身实力进行修正。