2024年12月全球经济形势展望

[Mckinsey]2024年12月全球经济形势展望。

美国大选结束一个月后，贸易关系和其他政策的潜在变化成为企业高管们最关心的问题。对全球经济的预期基本保持稳定。

2024 年 12 月经济形势展望

在包括 11 月美国总统大选在内的多国政治选举年之后，接受调查的高管们将注意力转向了贸易政策和关系的变化以及其他潜在的政策变化。在最新的麦肯锡全球经济状况调查中，潜在的贸易政策变化与地缘政治不稳定性--2024 年全球经济中被提及最多的干扰因素--相提并论，成为受访者预计将影响 2025 年全球经济的因素。

总体而言，受访者对全球经济和本国经济现状的看法比 2024 年初更为谨慎，但与上一季度保持一致。受访者仍然更倾向于预期未来几个月的经济状况会有所改善，而不是恶化。

高管关注贸易政策和关系的潜在变化

在过去的三年里，受访者对地缘政治不稳定和冲突的担忧，盖过了对全球经济的所有其他潜在干扰。调查询问了全球和国内经济增长面临的最大风险，自去年 12 月以来，这些担忧也是受访者对本国经济提及最多的风险。尽管最新调查的受访者仍然认为地缘政治是主要的干扰因素，但他们现在几乎同样可能预期贸易政策和关系的变化，会在未来六个月影响全球经济增长。自上次调查以来，将贸易政策或关系变化，视为全球经济首要风险的受访者比例增加了一倍多（见图 1）。而且，对贸易的关注跨越了各个地区：自 9 月份以来，亚太地区、欧洲、北美和其他发展中市场的受访者中，指出贸易政策变化可能带来破坏性影响的受访者比例增加了一倍多。

图表 1

贸易政策的变化现在几乎与地缘政治的不稳定性一样，被视为全球经济的破坏性力量。

从地区来看，北美地区（在 9 月份的调查中，政治转型预计将对受访者的经济产生最大影响）和大中华区的受访者最常将与贸易相关的变化，视为未来 12 个月内影响其经济的因素（见图 2），而亚太地区和欧洲的受访者则最常提到地缘政治不稳定。

图示 2

在北美和大中华区，受访者预计贸易政策的变化将对本国经济产生最大影响。

目前，私营部门受访者认为，贸易环境的变化是明年对其公司业绩的最大潜在干扰之一。调查询问了受访者公司未来一年增长面临的最大风险，贸易政策的变化自 2019 年 9 月以来首次成为受访者提及最多的五大话题之一。在关于企业最大机遇的相关问题中，8%的受访者指出贸易环境，与前几个季度一致。

与上一季度相比，政策和监管变化也更受关注。在 9 月份的调查中，受访者将政策变化列为公司增长的第四大风险，但在最近的调查中，这一话题上升到第二位，仅次于疲软的客户需求。

整体情绪稳定，但比 2024 年初更为谨慎

受访者目前对全球经济状况的看法与上一季度一致，但调查结果显示利率和失业率的不确定性在增加。与 9 月份的调查一样，受访者对全球经济状况改善或恶化的可能性仍然相同，但表示状况有所改善的受访者比例小于 2024 年初的比例。44%的受访者预计情况会有所改善，这一比例在整个 2024 年基本保持一致。

总体而言，受访者对本国经济的评估也与上一季度一致，但自 2024 年初以来有所回落。约十分之四的受访者表示本国经济有所改善，这与 9 月份的情况相同。但有三分之一的受访者表示经济状况有所下降，而 2024 年 3 月时这一比例为 22%。

在第三季度，略低于半数的受访者预测其经济在未来六个月内将有所改善，这一比例远远高于预期经济形势恶化的受访者。从各地区的预期来看，只有亚太地区的受访者比上一季度更倾向于认为经济形势会好转，而欧洲的受访者则变得更加悲观（见图 3）。

图表 3

与上季度相比，亚太地区的受访者更倾向于预期本国经济将有所改善，而欧洲的受访者则恰恰相反。

2024 年末，利率轨迹的确定性降低

2024 年第一季度，调查对象主要预期本国利率在未来几个月内会下降。他们预期利率下降的可能性是预期利率上升的两倍多。现在，受访者的预期发生了变化，他们对加息、降息或不变的预期几乎各占一半（见图 4）。只有欧洲和北美的受访者更倾向于预测利率下降而非上升。

图表 4

2024 年初，受访者预计利率下降的可能性要比上升的可能性大得多；而现在，他们的预期出现了分歧。

受访者预计失业率将上升

与 2024 年第一季度相比，现在的受访者更有可能预测本国失业率将上升（见图 5）。47% 的受访者预计未来几个月失业率将上升，这是自 2020 年 12 月以来的最大比例。欧洲、大中华区和北美的受访者最有可能预期失业率上升。

图表 5

与前三个季度相比，有更大比例的受访者预计本国失业率将上升。

作者简介 

斯文-斯密特（Sven Smit）是麦肯锡洞察力与生态系统部门主席、麦肯锡全球研究院主席、麦肯锡阿姆斯特丹分公司高级合伙人；杰弗里-康登（Jeffrey Condon）是亚特兰大分公司高级知识专家；克日什托夫-克维亚特科夫斯基（Krzysztof Kwiatkowski）是波士顿分公司能力与洞察力专家。

本文原载于“信保民工”微信公众号，如有转载或复制请联系“信保民工”，版权归原作者所有，侵删