美国关税贸易动荡“将导致企业破产

关注重组

美国大幅加征的新关税及其实施的不确定性，将对某些行业造成比其他行业更严重的打击，并可能导致一些公司停止交易，尽管这不一定是立即的。

经营即时配送业务以及制造业、汽车供应链和零售业等低利润行业的公司，可能受到的打击最为严重。规模较大、管理经验丰富的企业，或许能够通过交易摆脱困境，但规模较小、资源匮乏的公司，则可能无法摆脱困境。

四月初，美国总统唐纳德·特朗普推翻了正统的经济观念，重新对美国进口商品征收近乎普遍的高额关税，结束了数十年来不断取消贸易壁垒的模式。自这些变化以来，商业格局持续发生变化，包括最近英美宣布达成贸易协定。

对于严重依赖美国销售的企业来说，这些措施意义重大。美国政府在是否征收关税的问题上多次改变主意，而且并未完全明确关税的适用对象，这对那些试图应对新贸易环境并进行可靠财务预测的企业来说毫无帮助。

在英国，为汽车制造商供应零部件的公司最初受到的影响尤其严重。为了应对关税，一些汽车制造商最初决定减少计划在美国市场销售的汽车数量。近期宣布的英美贸易协定显然在一定程度上缓解了该行业的压力，但这一减免措施是否会扩大到惠及整个英国企业，仍有待观察。

严重依赖美国市场销售的零售商显然会陷入困境。供应链中包含从中国出口的供应商的公司可能会面临双重打击，因为除了英国对零售商征收的关税外，中国还可能对这些销售征收极高的关税。

上述所有企业的利润率通常都很低，这意味着它们几乎没有机会将额外成本转嫁给买家。企业通常会尽量避免对未来战略做出草率的决定，尤其是在美国贸易政策如此动荡的情况下。最近几周，美国贸易政策变化频繁，企业自然希望推迟做出重大决策，并且在贸易形势稳定之前可能无法做出任何确定的财务预测。然而，企业能够拖延的时间有限。

企业需要准备财务预测，并在账目提交和契约测试到期前，提供能够抵御风暴的贸易预测。新措施的真正财务影响将在未来几个月开始显现，企业需要制定应对挑战的策略，或者接受挑战过于艰巨的事实，并采取措施保护利益相关者。

有些企业会发现自己无力偿还融资债务；有些企业尝试重新协商或重组债务，但最终失败；有些企业会得出结论，认为自己根本无法盈利，并寻求有序地逐步结束运营。然而，有些公司可能会拖延太久，最终面临计划外的破产，而鉴于破产会给管理层带来的风险，应该不惜一切代价避免这种情况。

震荡交易

许多企业将设法度过当前的不确定性，并最终实现盈利。

如果可以，企业通常会尝试将额外的关税成本转嫁给消费者，从而维持利润。对于豪华汽车等高价消费品来说，这比较容易，但如果你销售的是商品化或易于替代的零部件，而这些零部件是其他产品的一部分，那么这几乎是不可能的。

如果这行不通，你可以寻找其他更稳定的市场来替代美国市场。在英国政府最近几周宣布与印度和欧盟达成新的贸易协议后，这可能成为一个更可行的选择。

企业可能需要采取更进一步的措施。他们可能需要寻找更便宜的供应商来吸收部分新增成本，或者，如果他们主要依赖位于中国的供应商，则需要重新考虑其供应链。他们可能还会发现，有必要通过重组员工队伍或关闭业绩不佳的工厂，来削减自身成本。

应对当前贸易形势的最重要因素之一是管理团队的经验。拥有首席财务官和经验丰富的转型管理团队的中型企业，能拥有丰富的经验、严谨的作风和灵活的策略，能够带领公司度过这段艰难时期。这种规模的企业也更有可能拥有现金储备，以应对意外的现金流冲击，并帮助它们度过这段不确定的时期。

缺乏经验丰富的管理层或现金储备的公司可能会发现，在充满不确定性的环境下开展业务更加困难。他们可能需要考虑其他融资方案来提高流动性，或者可能需要做出关闭或出售的艰难决定。

另一个重要因素是贷款机构的支持——公司是否有贷款机构愿意重新协商或重组其设施，并在未来支持其业务？如果没有贷款机构的支持，许多公司可能会发现自己违反了财务契约。公司希望贷款机构能够继续支持其长期发展，并愿意放弃违约或重新协商契约，希望公司的困难只是暂时的。

不采取正式措施也能找到解决此类问题的办法，但这很困难，而且通常需要做出一些相当极端的改变。在某些情况下，这需要分析商业模式，如果是像从中国购买商品销往美国这样的情况，就会得出结论，认为美国根本不存在可行的商业模式。

但企业的第一反应将是坚持下去，努力渡过难关，让情况有时间平息。当然，这种方法也存在风险。随着时间的推移，企业将需要偿还到期贷款，并在审计账目到期时处理持续经营报表。目前还没有迹象表明情况何时会开始稳定。过去几个月唯一不变的是不可预测性。

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