预计今年全球企业破产数量将上升 英国破产率与新冠疫情之前的 19 年相比仍处于高位

安联贸易最新分析预测，未来两年全球企业破产率将继续上升。

2024 年破产率上升了 10%，预计 2025 年将增长 6%，2026 年将增长 3%。这将导致破产率连续五年增加（2022 年至 2026 年）。

英国与全球和美国的趋势相反，破产率将继续上升。到 2024 年底，英国企业破产率开始出现下降趋势逆转的迹象，共计 26,708 起。这是在连续三年强劲增长之后首次出现小幅下降（-5%），2023 年破产率创下 10 年来的新高，因为企业面临着一系列冲击和挑战，从英国脱欧相关问题和新冠疫情到强劲的货币紧缩政策、顽固的通胀和疲软的经济势头。

展望未来，Atradius（原文如此-译注） 预计，随着劳动力市场放松，政府支出开始见效，整体通胀将在 2025 年底开始缓解，这将在一定程度上减少破产。但英国的增长势头在 2026 年之前不会明显恢复，企业面临各种挑战，包括成本、工资和关税威胁，导致未来两年破产率居高不下，尽管破产率正在下降。Atradius 预计，2025 年破产率将小幅下降 (-3%) 至 25,900 起，2026 年企业将获得更大幅度的减免 (-7%) 至 24,000 起。

大多数行业都经历了比预期更快的趋势逆转，特别是对全球增长贡献最大的行业——建筑业（-8%）、贸易业（-9%）、酒店业（-6%）和制造业（-3%），而公用事业、信息和通信、金融和保险、以及行政服务业仍有例外。

正如预期的那样，2024 年企业破产数量再次出现高速且普遍的增长，这意味着大多数发达经济体在 2025 年初的企业破产数量已经远远高于疫情前的数字。根据安联贸易的数据，去年全球破产率飙升 +10%（2023 年为 +7%），比 2016-2019 年的平均水平高出 12%。五分之四的国家的企业破产数量有所增加，大多数国家都实现了两位数的增长。

安联贸易破产研究首席分析师马克西姆·勒默勒 (Maxime Lemerle) 表示：“北美和亚洲均推动了全球经济复苏，而西欧尽管加速速度放缓，仍然是主要贡献者。

“在该地区，三分之二的行业在 2024 年破产率有所上升，尤其是运输、建筑和 B2B 服务，导致近一半的行业破产率超过了疫情前的水平，尤其是在最发达的经济体。重要的是，去年全球有 474 家大公司破产，这使得企业更有必要密切监测多米诺骨牌效应对供应商和分包商的风险。”

展望未来，安联贸易专家预计全球企业破产率将在 2025 年和 2026 年再次上升，这将导致连续 5 年（2022 年至 2026 年）破产率上升。

Allianz Trade 首席执行官 Aylin Somersan Coqui 表示：“我们预计 2025 年全球企业破产率将增加 6%，2026 年将增加 3%。这一上调是由于利率下调延迟、不确定性增加和需求疲软的风险。相对较高的利率可能会给高杠杆行业和企业带来压力，以及那些面临特定融资挑战的企业——例如绿色转型、人工智能竞争或供应链摩擦。与此同时，长期的不确定性可能会让企业处于观望状态，导致活动减少，对本已脆弱的企业造成损害。同时，还有其他风险因素，例如持续缺乏经济动力以及疫情后清算积压的破产案件。商业环境从未如此复杂和动荡，企业应保持警惕，避免违约风险。”

全球企业破产率的上升也可能对就业产生重大影响：根据安联贸易的数据，到 2025 年，这种情况将直接导致全球 230 万个工作岗位面临风险（与 2024 年相比增加 12 万个），而 2026 年将出现较小幅度的增幅（增加 3 万个） 。 西欧（110 万）将位居全球首位，领先于北美（45 万），尽管这两个地区的失业人数都创下了 10 年来的新高。亚洲紧随其后（32 万），自 2022 年以来，每年的失业人数大致保持稳定。从全球来看，主要面临风险的行业是建筑业、零售业和服务业。

扩大信贷可为企业提供流动性以管理债务、维持运营和投资增长，从而有助于减少企业破产。获得信贷使企业能够再融资、弥补收入缺口并避免破产，尤其是在经济低迷时期。尽管安联贸易预计欧洲和美国的利率都会下降，但通胀风险（尤其是美国的通胀风险）可能会导致降息。如果借贷成本上升并使信贷难以获得，则可能导致信贷增长放缓、金融环境收紧以及高杠杆企业的违约风险增加。安联贸易的估计表明，信贷每下降 1%，未来 3 个月内破产率就会增加约 3%（美国）、0.4%（德国）、1%（英国）和 2%（法国）。

Allianz Trade 破产研究首席分析师 Maxime Lemerle 总结道：“如果欧洲经济表现弱于预期，缺乏动力，或者亚太地区的复苏能力较弱，中国面临的阻力较大，以及美国前景进一步恶化，我们的破产前景可能会恶化。地缘政治也可能是动荡的主要因素，俄罗斯与乌克兰和中东地区冲突不断，南海局势紧张，中国台湾的政治不确定性也存在。”

“全面贸易战将使我们的破产预测值再增加 +2.1 个百分点和 +4.8 个百分点，这意味着 2025 年和 2026 年全球企业破产率将分别增加 +7.8% 和 +8.3%。对于 2025-2026 年，这意味着美国将增加 +6,800 起破产案件，西欧将增加 +9,100 起。”

英国破产率将下降，但与新冠疫情之前的 19 年相比仍处于高位。

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