博茨瓦纳：钻石市场动荡加剧单一经济的风险

事件

自2022年以来，钻石价格持续下跌约30%，对博茨瓦纳造成了负面影响。全球钻石市场毫无复苏迹象，且由于人造钻石价格上涨，市场可能已陷入难以逆转的衰退。由于高度依赖钻石行业且经济缺乏多元化，预计博茨瓦纳将在2025年连续第二年陷入经济萎缩。

影响

国际钻石市场的动荡源于消费者对人造钻石的偏好转变，加之全球经济不确定性抑制了奢侈品消费。特朗普对进入美国市场（全球最大的钻石销售市场）征收10%的贸易关税，以及未来可能对特定国家征收的额外关税，加剧了危机。由此导致的钻石出口收入下滑，使博茨瓦纳的商业环境风险和短期政治风险评级展望为负面。

该国超过86%的经常账户收入依赖于钻石出口。这解释了经常账户赤字的扩大和外汇储备的下降，外汇储备在过去一年中下降了约30%。尽管如此，截至2025年2月，外汇储备仍足以覆盖五个月的进口，与该国规模庞大、占2024年GDP 18%的主权财富基金共同发挥了缓冲作用。通货膨胀率从2022年12%的峰值大幅下降至2024年的1.7%，金融部门被认为稳定且富有韧性。2024年，整体财政赤字跃升至GDP的10%以上，预计到2025年将达到11%，原因是钻石市场低迷导致公共收入减少，以及扩张性政策导致支出增加。

近15年来，博茨瓦纳的公共债务总额占GDP的20%左右（国内债务和外债各占一半），在保持平衡后，这一比例在2024年上升至GDP的43%，预计到2027年将达到54%。

尽管公共债务水平将因国家必须应对当前的不利因素而上升，但博茨瓦纳仍然是一个拥有可持续公共财政的净主权债权国。此外，其强大的民主和善治背景、稳定的机构、健康的流动性和偿付能力指标，使其风险等级与地区其他国家相比仍然保持良好。

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