意大利企业倒闭率：在历史最低水平之后，2024年将再次开始上升

（Teleborsa）——经过多年的持续下滑，意大利的破产程序再次出现增长：从 2023 年登记的 1,093 起案件（近几十年来的历史最低水平）增加到 2024 年的 2,314 起，增长了 112%。这一数字标志着趋势的明显逆转，并重新引发了人们对有效工具预防和管理企业危机需求的关注。

在这种复杂的情况下，除了采取体制措施外，工人买断（WBO）的作用也得到加强，这是一种重启模式，允许工人接管陷入困境的公司，将其转变为合作社。从2011年到2024年，WBOs已经拯救了近100家公司。这些都是罗马商学院国际金融硕士教授 Francesco Baldi 编辑的《意大利商业危机的演变。规则和工具》报告的分析之一；欧洲研究中心经济学家 Massimiliano Parco 和罗马商学院大众研究中心主任 Valerio Mancini。

马西米利亚诺·帕尔科认为，在意大利，企业破产是由多种经济冲击造成的，例如2008年金融危机、主权债务、新冠疫情和能源通胀危机，以及内部结构性脆弱性，包括信贷渠道有限、税收压力大和监管复杂性。根据意大利国家统计局的数据，2012年破产案件数量为11,625起，2014年达到峰值14,735起，随后一直到2020年逐渐下降，与GDP的复苏保持一致。

2020年，在GDP暴跌8.9%的情况下，破产数量意外下降至7160起（-32.1%）。经济萎缩的原因是，疫情期间采取了暂停偿债、补贴和冻结裁员等非常措施，暂时减缓了破产速度。反弹效应在2021年迅速显现，增长36.2%，新破产9,755例。到 2023 年，破产数量创历史新低，仅有 1,093 起。但 2024 年的趋势明显逆转：与上一年相比，破产案件增加了 1,000 起，共计 2,314 起。

根据 InfoCamere 的数据，2024 年 7 月至 2025 年 1 月期间，有 2,064 家公司开设了分支机构：服务业（商业、运输、酒店）665 家，工业 459 家，建筑业 443 家。罗马以 209 份申请（10.1%）位居榜首，其次是那不勒斯（129 份）、巴里（93 份）和帕多瓦（91 份）。为了更迅速、更有效地应对破产，《企业危机与破产法》于 2022 年生效，引入了预防性方法来管理企业困难。新的监管框架旨在通过三类手段保障业务的连续性：危机预防、重组（清算前）和清算并重新开始。其目的是促进快速和有针对性的干预，避免破产，并支持陷入困境的公司的复苏，但近年来，还有另一种工具被证明是企业救助的绝佳解决方案：工人买断（WBO）。

工人买断是一种扭亏为盈的工具，通过这种方式，陷入危机或没有继任者的公司的员工通常会组建合作社来接管所有权。这一过程可以保留技能、生产连续性和商业关系，将工人转变为公司重启的主角。

根据企业金融合作社（ Cooperazione Finanza Impresa ；CFI）的数据，从1986年至今，CFI已向543个工作和社会合作社提供了3.06亿欧元，为保护超过25,000个工作岗位做出了贡献。仅在 2011 年至 2024 年期间，97 个 WBO 项目就获得了总计 5800 万欧元的资助，涉及 2000 多名工人，创造了约 4.9 亿欧元的产值。 “支持和传播工人买断文化可以代表对许多意大利工业危机的结构性反应，特别是在中小企业的背景下，将员工转变为变革的主角”，Francesco Baldi 说。

对 2011 年至 2022 年期间的深入分析显示，CFI 支持的 WBO 业务有 58 个，总投资额为 1620 万欧元，分为：770 万欧元股权、330 万欧元次级贷款和 520 万欧元融资。

地域分布显示，艾米利亚-罗马涅地区主要集中在 18 起案件（占总数的 31%），其次是西西里岛（8%）和翁布里亚（7%），而六个地区没有出现任何 WBO 案例（瓦莱达奥斯塔、利古里亚、特伦蒂诺-上阿迪杰、弗留利-威尼斯朱利亚、莫利塞和巴西利卡塔）。即使从行业角度来看，这种现象也不尽相同：69％的WBO（58个中的40个）活跃于工业领域，12个从事服务业，其余少数从事建筑、工厂工程和社会合作。

意大利工人买断的好处和关键问题：数字和观点的平衡

WBO 确认自己是一种替代性和参与性的商业重启模式，能够保证危机中企业的生产和就业连续性。在意大利，超过 90% 的参与工人长期维持就业，与传统公司相比，合作社的生产率提高了 10-15%（Euricse，2023 年）。此外，WBO 企业的存活率仍然很高：根据 CFI-Cooperazione Finanza Impresa (2024) 的数据，超过 90% 的由 WBO 创立的合作社在三年后仍然活跃，而传统企业的平均存活率仅为 75%。最新数据显示，2018-2023年期间，共创建了85个新的WBO，挽救了约5500个工作岗位。

WBO 的主要优势包括：财务稳定性更高、投机风险更低、工人直接参与，从而增强内部凝聚力和长期投资。然而，关键问题依然存在：40% 的项目由于缺乏资金在初始阶段失败（Banca Etica，2023 年），而 30% 的项目由于管理缺陷在 5 年内关闭（Confcooperative，2024 年）。监管障碍、获取信贷的困难以及决策过程较慢是限制其传播的其他因素。

为了增强 WBO 的潜力，必须加强融资渠道、投资管理培训并促进合作社、机构和地区之间的网络建设。意大利的经验表明，如果得到充分支持，WBO可以成为应对商业危机的具体和可持续的应对措施。瓦莱里奥·曼奇尼总结道：“押注工人买断意味着投资更加稳定、包容和有弹性的商业未来。”

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