战争看不到尽头，乌克兰经济岌岌可危
战争看不到尽头，乌克兰经济岌岌可危。唐纳德·特朗普总统的当选使人们对今年至少能实现停火抱有很高的期望，但冲突似乎只会加剧。（By David L. Stern）
2025年6月，尽管特朗普总统当选曾让外界对乌克兰战争年内停火抱有很高期望，但战争仍在持续且有加剧之势，对乌克兰经济构成巨大威胁。
特朗普总统在6月下旬的北约峰会上表示对普京的“难相处”和冲突的“困难”程度感到惊讶，承认未能如预期般“轻松解决”冲突。这导致许多乌克兰人希望特朗普上台能迅速结束战争的期待落空。
乌克兰经济目前虽依赖西方支持得以维持，但未来风险巨大。官员和分析人士警告，现有的经济援助未来可能不足。唯一一项重要的投资计划——与美国签署的乌克兰矿产资源开发协议——仍需数年才能产生效益。
随着特朗普宣称将结束战争，商界曾期待和平红利和重建机会（如乌克兰债券2月曾达峰值）。但随着特朗普注意力转移和俄军轰炸加剧，这些希望破灭。乌克兰官方进行重新评估：一位总统办公室高级官员表示，原先以2025年中停火为核心的经济预测已无效，今年经济无积极影响，重点转向如何“维持”，2026年仍有希望。
乌克兰总统泽连斯基在七国集团峰会上强调，西方盟友每年提供400亿美元预算支持（用于养老金、医疗、教育等非军事开支）对乌克兰的“韧性”和“继续前进的能力”“至关重要”。目前这笔资金部分来源于被冻结俄罗斯资产的利息。但官员指出，明年这类援助仅能满足所需400亿美元的一半。财政部长谢尔盖·马尔琴科警告国家需做好战争持续到2026年底的准备，否则可能被迫大幅削减预算。
国际货币基金组织（IMF）等机构也面临挑战，因其援助计划（已提供近160亿美元）的基准情景仍假设战争在2025年底结束。若假设不成立，现有支持模式（美国支持消失、欧洲支持有限且成本增加）被基辅经济学院院长认为“不具备可持续性”。前国家银行官员维塔利·瓦夫里舒克指出预算削减空间极小（教育、医疗、工资难削减），预计今明两年经济增长低于3%，前景“不容乐观”。
商界反应谨慎。在乌国际和乌克兰商人虽未撤离，但大多无盈利（关键行业除外），已将成本降至最低，并将股息再投资于维持运营。一位乌克兰知名商人表示投资只在境外进行，在乌仅做“维护”，个人预计最多“再撑三年”。私人投资者因安全担忧（战争持续、俄军推进、轰炸影响）而却步，一位西方商人称投资者要求“停火前提”。
然而乌克兰经济也存在亮点：银行业展现出韧性；可再生能源、生物燃料和国防工业（已筹资约430亿美元，寻求欧洲生产线）发展迅速；与美国签署的矿产资源开发协议被高级官员视为“巨大机会”，尽管谈判曾因泽连斯基与特朗普在椭圆形办公室争吵而几乎破裂，且反对党议员对未公开的附加协议细节提出质疑。前官员瓦夫里舒克认为该协议提供“巨大机遇”，但最终效果取决于乌政府如何推进。
基辅——在本周的北约峰会上，唐纳德·特朗普总统对乌克兰和俄罗斯之间的战争仍在继续表示了一定程度的困惑，并承认俄罗斯总统弗拉基米尔·普京一直“很难相处”。
特朗普在周三的新闻发布会上表示：“我对他感到很惊讶；我以为我们会轻松解决这个问题。”他还补充说，乌克兰与俄罗斯的冲突“比其他战争更加困难”。
许多乌克兰人都希望特朗普上台后战争能尽快结束，但现实是，尽管美国做出了一些努力，但战争仍可能持续数年，并拖垮乌克兰本已疲软的经济。
目前，尽管得到了西方国家的大力支持，乌克兰经济仍在维持。但官员和分析人士表示，风险在于，这些经济援助未来可能不够。目前唯一一项重要的投资计划——最近与美国签署的开发乌克兰矿产资源的协议——仍需数年时间才能落实。
随着特朗普宣称将迅速结束战争，国内外商界人士原本准备利用人们期盼的和平红利和重建成果。一些领域的乐观情绪高涨，乌克兰政府债券价格在2月中旬达到峰值。
关注特朗普的第二任期
随着特朗普的注意力转向其他冲突（尽管他周三承诺会打电话给普京并解决问题），以及俄罗斯军队加大对乌克兰城市的轰炸力度，这些希望破灭了。
商界领袖和乌克兰官员对此进行了尖锐的重新评估。
“停火是所有经济预测的核心，它可能会在 2025 年中期实现，”总统办公室的一位高级官员表示，由于未获授权向记者发言，他不愿透露姓名。
现在，他表示，今年“对经济的积极影响已不再被考虑”，尽管对 2026 年仍有希望。乌克兰官员现在表示，重点是如何才能维持下去。
上周，乌克兰总统泽连斯基在加拿大举行的七国集团峰会上表示，基辅的西方盟友向乌克兰提供每年 400 亿美元的预算支持“至关重要”，“以确保我们的韧性和我们国家继续前进的能力”。
乌克兰的西方盟友目前通过扣押被冻结的俄罗斯海外资产的利息来支付该国的非军事开支，如养老金、医疗保健和教育费用。
然而，乌克兰官员表示，明年这些援助只能满足泽连斯基所说的乌克兰所需 400 亿美元的一半。
财政部长谢尔盖·马尔琴科本月在议会表示，国家必须做好战争持续到2026年底的准备。即使情况并非如此，政府也可能不得不削减数十亿的国家预算。
据当地媒体报道，马尔琴科对议员们说：“这些数字很严重。”
国际货币基金组织（IMF）等机构自战争爆发以来已向乌克兰提供了近160亿美元，现在也不得不重新评估。IMF最近的评估报告称，“基准情景仍然假设战争将在今年最后几个月结束。”
“如果这些假设不成立，那么（IMF）就有问题了，”基辅经济学院院长蒂莫菲·米洛瓦诺夫表示。“美国的支持已经不存在了。欧洲的支持有限——而且是逐年增加的，（而且）成本可能会增加。在这种情况下，它不具备可持续性。”
但乌克兰国家银行前金融稳定部负责人维塔利·瓦夫里舒克表示，“能削减的很少”。“我们不能削减……教育或医疗保健，”他说。“2025年，政府没有提高最低工资。公共部门员工的收入仅略有增长。这些领域的支出几乎没有或根本没有削减空间。”
瓦夫里舒克表示，乌克兰经济今明两年最有可能的增速将低于3%，“勉强维持”。“综合考虑所有因素，前景不容乐观。”
在基辅的国际和乌克兰商人表示，他们曾对特朗普取得突破抱有一定希望，但现在正在适应形势。虽然除了关键行业之外，很少有企业盈利，但他们也没有离开乌克兰。
许多公司已将成本削减到最低限度，并将股息重新投资于维持在乌克兰的业务。
“我们正在进行的投资，以及我们计划进行的大规模投资，都只在乌克兰境外，”一位知名乌克兰商人表示。由于事涉敏感，这位商人要求匿名。“在乌克兰，我们只做维护。”
“我个人的愿景，也是我公司的愿景，就是在这种情况下，我们还能再撑三年，”他说。“我们制定的是一年的商业计划，但我们会逐月规划，最多能做到。”
欧洲复兴开发银行等国际组织正在为乌克兰的项目提供资金，但私人投资者因担心安全局势而避而远之。
“我们无法筹集这些资金，”一位在基辅工作的西方商人表示。由于局势敏感，他也要求匿名。“我们与一些私人投资者进行了一些洽谈。但他们说，‘好吧，有意思。我们想看看并投资，但前提是停火。’”
随着俄罗斯轰炸乌克兰城市并向东部推进，安全和战争的持续也成为乌克兰工作人员最关心的问题。
“撤退的速度对企业信心和投资意愿有巨大的影响，所以显然每个人都在关注我们失去了多少平方公里土地的每日报道，”这位商人说。“导弹和无人机袭击会损害你的生意，打击民众积极性，迫使人们移民，并影响电力等服务。”
但也存在一些亮点。官员和分析人士表示，乌克兰银行业表现出了惊人的韧性——这既得益于国家银行的努力，也得益于战前推出的关键改革。
可再生能源和生物燃料正在蓬勃发展。乌克兰的军事生产也突飞猛进，乌克兰官员目前正在寻求出口。泽连斯基周五告诉记者，乌克兰已从国内外筹集约430亿美元用于国防工业，目前正寻求在欧洲建立武器生产线。
最大的推动力可能来自乌克兰与美国签署的一项开发该国石油、天然气、矿产和其他资源的协议。经过长达数月的充满争议的谈判过程——由于泽连斯基和特朗普在椭圆形办公室的激烈争吵，谈判几乎破裂——乌克兰议会于5月批准了该协议。
“这对乌克兰来说确实是一个巨大的机会，”这位高级官员表示。“没有人认为这项协议是强加的、无利可图的。我们在谈判阶段捍卫了自己的利益。”
但一些观察人士表示，细节决定成败。反对党欧洲团结党议员伊琳娜·赫拉申科在协议批准前几天在Facebook上写道，两项附加协议——包含“乌克兰无限期义务的所有技术细节”——尚未公开。
前国家银行官员瓦夫里舒克表示，最终，这笔交易提供了“巨大的机遇”。
“这项工作仍在进行中，”他说。“我们目前仍处于可以双向发展的阶段。一切都取决于乌克兰政府和乌克兰当局如何推进。”
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