特立尼达和多巴哥经济萎缩2.1%，信用评级遭标普预警面临降级风险

一、经济萎缩：能源与非能源行业双双下滑

特立尼达和多巴哥（以下简称 “特多”）央行数据显示，2025年一季度该国经济同比萎缩 2.1%，能源与非能源行业均出现下滑。这一经济疲软态势，也成为央行货币政策委员会（MPC）在 9 月 26 日决定将政策回购利率维持在 3.50% 不变的重要依据。

根据央行 2025 年 9 月《经济数据包》（Economic DataPack），一季度能源行业产出同比下降 4.8%，非能源行业同比收缩 1%，凸显经济下行的广泛性。具体来看，石油相关行业表现分化：4 月原油产量小幅增长，天然气产量略有下降，石化产品产出则 “喜忧参半”—— 氨和尿素产量增长被甲醇产量大幅下滑抵消。

二、通胀温和但流动性与财政外部压力凸显

1.通胀水平保持低位

8月该国整体通胀率同比为1.4%，与三个月前持平；剔除食品价格的核心通胀率小幅升至约1%。央行指出，蔬菜价格下降推动食品通胀放缓，但批发价格和建筑材料价格出现小幅上涨。

2.流动性与信贷增长承压

受美联储政策调整引发的国际收益率波动传导至国内，8月特多三个月期国债与美国国债的利差较年初收窄，叠加政府融资操作影响，市场流动性有所收紧。8月商业银行超额准备金平均约为42亿特元，9月上半月降至约39亿特元。私人部门信贷增长同样放缓，7月同比增速从4月的9.1%降至7.7%。

3.外部与财政状况恶化

2025年上半年，特多官方外汇储备总额降至近49亿美元，进口覆盖能力同步下降；财政层面压力持续，截至7月，调整后广义政府债务达1475亿特元，占GDP比重约84.4%。央行特别警告，非能源行业持续赤字推高政府借贷需求，进一步影响国内流动性；尽管新天然气田开发有望带来收益，但建筑行业和部分制造业表现不及预期，可能使短期经济增长前景“偏向负面”。

三、信用评级预警：标普调降展望，前财长警告改革难度

1.标普将展望从“稳定”下调至“负面”

标普（S&P）在2025年最新评估中指出，特多财政与外部缓冲能力多年来持续侵蚀，反映出该国长期推动GDP增长、加强财政管理的努力效果有限，因此将其信用评级展望从“稳定”下调至“负面”。

标普明确表示，若未来6-24个月内政府未能采取“切实且及时的措施”改善公共财政可持续性、实现经济平衡增长并维持强劲外部状况，可能进一步下调其信用评级；反之，若政策能推动长期GDP增长前景改善且外部状况保持稳定，展望或回调至“稳定”。

标普特别提及政府近期取消的三项关键举措：阻碍获取委内瑞拉天然气储备的项目、拟设立的特多税务局（TTRA），以及财产税征收计划，认为这些决策不利于财政改善。

2.前财长马里亚诺・布朗（Mariano Browne）的担忧

前财政部部长布朗对政府能否落实标普要求的改革持悲观态度。他指出：“标普给出了6-24个月的调整窗口期，若未能采取有效纠正措施或措施力度不足，评级必将恶化。但从过去6个月的情况看，未来6-24个月内很难出现有意义的变革。”

布朗提到，10月6日（预计预算公布日）将揭晓政府收支细节，或许能从预算演讲中看到不同图景，但对标普强调的改革方向，他认为政府需优先解决三点：

3.前财长布莱恩・曼宁（Brian Manning）的批评

另一位前财政部部长布莱恩・曼宁指出，标普预警“并不意外”，政府取消TTRA等短期增税机会，且联合民族大会党（UNC）过去二十年“竭力破坏该国经济多元化努力”，如今却试图将责任归咎于他人。他强调，特多对能源行业的依赖亟待解决，但天然气价格预计将持续疲软至2030年，短期内无有效应对方案。

四、政策展望：央行观望与预算成关键

特多央行表示，此次维持利率不变的决策“基于数据驱动”，当前通胀水平符合维持利率的条件，但经济增长前景存在不确定性，易受国内外冲击影响；未来若风险平衡发生重大变化，不排除调整政策。市场将密切关注三季度经济活动、就业数据、流动性趋势及物价动态，以判断央行政策转向信号。央行下一次货币政策声明定于12月31日发布。

对于信用评级与经济增长的双重压力，10月6日即将公布的政府预算被寄予厚望——前财长布朗认为，预算需针对性解决能源依赖、财政赤字与效率问题，否则特多将面临“经济萎缩与评级降级”的双重困境。

本文原载于“信保民工”微信公众号，如有转载或复制请联系“信保民工”，版权归原作者所有，侵删