Make Argentina Gloomy Again!——阿根廷新总统当选对中国出口阿根廷的信用风险影响几何？

据央视新闻11月20日消息，在当地时间11月19日阿根廷举行的第二轮总统选举中，极右翼选举联盟“自由前进党”候选人、国会众议员哈维尔·米莱以55.95%的得票率，击败了现任经济部长马萨，当选阿根廷新一任总统。阿根廷新总统当选对中国出口阿根廷的信用风险影响几何？

经济糟糕透顶

阿根廷的超级通货膨胀率（年度）已经达到142.7%，今年8月份的通胀率月度环比已经创造了1991年以来的最高水平。美国智库今年11月初的一项研究将阿根廷列入全球最脆弱的经济体。

阿根廷 - 通货膨胀率

阿根廷 - 通货膨胀率 (月度环比)

超级通货膨胀导致逆天的利率水平，2023年以来阿根廷又连续6次加息，将提高到当前的133%。

阿根廷 - 利率

阿根廷经济近年来增长严重放缓，2023年2季度GDP年化增长率下降4.9%。

阿根廷 - 国内生产总值年增长率

比索汇率长年坚持不懈地单向贬值。官方汇率目前为1美元兑354比索，而黑市汇率早在上个月已经突破1000比索。美元的上涨与阿根廷近期政治及经济不确定性密切相关。

阿根廷 - 汇率

2023年以来，阿根廷外汇储备大幅下降。截至2023年9月外汇储备金额为214.65亿美元，按照2023年10月58.39亿美元的进口额计算，外汇储备支撑进口不足4个月的需求。 

阿根廷 - 外汇储备（百万美元）

阿根廷糟糕的经济激发了动荡的政局，米莱的胜选既在意料之外，又在情理之中。阿根廷一所大学的教授如此评价米莱胜选：“这些（选民）宁愿将一切都交给魔鬼，也不愿继续像现在这样生活。”

政局动荡不安

2020年5月，受新冠疫情爆发影响，阿根廷未能偿付一笔5亿美元的到期债务利息，逾期未付导致该国在技术上陷入违约状态。这是阿根廷史上第九次发生主权债务违约，也是本世纪第二次出现债务违约。上一次违约发生在2001年，当时阿根廷欠下近1000亿美元的债务，随之而来的是严重的社会经济危机，货币大幅贬值75%，累计通胀率最高达80%，大批企业倒闭，失业率飙升。

在阿根廷第九次发生主权债务违约这一年，米莱加入“自由前进党”正式开启了政治生涯，2021年开始参加大选，其选民构成主要是30岁以下的年轻人，以及经历了1998年至2002年阿根廷经济大萧条时期的民众。

米莱承诺进行经济休克疗法。这位阿根廷新总统竞选时提出了实施“全盘美元化”的计划，即用美元替代阿根廷所有领域的经济，并声称要“炸掉”阿根廷央行。

米莱的计划包括关闭央行、放弃比索和削减支出，这些改革主张引起了对经济萎靡不振感到愤怒的选民的共鸣，但可能带来经济痛苦，也引发了其他人对紧缩的担忧。米莱的胜选意味着，阿根廷选民期望通过米莱大刀阔斧的改革防止阿根廷经济进一步坠入深渊。

前景黯淡无光

阿根廷的经济已经足够糟糕，但是并不意味着不会更加糟糕；阿根廷的政局已经持续动荡，然而并不意味着立即走向稳定。

今年11月8日，全球110名经济学家联合签署公开信警告称，如果米莱当选总统，或将为阿根廷带来经济和社会的双重破坏。米莱提议背后的经济愿景主张政府对市场的干预最小化，但实际上严重依赖国家政策来保护阿根廷既得利益群体。米莱经济学可能对阿根廷经济和人民造成极大危害。

全盘美元化意味着阿根廷将放弃阿根廷比索，使用美元作为其货币。除了美国，美元还是萨尔瓦多、巴拿马、厄瓜多尔、东帝汶、马绍尔群岛、密克罗尼西亚联邦、基里巴斯和帕劳等国的法定货币。与阿根廷相比，这些国家的经济总量都非常小，将美元作为法定货币的原因是本国通胀率高企，民众更愿意持有美元而不是本币。而美元化将导致一个国家失去通过利率变化等货币政策举措影响经济的自主权，相当于放弃了国家主权。

可以预见的是，阿根廷的经济前景充满了更多的不确定性，政局将会更加动荡。米莱面临的巨大挑战不仅包括阿根廷政府和央行空荡荡的金库、国际货币基金组织（IMF）的44亿美元债务、超级通货膨胀率，还包括资本管制等棘手的难题。

米莱胜选当天晚些时候，美国前总统特朗普在社交媒体上发文对其表示祝贺，并改编了自己的口号（MAGA：Make America Great Again）写道：“让阿根廷再次伟大”（MAGA，Make Argentina Great Again!）。如果米莱全部按照自己的竞选口号制定政策的话，MAGA可能就变成“Make Argentina Gloomy Again!”了。

阿根廷 - 外债（百万美元）

商业风险升高

BA Times网站2023年9月23日报道，由于背负创纪录的贸易债务，阿根廷中小企业面临违约风险。

阿根廷进口债务已达 380 亿美元。因为进入外汇市场受到限制，阿根廷中小型企业在向供应商付款方面面临越来越多的困难。根据阿根廷工业联盟最近的一项调查，77%的企业在向供应商付款方面遇到困难。

由于美元短缺，外汇管制的加强主要集中在推迟进口商进入官方市场的时间，迫使进口商依靠私人短期商业融资。这导致拖欠进口货款的情况大大增加。 

阿根廷商会（CAC）首席经济学家Matías Bolis Wilson在被问及是否可能暂停某些行业的进口时指出，"这通常取决于国外出口商给予阿根廷进口商的信贷额度。他们可能会达到信贷风险的最高限额，不再销售（货物给阿根廷进口商）。"

阿根廷公司面临的另一个问题是，面对可能出现的本币贬值，公司债务会增加。出现这种情况是因为公司用中央银行批准的美元向供应商付款。在货币当局释放外汇之前，外汇风险由公司承担。据中小型企业部门估计，阿根廷进口商的未偿债务现已达到 180 亿美元，而供应商无法再延长付款协议。 

政治风险高企

2022年，阿根廷加入了中国“一带一路”倡议。今年4月，阿根廷经济部长马萨（本次大选候选人）宣布，阿根廷在中国进口商品贸易中将使用人民币结算，阿根廷4月自中国进口的价值10.4亿美元商品将改用人民币支付。此外，预计5月进口的价值7.9亿美元的商品也将使用人民币支付。

据阿根廷的一家商会表示，通过大量批准进口授权机制（SIRA），人民币结算中国的进出口贸易大大简化了流程。阿根廷经济部称，过去进口到阿根廷结算审核一般需要180天，但如果是以人民币结算的交易，审核时间将被缩短至90天。

今年8月，金砖国家扩容，阿根廷等6国获邀加入金砖国家合作机制。上月底，阿根廷经济部发表消息称，将于近日偿还国际货币基金组织到期外债及利息约34亿美元，其中部分债务将动用中国与阿根廷货币互换协议下的等值人民币支付。

正当中国与阿根廷双边政经关系向好发展的关键的时刻，米莱在总统选举中获胜。

米莱在竞选时发表了很多惊世骇俗的言论，其中包括对中国的敌对态度。但是他后面澄清时表示，他不会阻碍阿根廷企业和中国公司之间的私人商业交易。

信用风险上升

从整体上判断，阿根廷政治局势的变动，长远来看不会影响中国与阿根廷的正常的贸易关系，但是不排除阿根廷与中国脱钩以及出台禁止人民币结算的政策，这将会在短期内影响中国与阿根廷的贸易往来。

因此，阿根廷新总统当选可能会扭转中阿政经关系，特别是全盘美元化的计划，将直接影响阿根廷进口商通过人民币结算。这将不仅导致阿根廷进口商严重拖欠中国出口企业的货款，而且还有可能因为极端的经济政策造成阿根廷企业出现倒闭潮和破产潮。中国出口商需及时了解阿根廷新政府关于进口管制的政策，并高度关注阿根廷买方的付款情况。

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