非洲外汇储备下降

Euro Money网站2023年11月24日报道：非洲外汇储备下降（原文标题：FX: Reserves fall across Africa but better times ahead；作者：Paul Golden）。

虽然许多非洲国家去年的银行间外汇交易额下降，外汇储备减少，但人们有理由乐观地认为，2023 年在地区和国家层面都将是更好的一年。

Absa 于 10 月份发布了 2023 年非洲金融市场指数（Africa Financial Market Index 2023），该指数涵盖了 2022 年的 28 个非洲国家。

其中的亮点包括乌干达外汇储备和流动性下降，加纳外汇储备和价格稳定性恶化，科特迪瓦和马达加斯加外汇储备下降。

加纳的外汇储备从 2021 年的 2.4 个月进口额下降到 2022 年的 0.6 个月进口额，而非洲金融市场倡议国家的外汇储备总额下降了 10%。 

此外，美国银行撒哈拉以南非洲地区经济学家Tatonga Rusike指出："尽管安哥拉和赞比亚拥有巨额贸易盈余和经常账户总体盈余，但它们去年的外汇储备并未记录有意义的增长，而2023年的情况将更加严峻。"新冠疫情大流行后外汇储备的大幅增长与国际货币基金组织 2020 年 4 月的付款和 2021 年 8 月的特别提款权分配有关。自那以后，外汇储备一直呈下降趋势。"

由于全球央行收紧货币政策，发达市场货币走强，导致对非洲货币的需求减少，流动性条件恶化。

Interactive Brokers 高级经济学家José Torres说："美元走强正在伤害非洲经济。美元走强给进口商带来压力，因为他们必须使用更多的本币来完成采购，并将这些较高的成本转嫁给消费者。"

这促使许多非洲国家印制更多本国货币来完成订单，并实施资本管制以减缓硬通货的外流。这并不是长久之计：印钞会造成通胀压力，而资本管制则会让投资者担心获取资金的渠道受限。

FXPro 高级分析师 Alex Kuptsikevich 说，过去两年来，美元利率限制了资本筹集。但他也注意到，发达市场的金融条件有所放宽，这可能会增加对亚洲和拉丁美洲非富裕国家的吸引力，然后传导到非洲。

花旗银行非洲高级经济学家David Cowan认为，根据货币负向波动的规模以及美国联邦储备委员会将在明年下半年开始降息的假设，非洲货币市场的底部可能已经临近。

他说："如果出现这种情况，美元将开始走软，全球利率也将开始下降，从而为前沿市场带来更多信心。"

Cowan 指出，未来六个月将有几件大事发生，包括赞比亚和加纳债务违约问题的解决、肯尼亚在 2024 年 6 月偿还欧洲债券，以及埃及在明年第一季度重返国际货币基金组织（IMF）计划。

德意志银行外汇策略师Soha Rizkallah说，6月之前，尼日利亚实行的是多重汇率制度，由中央银行管理官方即期汇率--投资者和出口商窗口--以及在其他窗口进行干预。由于实施了进口和外汇限制，尼日利亚货币还在平行市场上交易，而且折扣很大。

"与2016年奈拉大幅贬值不同，2023年缺乏美元与国际收支状况疲软并无直接关系，"Rizkallah说，"尼日利亚的基本收支远未达到2017年和2018年的高点，但自2020年以来，在以美元计价的经常账户流量和石油出口增加的帮助下，尼日利亚的基本收支已明显改善。"

她认为，6月取消燃料补贴和结束石油互换安排，将有助于石油收入更好地流向尼日利亚经济，缓解外汇短缺问题。

根据 Absa 的报告，2022 年乌干达、加纳、尼日利亚和肯尼亚的银行间外汇年交易量有所下降，而非洲金融市场指数中的其他经济体的年交易量仍然有限，甚至可以忽略不计。

Cowan指出，在埃及和尼日利亚，以及在一定程度上在肯尼亚，当外汇短缺时，银行倾向于持有外汇流入，以便直接将其输送给客户。

他说："这就提出了一个更大的问题，即尼日利亚或埃及虽然可以让本国货币贬值，但他们需要想出一种什么样的汇率制度来取代它。"他说，"在大多数非洲国家，转而采用自由浮动汇率并不合理，但他们需要某种中间制度，因为其中许多国家的经常账户出现赤字，并依赖于资本流动，而资本流动往往由中央银行进行中介。"

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