世界上最贫穷的国家背负3.5万亿美元债务

Bloomberg网站2023年12月13日文章：世界上最贫穷的国家背负3.5万亿美元债务（作者：Ezra Fieser 和 Yinka Ibukun；信保民工节选）

尼日利亚财政部长承诺尼日利亚将削减开支，增加税收，以偿还拖欠外国投资者的巨额债务。文件显示，尼日利亚 2022 年的债务支出（相当于 75 亿美元）比收入多出 9 亿美元。换句话说，尼日利亚一直在借更多的钱来支付已经欠下的债务。

随着世界上最贫穷的国家十年来的借债行为愈演愈烈，一场债务危机正在整个发展中世界酝酿。2024 年，这些被富裕世界投资者称为 "前沿市场 "的国家将不得不偿还约 2000 亿美元的债券和其他贷款。玻利维亚、埃塞俄比亚、突尼斯和其他十几个国家发行的债券要么已经违约，要么其交易价格表明投资者正在为这些国家无法偿还债务做准备。

这种情况尤为严重，因为这些国家的国内市场很小，必须向全球贷款人寻求现金，用于医院、道路、学校和其他重要服务。由于美联储誓言要将美国利率维持在更高水平，这些国家一度繁荣的债务市场正在枯竭，使它们无法获得更多借款，并增加了 2024 年与利率相关的诸多风险。 

一系列全球性冲击引发了这场危机。在 "COVID-19 "大流行期间，富裕国家印制钞票发放刺激支票；贫穷国家不得不借贷以维持经济运转。富裕国家的宽松货币政策意味着投资者乐于贷款以寻求更高的利率。随后，穷国面临着俄乌战争导致的粮食进口成本上涨，再加上全球通胀飙升。时机再糟糕不过了。包括政府、企业和家庭借款在内，被国际金融研究所列为前沿市场的 42 个国家的债务在 2023 年达到 3.5 万亿美元，创下历史纪录，约为十年前的两倍。

为了保持偿债能力，许多国家的政府都在削减开支，因为偿还债务消耗了他们的预算。根据联合国贸易和发展会议的数据，目前约有 33 亿人（约占世界总人口的一半）生活在债务支出超过教育和医疗支出的国家。加蓬总统Ali Bongo Ondimba在今年 8 月的政变中下台，在加蓬等地，紧缩的预算正导致政治动荡。

借贷狂潮：前沿市场债务

来源：国际金融研究所 

联合国贸易机构高级经济学家Penelope Hawkins说："如果这是发达国家的情况，我们早就把它称为债务危机了。无论最终有多少国家出现正式意义上的违约，这都无关紧要：现在，发展中国家正在将发展所需的资源转用于偿还债务。"前沿国家债务和股权的投资者正准备承受痛苦。贝莱德（BlackRock）、富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）和普莱斯集团（T. Rowe Price Group）管理的基金是其中最大的持有者。

与美国和其他以本国货币发行债务的国家不同，前沿国家无法通过通货膨胀、印钞来减轻负担。他们通常通过发行欧元债券，以另一国货币偿还债务。瑞典 Tundra Fonder AB 公司合伙人兼首席投资官Mattias Martinsson说："对这些国家来说，这是过去 30 年中最严重的危机。这些市场的结构无法在这样的周期中管理这些欧元债券的发行"。

尼日利亚财政部长告诉美国投资者，尼日利亚可以向世界银行申请贷款，这意味着尼日利亚将多承担 15 亿美元的债务，但也能获得更多的喘息空间。

但这个国家仍在苦苦挣扎。随着政府开始取消广受欢迎但成本高昂的燃料补贴，奈拉自由落体式暴跌，通胀率飙升至 18 年来的新高。尼日利亚总统Bola Ahmed Tinubu在 11 月下旬表示，削减预算将减少政府赤字，帮助政府继续偿还债务。尼日利亚是石油输出国组织（OPEC）成员国，自 20 世纪 50 年代末以来一直生产石油。

然而，为了支付利息而不得不采取的紧缩政策却让该国民众越来越不耐烦。根据位于拉各斯的民间组织 BudgIT 的数据，作为非洲人口最多的国家，该国的医疗保健支出占预算的比例比十年前还低。该国的孕产妇死亡率为每 10 万名活产婴儿中有 1,047 人死亡，是世界上最严重的国家之一，比美国高出 30 多倍。

同样，巴基斯坦每年的利息支出（目前约为 280 亿美元）是医疗支出的八倍。政府负担不起救护车，因此社区只能依靠私人服务。

非政府组织 "全国反腐败委员会"（National Anti-Corruption Council）2022 年的一项研究显示，洪都拉斯的医院平均有 50 到 80 年的历史，年久失修，天花板坍塌、漏水、墙壁破损、鼠害频发。该系统还存在医生和设备短缺以及医护人员罢工等问题。Xiomara Castro 总统将此归咎于高额的债务支付，她称之为 "雷霆万钧，令人窒息"。

沉重的负担：2023 年第二季度前沿市场债务占 GDP 的百分比

资料来源：国际金融研究所、国际货币基金组织、国际清算银行、Haver Analytics、各国资料

洪都拉斯、马尔代夫和乌兹别克斯坦的私营部门债务数据有限。现在，利率和通胀的上升暴露了整个前沿市场的风险。玻利维亚的债券在 2023 年贬值超过三分之一，而厄瓜多尔的债务也下跌了两位数。本周，埃塞俄比亚表示，由于该国 "脆弱的外部状况"，它将错过周一到期的利息支付。与其他国家一样，埃塞俄比亚实际上已被市场拒之门外。事实上，自2022年4月以来，没有一个撒哈拉以南非洲国家发行过欧元债券。

全球通胀和利率居高不下，前沿市场，尤其是非洲的前沿市场正在遭受损失。

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