阿根廷第三次进口商债券拍卖筹集11亿美元

《布宜诺斯艾利斯先驱报 》2024 年 1 月 12 日文章：阿根廷第三次进口商债券排名拍卖筹集 11 亿美元。经过两次平淡无奇的拍卖后，本周的 Bopreal 竞标成功。

周四，阿根廷央行结束了第三次每周债券拍卖，该债券旨在帮助进口商以美元偿还债务，参与拍卖的金额达 11 亿美元，创该债券创建以来的最高纪录。

重建自由阿根廷债券（Bopreal，西班牙语缩写）第一轮和第二轮投标分别以 6800 万美元和 5700 万美元平淡无奇的购买额结束。

新的中央银行政府推出了 Bopreal 来协助有外币债务的进口商。央行在一份公报中表示，第三次拍卖开始凸显 Bopreal 的价值，作为解决国际储备短缺的方案，并支付截至 12 月 12 日累积的商品和服务进口的商业债务。在阿尔贝托·费尔南德斯总统执政的最后阶段，由于国际储备短缺，央行未能向企业提供美元。净储备为负100亿美元，仍处于历史低位。

为了避免经济活动停滞，费尔南德斯政府允许进口商以信贷方式购买商品和服务，并承诺向他们提供货币来支付这些款项。根据官方计算，公司与其供应商（有时是其母公司）产生的债务激增至超过 300 亿美元。

周三，阿根廷税务局 AFIP 发布了一份报告称，根据新创建的登记册，进口商已申报的债务总额为 210 亿美元。AFIP 表示，该债务由 7,000 名个人和进口公司所欠。其中大企业债务165亿美元，中型企业债务20亿美元，小微企业债务20亿美元。登记册将开放至 1 月 24 日。

Bopreal系列的利率为5%，将于2027年10月27日到期。第二和第三系列的利率为0%和3%，预计将于2025年6月30日和2026年5月31日分别支付。

央行宣布将每周举行 Bopreal 投标，直至 1 月底，或每当达到第一批债券的最高金额（50 亿美元）时。第二季和第三季将于二月推出。

Bopreal债券并非没有受到批评。一些分析师认为这是按官方美元汇率将私人债务国有化的一种方式，并指出其中一些债务是进口商母公司的。前经济部长马丁·古兹曼上周在接受Con Vos广播电台采访时表示，这些债券标志着美元化进程的开始。

其他分析师表示，Bopreal对进口商没有吸引力，因为金融美元汇率与官方美元汇率之间的差距仍然相对较低。然而，随着平行汇率开始远远超出官方美元汇率，情况本周开始发生变化。 

Adcap Grupo Financiero 研究团队在一份声明中表示：“鉴于[汇率]差距迅速扩大，竞标现在对进口商更具吸引力。” “这可能对他们有利。” 然而，Adcap 补充道，进口商仍保持谨慎态度，因为进口商可以出售 Bopreal 的蓝筹掉期价格仍没有二级市场基准。“二级市场缺乏 Bopreal 交易也是由于投资者对其价值缺乏共识。”

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