Credendo短期政治风险评级：四国评级上调，六国评级下调

Credendo网站2024年4月4日文章：Credendo短期政治风险评级：四国评级上调，六国评级下调。

在对短期（ST）政治风险的定期审查框架内，Credendo提升了4个国家的评级，下调了6个国家的评级。

玻利维亚：评级从 6/7 下调至 7/7

玻利维亚的外汇储备已降至危险的低水平：勉强支撑 2023 年 12 月几周的进口（见下图）。这一水平过低，无法维持高估的玻利瓦尔与美元的挂钩，但玻利维亚政府最近确认，将坚定不移地坚持挂钩政策，至少到 2025 年大选时为止。因此，最近几周出现了外汇短缺的报告，而且今后可能会持续下去。虽然 2 月底宣布了一些经济改革措施，包括放开某些出口和减少燃料补贴，但只要汇率不贬值，加上油气生产和出口不断减少（由于过去几十年投资不足），预计这些改革措施不会显著改善流动性状况。执政的左翼政党 "社会主义运动"（MAS）内部出现了实际的分裂，务实的阿尔塞总统（2020 年就任）的支持者和激进的党魁莫拉莱斯（2006-2019 年担任总统）的支持者之间出现了分裂，这使局势变得更加复杂。因此，两派在国会中都没有足够的票数通过立法，造成了僵局。因此，多边贷款（可提供必要的流动资金）的审批已被推迟数月。

此外，由于 MAS 党内分裂和两极分化严重，爆发了严重的抗议活动，经常导致整个经济停滞，进一步加剧了流动性紧张。在明年大选之前，预计还会发生更多严重的动乱。在这种情况下，全面爆发货币危机或国际收支危机的风险很高。尽管如此，如果政府决定放弃盯住汇率的做法，并实施进一步的宏观经济改革，该国的流动性状况将很快得到改善。鉴于上述原因，Credendo 决定将玻利维亚的短期政治风险评级下调至 7/7 级，这是该评级在一年内第二次下调。

马尔代夫：评级从 5/7 下调至 6/7

马尔代夫主要依靠旅游业，过去两年的旅游旺季创下了历史新高。预计 2024 年将确认这一积极趋势，游客人数将增加。然而，外汇储备在整个 2023 年一直呈下降趋势，导致美元短缺。有几个因素可以解释这种变化。自乌克兰战争爆发以来，燃料进口更加昂贵，与各种项目相关的资本货物进口增加，这些都给流动性带来了压力。由此造成的经常账户赤字扩大给当地货币（卢菲亚）带来了压力，导致中央银行使用外币来稳定当地货币。假期逗留时间的缩短和一些旅行社逃往财政上更有利的目的地，也带来了额外的负面压力。此外，尽管今年的外债还本付息额预计将比 2023 年有所下降，但仍与外汇储备水平大致相当，这阻碍了进口商获得外汇。因此，黑市已经形成。在这种情况下，1 月份的外汇储备仅相当于一年的进口额，考虑到预期将寻求货币支持，未来几个月流动性压力可能持续存在，因此有理由将评级下调至 6/7 级。

格鲁吉亚：从 5/7 级升至 4/7 级

随着格鲁吉亚与俄罗斯关系的改善，Credendo 决定将格鲁吉亚的短期政治风险评级上调至 4/7。此外，格鲁吉亚于 2023 年 12 月获得欧盟候选国地位。在经济方面，尽管最近有所下降，但外汇储备总额很高。经常账户收入大幅增加，2023 年前三个季度的数据显示，2023 年经常账户赤字有所收窄。

本文原载于“信保民工”微信公众号，如有转载或复制请联系“信保民工”，版权归原作者所有，侵删