法国和比利时为何会在2024年面临信用评级下调的风险？

Euronews网站2024年4月24日文章：法国和比利时为何会在2024年面临信用评级下调的风险？（Piero Cingari 报道）

随着法国和比利时财政赤字和债务的不断攀升，两国主权信用降级的风险正在增加。Scope评级公司（Scope Ratings）强调了欧洲危机后的财政压力，强调了采取行动的紧迫性。

法国和比利时正受到主要评级机构的密切关注，近期的财政发展表明，如果不采取重要的改革措施，今年晚些时候主权信用评级可能下调的风险正在增加。

国际货币基金组织（International Monetary Fund）的最新预测表明，法国的债务在未来几年内将逐步恶化（欧洲新闻社在此特别指出了这一点），随后， Scope Ratings本周提出了进一步的警示。

分析师 Alvise Lennkh-Yunus 指出："疲软的政府在努力实施连贯的中期财政计划，这使一些欧元区主权国家的信用评级面临压力。"

危机后欧洲面临的财政挑战

Scope Ratings认为，在新冠疫情大流行病危机和能源危机之后，欧洲面临着结构性较高的公共债务水平，欧元区主权国家之间的财政差距在这些事件之后有所扩大。

法国的公共债务在 2023 年底飙升至 111%，预计到2029年末仍将比德国高出近 50 个百分点。

这标志着，从 1992 年签署《马斯特里赫特条约》到 2012 年欧元区危机最严重时，几乎为零的差距，发生了重大转变。

Lennkh-Yunus强调说，这种情况非常重要，因为不同的公共债务水平意味着应对下一次经济冲击的能力各不相同。

欧洲现在的任务是处理关键的政策优先事项，包括绿色转型、人口老龄化导致的福利成本、北约防务承诺以及对乌克兰的支持。这些优先事项意味着更高的支出和投资需求，估计约占 GDP 的 3-4%，而且是在经济温和增长的时期。

尽管各国央行计划从今年晚些时候开始放宽利率，但 Scope Ratings 预计利率将长期高于前COVID时期。这将增加政府未来几年的利息支出。

"由于在新冠疫情大流行之前和期间以较低利率发行的公债到期，现在又以较高利率进行再融资，利息支出将继续增加。与 2020 年相比，意大利、德国、法国和西班牙在 2028 年将总共多支付近 1,700 亿欧元的利息，"Scope Ratings 强调说。

虽然净利息支出占财政收入的比例预计将低于过去的峰值，但利息支出的增加将限制财政的可操作性，导致政府削减支出、提高税收或增加借贷。

法国和比利时面临财政挑战：自满是一种风险

法国和比利时等税收负担较重的国家可能不愿进一步增税。另一种选择可能是重新平衡税收结构，如Scope Ratings所建议的那样，从劳动力税（劳动力短缺）转向资本税、所有权税和环境税。

对于一些欧洲国家来说，自满情绪会带来巨大风险。政府如果拖延进行必要的改革，就有可能引发信任危机，从而不得不采取不利于公共投资和经济增长的临时紧缩措施。

由于这两个国家的财政前景都是负面的，它们有可能没有充分认识到自身的财政局限性。在2027年总统大选之前，法国必须找到约500亿欧元（占GDP的2%）的额外节余，以管理2023年占GDP5.5%的预算赤字，预计在2029年之前将保持在4%以上。

比利时面临着欧洲最大的财政赤字，未来几年将超过 GDP 的 5%，导致债务水平持续上升，到 2028 年将成为欧洲第三大财政赤字国，仅次于希腊和意大利。

本文原载于“信保民工”微信公众号，如有转载或复制请联系“信保民工”，版权归原作者所有，侵删