巴西在ACC、ACE和Finimp方面处于停滞状态
Monitormercantil网站2024年7月22日文章：巴西在ACC、ACE和Finimp方面处于停滞状态（作者：Jorge Priori ）。
【文章较长，AI摘要如下：】
这篇文章是关于巴西对外贸易现状及其面临的挑战和机遇的访谈内容摘要。以下是主要内容的结构化呈现：
巴西对外贸易增长：
增长趋势：巴西对外贸易自2017年以来增长了55%，显示出高于世界GDP的增长趋势。
贸易壁垒打破：巴西在打破贸易壁垒、正规化贸易协定方面取得进展，促进了对外贸易的便利化。
市场多样化：企业家们倾向于开拓新市场，以分散风险，例如在美国和中国之间灵活调整出口方向。
出口产品结构问题：
农业与采掘业依赖：巴西对外贸易仍然高度依赖农业和采掘业，制成品和消费品的出口份额较低。
高附加值产品缺失：巴西需要提高增值制成品在出口中的比例，以增强国际竞争力。
案例对比：巴西出口的袋装咖啡与瑞士进口的咖啡胶囊在附加值上存在显著差异。
外贸增长驱动力：
国际市场需求：巴西对外贸易的增长主要受国际市场需求推动，而非国内因素。
长期趋势：国际贸易的增长持续高于世界GDP增长，是一个长期且不断加强的趋势。
汇率风险与对冲：
汇率波动影响：雷亚尔对美元的汇率表现受到市场波动的影响，企业家们面临汇率风险。
对冲产品需求：巴西商人需要使用对冲产品来消除汇率风险，以专注于销售商品而非汇率投机。
市场保护工具：企业家应利用市场上的汇率风险保护工具来保护自身免受汇率波动的影响。
内部与外部经济因素：
市场需求主导：国际市场需求是影响巴西对外贸易的主要因素，而非国内经济因素。
适应性调整：生产者会根据国际市场的变化进行适应性调整，以维持或扩大出口。
雷亚尔表现：
波动特征：雷亚尔的汇率表现受到波动的影响，经常随市场变化而变动。
长期贬值趋势：由于美国和巴西的利率差异，雷亚尔在长期内有贬值的趋势。
短期波动：雷亚尔在短期内的汇率变动更为频繁和不可预测。
企业家建议：
避免侥幸心理：企业家应避免对汇率走势的侥幸心理，及时结清进出口汇率以规避风险。
利用保护工具：建议企业家利用市场上现有的汇率风险保护工具来保护自己免受汇率波动的影响。
这篇文章通过对巴西银行产品专家João Costa Pereira的访谈，深入探讨了巴西对外贸易的现状、挑战、机遇以及汇率风险等问题，为理解巴西的国际贸易环境提供了有价值的见解。
巴西在ACC、ACE和Finimp方面处于停滞状态
若昂-科斯塔-佩雷拉（João Costa Pereira）认为，巴西商人需要使用能够消除汇率风险的对冲产品，因为他的业务是销售商品，而不是对汇率进行投机。
[译注：ACC（外汇合同预付款）、ACE（已交付外汇预付款）、 Finimp（进口融资）[ACC (Adiantamento de Contrato de Câmbio), ACE (Adiantamento sobre Cambiais Entregues) ou Finimp (Financiamento à Importação)]]
作者：Jorge Priori
2024 年 7 月 22 日
我们就巴西的对外贸易问题采访了我们银行的产品专家 João Costa Pereira。
您如何评价近年来巴西对外贸易的表现？
巴西的对外贸易与国际贸易一样，呈现出高于世界 GDP 的增长趋势，自 2017 年以来，巴西的对外贸易增长了 55%。我们预计这种情况会持续下去，因为随着各国之间的联系日益紧密，开放边境有利于促进对外贸易。
我们已经看到，为打破贸易壁垒、使贸易协定正规化所做的努力接连不断，在文件数字化和标准化以及外贸方式方面也取得了巨大进展。例如，我通过视频会议与你们交谈，就像我与中国人交谈一样。由于人与人之间的距离如此之近，这使得我们更容易扩大业务量，找到新客户，让更多市场接受我的产品。
巴西市场虽大，但我常说，世界其他地方更大。如今，开拓新市场、利用经济周期和分流供应链已成为企业家们的自然趋势。随着出口商市场的多样化，如果美国出现危机，它将更多地销往中国；如果中国出现危机，它将更多地销往美国，从而降低风险。
巴西对外贸易的唯一问题是，它仍然非常注重农业和采掘业，尽管我们非常希望看到制成品和消费品份额的增加。这并不是说巴西必须变成中国，而是缺乏高附加值产品。一个经常被提及的例子是，巴西出口的袋装咖啡没有多少附加值，而从瑞士进口的咖啡胶囊却多得离谱，而这些胶囊的附加值却很高。巴西需要大大提高增值制成品在其出口中所占的份额。
外贸表现与内部经济因素还是外部经济因素关系更大？
我始终关注国际市场的需求方面。当然，从微观上看，比如大豆出口好不好，这取决于收成，但从长远来看，生产者会适应国际市场，换句话说，主要推动力是国际市场的增长。我已经说过，多年来，我们看到国际贸易的增长一直高于世界 GDP 的增长。这不是今年或去年的趋势，而是一个长期趋势，而且还在不断加强。
您如何评价雷亚尔对美元的表现？
作为一名外汇交易员，我认为雷亚尔的表现在很大程度上受到波动的影响。任何风吹草动（喷嚏或感冒发生时），雷亚尔都会上涨、下跌，第二天又会变动。在巴西，我们经常谈论美元的涨跌，但实际上是雷亚尔在波动。我们不能忘记这一点。
由于美国和巴西的利率存在很大差异，这就意味着雷亚尔在长期内有贬值的趋势，而在短期内则会出现波动。经济学家会估计下个月、三个月后或年底的汇率，但实际上谁也不知道。企业家们应该将此视为既定事实，并利用市场上现有的汇率风险保护工具来保护自己。
我经常与一些商人交谈，他们认为美元升值是暂时的，两个月后情况就会好转，因此没有结清进出口的汇率。我总是说，这是一个错误，因为我们对实际汇率表现的了解是，它是不稳定和不确定的，因此对冲汇率风险至关重要。企业家的生意不在于汇率，而在于销售利润率可观的商品。
13 年前我刚到巴西时，美元兑雷亚尔为 1.60。这只是一种猜测，就像有人说美元永远不会达到 7 雷亚尔一样。我不知道，因为我们可以肯定的是雷亚尔的不确定性。
考虑到目前雷亚尔对美元的贬值比其他货币的走势更为明显，巴西企业家如何保护自己免受这种走势的影响？
一般来说，套期保值是抵御汇率风险的工具。为此，有汇率锁定和无本金交割远期（NDF）。例如，如果一个商人进口的商品将在 60 天后以美元支付，但将在国内以雷亚尔销售，他知道销售价格，但不知道成本是多少，因为美元将在 60 天后买入。这些保护产品固定了今天的汇率，以便将来履行义务时使用。
出口也是一样。企业家知道他将出口，并将在 60 天后收到货款。由于他知道货物的雷亚尔成本是多少，但不知道能收到多少美元，因此他今天就能确定能收到多少美元，从而保证以雷亚尔计算的利润。这位企业家本可以赚得更多，但这并不重要，因为他可能会在这笔交易中赔钱。如果这位企业家接受汇率轮盘赌，他就开始了投机。通过使用这些套期保值产品，无论是套期保值还是 NDF，他都消除了汇率风险，因为他的业务就是销售商品。
对这些产品的需求是企业家成熟的标志。我刚到巴西时，感觉到商人们还很不成熟，他们害怕这些产品。对他们来说，这是无稽之谈，因为固定汇率的成本太高了。昂贵或便宜并不重要，因为需要的是保持产品的利润率。这种心态的转变非常重要，因为许多公司破产的原因是，他们认为美元在未来会有所改善，那时必须进行交易结算，而他们没有固定汇率。
从技术上讲，在国际贸易中采用美元以外的货币是否有优势？
当然有，因为这是一个不可逆转的趋势，以至于我们通过用其他货币提供以美元结算的产品来支持这一趋势。我们已经在用人民币付款，我们看到向中国进出口的客户都在用人民币报价。其他货币也会出现这种趋势，但这在很大程度上取决于各国政府的实力。
例如，欧元的使用率并不高，但它是一种已经站稳脚跟的货币。用欧元与欧洲进行贸易很正常，所以当我们看到有人想使用美元时，就会感到很奇怪。中国正在大力推行人民币并使其被接受，从而使其不再是一种没有市场的外来货币。预计这一趋势将继续发展，包括在南美，因为我可以很自然地想象用比索或雷亚尔做生意的情景。
巴西是否跟上了国际贸易中发生的所有业务变化？
有许多支持国际贸易的工具是巴西所没有的。巴西使用的融资标准有些过时，这是因为巴西主要出口农产品和采掘业产品，这些产品仍在使用传统的贸易手段。而中国主要出口消费品和电子产品，在创新和经营方式方面更具活力。
巴西非常专注于纯融资产品，如 ACC（外汇合同预付款）、ACE（已交付外汇预付款）或 Finimp（进口融资），但当一个小商人要到巴西境外冒险时，他需要能够分析、提供信贷并保护其免受国外客户信贷风险影响的工具。例如，向欧洲公司销售并不能保证质量，因为那里也有公司不付款或因破产而无法付款。
我们经常看到的解决办法是，先付款后发货。这是很好的逻辑，但当你想征服国际市场时，这并不能让你走得太远，因为为了销售，特别是制成品和消费品，你必须在国外给客户提供信用。
与世界其他国家相比，巴西在出口信贷风险保障和国际收款产品方面落后很多，因为正如我所说的，市场上的典型产品就是出口融资。我们银行是市场上的一个例外，拥有此类产品。
我们还转让出口应收账款，将应收账款的风险转嫁给银行。这一点给出口客户带来了很多好处，但当我参加讨论此类产品的国际论坛时，我遇到了美国人、加拿大人、中国人、澳大利亚人、来自各地的欧洲人、阿根廷人、智利人、秘鲁人和哥伦比亚人，但我从未遇到过巴西人。
在进口方面，我们有一种产品，在国际市场上已经突破了 2 万亿美元大关，这就是供应链金融，在这里被称为抽屉风险。虽然这种业务在国内市场得到广泛应用，但在国际市场上却没有使用。在国外，这种产品的使用每年增长 20%以上。这种业务解决了国际贸易中的一个老问题，因为卖方希望交付货物并收到货款，而买方希望收到货物并有时间支付货款。
这是一种促进国际贸易的机制，但我经常看到巴西在 ACC、ACE 和 Finimp 方面停滞不前，没有关注国外发生的情况，如单据的数字化、对这些交易采取行动以及利用趋于数字化的单据为这些交易制定风险保障。
在国内市场，我们看到的是记账式重复交易，这使得银行更容易对其进行贴现，但这种情况已经在国际市场上出现，而且发挥着更大的作用。巴西很少关注国际市场上发生的事情，对于那些想在国外销售、有出口发票并需要贴现以弥补其信贷风险的人来说。这是因为这不仅仅是融资问题，也是信用风险的问题。在数字化、进出口发票融资、发票处理和应收账款回收方面，正在发生一场巨大的革命。
印度在这类解决方案的数字平台方面的发展令人难以置信。这是因为印度和中国一样，销售大量消费品，而巴西的大部分出口集中在农业和采掘业，使用信用证和跟单托收工具。
考虑到我们之间的对话，您还有什么要补充的吗？
我们有一个理解客户的愿景，这也是打造好产品的源泉。我不想以超市标价出售现成的 ACC、ACE 和 Finimps。这种解决方案对客户毫无益处，对巴西外贸也毫无帮助。你必须从头到尾了解客户。如果客户销售橙汁，你就需要了解橙子从哪里买来，如何付款，库存和生产是如何进行的，橙汁将卖给谁，买家在哪些国家，风险点是什么，哪里存在汇兑、信贷和运营风险。如果能从头到尾了解客户，我们就能提供适当的增值解决方案。否则，我们就会成为我们不想成为的超市：货架上的每件产品都有价格标签。
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