美国陷入困境的连锁零售企业面临违约和破产保护风险

Thestreet网站2024年7月9日文章：美国陷入困境的连锁零售企业面临违约和破产保护风险。一家全国性折扣零售连锁店警告称，它可能没有继续经营所需的现金，一位重要的分析师对此表示赞同。（BY Daniel Kline） 

对于 TJX、Marshalls、HomeGoods 和 T.J. Maxx 以及 Ross Dress for Less、Five Below 甚至 Costco 等连锁店来说，这种寻宝式零售模式一直非常成功。

我们称之为 "购物即娱乐"：消费者在不清楚自己想要什么或需要什么的情况下光顾商店，最后买下任何看起来物美价廉的东西。你可能知道自己想要一套工作服或更多的运动服，但你并不清楚那里会有什么。

这种模式融合了价值和乐趣。你可能是为了某种需要而购物，但你去那里主要是为了买到便宜货。

寻宝模式的问题在于它是实体店驱动的业务。

在Covid大流行期间，那些没有替代商业模式的商店因为不是必需品而遭受了损失。在封锁期间，支出持续不断，而收入却枯竭了。许多商店被迫关闭。

这一领域的一些零售商，其中最著名的例子是Ollie's廉价直销店，他们转而成为必需品。Ollie's 一直经营一些食品和家庭必需品，但为了满足顾客在 Covid-lockdown（Covid倒闭潮）时代的需求，它引入了更多此类商品。

而包括 Big Lots (BIG) 在内的其他公司则无法做到这一点，从而陷入了深深的财务困境。

Big Lots 一直在苦苦挣扎，即使出售了部分不动产，也没有产生足够的现金来支付持续运营的费用。

Big Lots 是一家采用 "寻宝 "模式、商品不断变化的折扣零售商，在全美拥有 1300 多家门店。

在美国证券交易委员会最近提交的一份文件中，该公司披露了 2022 年、2023 年和 2024 年第一季度的亏损情况。在提交文件时，该公司尚未违反其信贷协议，但它表示这种情况可能很快就会改变。

该公司表示，预计将出现 "进一步的经营亏损 "和 "难以继续遵守此类契约"。

在过去的一年里，Big Lots 出售了部分不动产，削减了开支，并采取了其他措施来改善现金流。根据美国证券交易委员会的文件，这些努力可能被证明是不够的。

Big Lots 写道："根据我们目前的现金和流动性预测，以及管理层计划的缓解效果的不确定性，公司认为在未来 12 个月内，很有可能无法遵守 2022 年信贷协议和定期贷款机制下的超额可用性约定，这让人对公司是否有能力继续作为一家持续经营的企业，产生了极大的怀疑。"

不遵守规定可能会导致贷款被催收，并可能迫使公司申请破产保护，甚至申请破产保护。

主要分析师评估 Big Lots 数据

Rapid Ratings 使用公开数据跟踪公司的违约风险。公司利用该服务的报告来衡量是否与某家公司开展业务和/或根据什么条款开展业务。

"我们发现了重大问题。开始降低风险。"Rapid Ratings 写道："这些公司是最弱的，通常利润不佳，资产负债表薄弱，导致短期违约风险高，中期缺乏可持续性。"

Rapid Ratings 写道："这样的报告，再加上该公司在提交给美国证券交易委员会的文件中，概述了对其持续支付账单能力的担忧，可能会加速连锁店的问题。零售商需要库存来摆脱财务困境。"

当供应商质疑零售商支付账单的能力时，他们会要求零售商预付现金。这就增加了零售商的现金消耗，使其更快地耗尽资金。

"Big Lots 公司在流动性和盈利表现方面表现不佳，但在杠杆率方面表现良好"。Rapid Ratings 公司补充说："必须在其中一个或多个方面做出重大改进。"

Big Lots 面临的挑战是如何留住供应商，以便为其削减成本和销售努力取得有意义的成果赢得时间。

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