分析：乌克兰ECA如何解决该国战争保险缺口问题

GTR网站2024年10月9日文章：乌克兰ECA如何解决该国战争保险缺口问题。（作者：Felix Thompson） 

信保民工摘要

本文是关于乌克兰出口信用机构（ECA）如何应对战争导致的保险缺口的分析，主要讲述了乌克兰ECA在俄乌冲突后的发展历程、当前业务、面临挑战及未来规划。核心内容如下：

1. ECA的转型与增长：

o 转型背景：俄乌冲突前，乌克兰ECA业务规模较小，但在战争爆发后迅速成为乌克兰出口商的重要保险资源。

o 增长数据：2023年，ECA签订的保险协议总额达到78.4亿格里夫纳（约合1.9亿美元），保险覆盖率从16%提升至45%。

2. 战争保险与重建需求：

o 重建成本：据世界银行估算，乌克兰未来十年的重建费用将超过480亿美元。

o 保险缺口：尽管外国ECAs和多边保险机构积极参与，但商业保险公司仍对进入乌克兰市场持谨慎态度。

3. ECA的新业务与投资保险：

o 新产品推出：乌克兰ECA推出了投资保险产品，旨在为寻求在乌克兰发展出口导向型项目的投资者提供战争和政治风险保障。

o 保险范围与期限：保险覆盖率可达100%，保险期限最长为五年。

4. 业务进展与挑战：

o 进展概况：目前，ECA已收到两份直接投资保险申请，并签署了首份覆盖战争风险的投资信用保险合同。

o 资本限制：ECA的法定资本仅为20亿格里夫纳，限制了其提供投资保险的能力。

5. 未来规划与战略：

o 战略规划：乌克兰ECA制定了2029年前的长期战略，计划开发新产品、加强与国际伙伴的合作、解决资本问题，并提升数字化水平。

o 潜在股东：ECA正在考虑吸引新股东以增加法定资本，潜在股东包括外国ECAs等。

总结而言，乌克兰ECA在俄乌冲突后迅速发展，成为出口商的重要保险资源，并推出了投资保险产品以支持乌克兰的战后重建。然而，资本限制等挑战仍存，ECA正通过制定长期战略和吸引新股东等方式寻求解决之道。

原文：

在俄罗斯全面入侵乌克兰时，乌克兰出口信贷机构（ECA）还是一个鲜有人问津的国家机构，当时完成的交易额还不到500万美元。

但从那时起，出口信贷机构已日益成为需要保险、再保险和担保的乌克兰出口商的重要资源。

据 Dentons 律师事务所称，2023 年，该机构签署了总额达 78.4 亿格里夫纳（Hrn）（1.9 亿美元）的交易，覆盖范围大幅扩大，从占乌克兰出口的 16% 增加到 45%，“反映了该机构影响力的不断扩大”。

现在，基辅正在寻求利用该机构来帮助一项新的事业：促进国内市场的战争保险。

2024 年 1 月，乌克兰议会签署了一项法律，授权 ECA 为投资和投资贷款提供战争和政治风险保险。

据世界银行估计，乌克兰未来十年的重建将耗资 4800 亿美元，需要公共和私人资本重建道路、桥梁、住宅、工厂和能源基础设施。

虽然外国经济合作机构已集体认捐了数亿美元，多边投资担保机构等多边保险公司也积极参与了乌克兰的重建工作，但商业保险公司对进入乌克兰市场仍持谨慎态度。

GTR 采访了乌克兰 ECA 管理委员会主席鲁斯兰-哈舍夫（Ruslan Hashev），他谈到了该计划的进展、该机构目前面临的挑战以及可能引入新股东的计划。 

GTR：近年来，乌克兰出口信贷机构的业务增长到了什么程度？

哈舍夫：出口前融资贷款保险占了大部分，约占我们投资组合的 98%。乌克兰议会对法律进行了重大修改，使我们能够重新启动我们的活动。在这些修改之前，从 2018 年到 2021 年底，我们支持了价值约 1 亿格里夫纳的出口，这是一个非常低的数额。

在战争爆发的第一年，我们签署了价值 32 亿格里夫纳的交易，去年我们的交易量达到 78 亿格里夫纳。到 2024 年，这一数字已经达到 55 亿格里夫纳，我们相信会超过去年的业绩。

波兰是我们的主要承保市场，在过去两年中，该机构承保的出口额超过 35 亿格里夫纳。

同期，ECA 还承保了对奥地利价值 29 亿格里夫纳的出口、对立陶宛约 12 亿格里夫纳的出口、对德国约 9.5 亿格里夫纳的出口以及对阿联酋 8.5 亿格里夫纳的出口。

ECA 支持家具、电气机械设备和木制品等各类商品的出口。 

GTR：今年早些时候，乌克兰出口信贷局推出了一项投资保险产品。这项计划的发展情况如何，该机构希望为哪些类型的公司提供支持？

哈舍夫：该计划面向寻求在乌克兰开发出口型项目的乌克兰和外国投资者，以及提供投资贷款的金融机构。

ECA 可为战争和政治风险提供高达 100% 的保险，保险期限最长为五年。

承保战争和政治风险的能力非常重要。乌克兰的战后恢复需要私人投资，战争结束前必须实施的重建项目也需要私人投资。

但是，在乌克兰投资的风险非常高，没有任何项目的收益能超过所涉及的风险。因此，需要此类保险来鼓励私人投资。

迄今为止，乌克兰经济合作局已收到两份直接投资保险申请，一份来自一家乌克兰公司，另一份来自一家外国公司。

2024 年 9 月 16 日，乌克兰出口信贷局签署了一份投资信贷保险合同，这是该机构首次承保战争风险。Flexores 是利沃夫州的一家出口商，生产柔版印刷和凹版印刷产品，在乌克兰印刷油墨销售领域处于领先地位。这笔资金将用于购买一台燃气涡轮发电机，以确保公司顺利运营。 

GTR：ECA 预计在投资产品下支持哪些类型的项目？ 

哈舍夫：乌克兰出口信贷局将根据乌克兰出口商的需求支持投资。

乌克兰存在电力和能源问题。我们的保险可以帮助企业为其工厂购买发电设备。或者，他们可以用新设备开设一家新工厂--只要与未来的出口有关，他们想做什么都行。

在这一阶段，他们将向国外交付的货物数量并不重要，我们谈论的是出口潜力。乌克兰公司只需告诉融资银行他们想生产出口产品，就有资格获得担保。

不过，我们的操作有一定的限制。根据乌克兰法律，该机构只能为增值出口产品提供保险，而不是原材料。

我们还受到法定资本规模的限制。目前市场上的再保险能力有限，我们的资本仅为 20 亿格里夫纳。鉴于 ECA 目前的投资组合的保险责任约为 7 亿格里夫纳，这意味着在目前的情况下，我们可能无法提供价值超过 10 亿格里夫纳的投资保险，因为这将耗尽 ECA 的保险能力。 

GTR：乌克兰是否愿意支持该国东部靠近战线的项目？

哈舍夫：在哪里交易并不重要。我们可以支持乌克兰西部或东部的业务。尽管俄罗斯入侵，但东部地区的安全问题依然存在。乌克兰银行在各地区开展业务，我们的 ECA 也是如此。我们有很多国家计划以及国际和国内赠款，帮助我们在这里开展业务。 

GTR：ECA 未来几年的计划是什么？ 

哈舍夫：今年早些时候，乌克兰ECA首次制定了长期战略，概述了直至 2029 年的计划。

乌克兰政府向国际货币基金组织承诺在 12 月前批准该文件，但在世界银行的协助下，我们以更快的速度完成了这项工作。

该战略的核心重点之一是为乌克兰出口商开发新产品，如投资保险。

其次，ECA将努力与国际合作伙伴建立更紧密的联系，并增加对再保险的使用。

最后但并非最不重要的是我们 ECA 的机构发展。例如，解决我们的资本问题，增加数字解决方案的使用，将环境、社会和治理因素纳入我们的承保实践。

关于最后一个发展点，我们不排除吸引新股东以增加我们法定资本的可能性。目前已经有一些潜在股东表示了兴趣，但现在谈论具体交易还为时过早。

根据 ECA 的章程，乌克兰经济部必须是主要股东，但该机构对向一个或多个股东出售少数股份持开放态度。合作伙伴可以是私营或公共机构，如外国 ECA。

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