2024年美国由私募股权和风险投资支持的公司破产数量创历史新高
[SP Global]2024年美国由私募股权和风险投资支持的公司破产数量创历史新高。
标准普尔全球市场情报公司（S&P Global Market Intelligence）的数据显示，2024年，由私募股权和风险资本支持的美国公司申请破产的数量，攀升了15%以上，达到110起，创下年度最高纪录。
包括非投资组合公司在内的美国整体破产数量为 694 起，同比增长 9.3%。
企业法律事务所 Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison 的合伙人 Jacob Adlerstein 告诉标普全球市场情报公司，由于新冠疫情大流行病后推动重组活动的问题依然存在，去年的破产申请加速。
"消费支出方面存在问题，"Adlerstein 说，"虽然今年下半年开始降息，但到 2024 年的利率环境肯定会高于我们以前所经历的利率环境。这对某些公司产生了重大影响。"
巴恩斯-索恩伯格律师事务所（Barnes & Thornburg）合伙人安东尼-阿诺德（Anthony Arnold）表示，债务融资成本增加也是导致破产申请增加的原因之一。
"在过去十年中，出现了更多以前没有的债务来源。我想到的主要是私人信贷基金。"阿诺德说："他们正积极尝试与银行相匹配或更好的条款，但在涉及潜在违约和未能满足契约时，他们也会更积极地采取补救措施。"
消费类企业和医疗保健企业在破产名单中占主导地位
在私募股权和风险投资支持的公司于 2024 年提交的 110 份破产申请中，半数以上属于消费类和医疗保健行业。
阿德勒斯泰因（Adlerstein）说，由于消费者受高通胀的影响，消费类公司受到了消费模式变化的冲击。"他们正在以不同的方式分配有限的资金。这对某些公司产生了重大影响。特别是在零售领域，有相当数量的大型零售商经历了重组交易。"
阿诺德说，与劳动力、供应和法规相关的高运营成本，对医疗保健公司造成了压力。
最大的投资组合公司破产
H-Food Holdings LLC 于 2024 年 11 月申请破产保护，是本年度最大的私募股权投资组合公司破产案之一。这家零食制造商在申请破产时负债 28.3 亿美元，其投资者之一是 Blue Owl Credit Advisors LLC。
惩教医疗服务提供商 Wellpath Holdings Inc. 也于 11 月申请破产保护。这家由 Prospect Capital Management LP 支持的公司打算将其康复解决方案业务出售给部分贷款人，并对 Wellpath Correctional Healthcare 进行单独重组。
Big Lots Inc. 在 2024 年 9 月提交申请时负债超过 10 亿美元，其投资者包括 Mill Road Capital Management LLC。这家折扣零售商试图将其资产出售给 Nexus Capital Management LP，但该交易于 2024 年 12 月告吹。
由于通胀依然有些顽固，预计美联储今年不会大幅降息，从而使借贷成本居高不下。这可能给今年更多的公司带来麻烦。
阿诺德说：“没有多少公司能在这种持续的利率水平下生存。”
不过，阿德勒斯泰因确实认为今年的破产申请数量会减少。
“你会看到更多的庭外重组交易和负债管理交易，这也是我们在 2024 年看到的趋势，"他说。
私募股权支持的终止交易
2024 年，美国私募股权支持的终止交易数量，从去年同期的 28 宗下降到 12 宗。私募股权支持的交易占美国所有终止交易的15.4%，为78宗。
2024 年终止的私募股权交易总价值为 141.1 亿美元，低于 2023 年的 177.0 亿美元。所有终止的并购交易价值为 433.4 亿美元，低于 2023 年的 991.1 亿美元。
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